国有企业股权投资存在问题及对策建议

2021-11-30陈晔中交投资有限公司

品牌研究 2021年14期

文/陈晔（中交投资有限公司）

国有企业是我国重要的国民经济支柱，也是国有经济增长的强有力的保障。国有企业在承担基本经济责任外，还承担着重要的社会职责和政治职责，也是党和国家落实相关政策的重要工具组织机构和应对重大市场经济风险的中坚力量。尤其是当前经济一体化的时代趋势下，国有企业面临的压力和考验也越来越复杂化，为了保障国有企业自身生产能力，就要不断进行改革，防范各种外部风险。作为如此特殊的经济组织机构，国有企业与其他党政机关存在着本质上的差别，国有企业需要主动参与市场竞争、创造物质财富，而国有企业股权投资的保值增值状况成为考核国有企业整体经营水平的关键指标。

一、国有企业股权投资概述

股权投资是当前国有企业生产经营活动中的重要环节，在一定程度上直接影响企业的实际经营水平和效果。股权投资属于国有企业高投资行为，如果在股权投资过程中疏于管理，会造成各种风险，给企业带来极大的负面影响，甚至会阻碍国有资产的保值增值效果。如何规避、减少投资风险是当前国有企业急需解决的问题。加强国有企业股权投资管理可以进一步深化企业经营活动管理，推动企业健康稳定的发展。同时也可以有效提高企业经营管理水平，增强企业投资决策准确率及筹资能力。

二、国有企业股权投资过程中存在的问题

（一）管理层忽视股权投资法律风险和监督管理

在国有企业股权投资过程中，管理层为了追求表面的投资规模和成效，忽视了投资过程中的一些法律风险。

这种情况发生的根源在于国有企业管理层对风险管理意识不强，一味地追求规模和经济效益，久而久之就会为企业长期发展埋下众多隐患，严重的情况下还会危及国有企业的国有资产安全。

为了防止国有企业股权投资过程中发生利益输送等情况，不仅有相关的法律法规，还特别针对国有资产的监督管理制定出了一系列的规范，并通过不同层面共同构建了监督管理体系。但是在国有资产监督管理方面的规范性和合理性仍然不够完善。首先股权投资监督管理体系不够完善。依据我国目前法律规定，人们普遍认为职工代表大会制度代表着民主监督，是社会公众监督的一部分，但在实际工作中，职工并没有真正地参与到监督的过程中。无论原因如何，这种情况终究是不利于国有资产的维护和管理工作。

在一个企业中，对企业了解最全面、最直接的就是职工，虽然职工被职工代表大会赋予了管理权力，但是他们并不是实际的管理者，在国有资产流失现象发生时，多数职工都处于受害者的角色，只有少数能够被查处的案件是由内部职工进行检举发现的。如果能赋予职工一定的监督管理权力，在企业内部就会形成非常强大的监督管理力量，促进企业内部营造良好的工作氛围。其次在监督管理方面职能分配不清晰。从立法角度看，企业的国有资产监督管理的主体包括人民政府、国务院、社会公众等，但是这些监督主体各自的职能设定和划分并不是很清晰，这种情况下，就会经常出现大家都管或者大家都不管的现象，造成了国有资产管理混乱或丢失的现象。

（二）股权投资方案设计不合理

国有企业在进行股权投资项目时除了确保国有资产保值增值，最终目的还是希望获得更多收益。但是在构建、设计投资方案时相关负责人却并没有投入十分的精力去设计和制定方案，对投资对象的评估也只停留在文字叙述上，而不是借助有效的数据及模型进行评估，评价结果也容易受人为主观意识影响，就会导致评价过程量化，设计方案也严重缺乏合理性和科学性。对很多方面都没有实际的考究，比如财政分析、盈利指数等，最终导致投资存在较大误差[1]。

（三）股权投资项目后评价机制不完善

股权投资项目实施过程评价包括立项阶段评价和实施阶段评价。实施效果评价又包括经济效益评价、项目管理评价和项目持续能力评价。股权投资活动后期项目评价虽然同样是一种有效、合理的管理手段，但是因为种种原因总是被领导层和项目活动负责人忽略。在我国一直都缺少投资项目后评估的制度体系支撑，不利于股权项目投资的后期风险评估和应对[2]。

三、国有企业股权投资风险应对对策

（一）完善国有企业股权投资法律风险管理体制，加强监督管理

依据《中央企业全面风险管理指引》中的要求，企业在日常经营生产中要把全面风险管控当作最重要环节，把风险管控看作可以提高国有资产整体价值、企业稳定可持续发展的必然需求。

企业的风险管理包括：法律、战略、财务、安全、市场、运营风险等板块。其中法律风险是最重要的一环，也与其他风险息息相关，所以国有企业在进行股权投资活动过程中要逐渐完善自身股权相关的法律、法规风险管理制度，并且按照实际情况，以自身股权和投资状况作为出发点，制定出符合企业实际发展目标的法律风险管理制度和防范机制。

国有企业首要的任务就是加强企业股权投资管理者在法律风险方面的认识，另外也要对全体工作人员定期进行风险管理的培训，并按照实际岗位需求，开展具体、全面、系统的普法教育。

企业股权投资还要不断加强过程的监督管控，对具体实施项目进行有效控制，对股权投资项目进行监督。有效的监督管理可以预防股权投资项目在实施过程中各环节出现问题，导致无法达到预期投资目标。

有效的监督管理可以使国有企业股权投资工作朝着预期规划的方向发展，增加股权投资项目的经济效益。在实际参与股权投资项目监督管理过程中，国有企业可以选择有权威的董事作为监督决策人，发挥监管职责，最大程度保障企业股东的合法权益，确保股权投资项目的顺利进行[3]。

（二）制定合理科学的投资方案

选择更加科学直观的投资评估方式是投资后续工作顺利进行的前提保障。

项目投资时，项目负责人必须把握投资项目或投资对象的真实债务情况、盈利信息、经营情况、财政收入等，并进行详细的、全面的、客观的分析调查，以此为基础对企业股权投资展开科学、客观的核算工作。在企业完成投资决策之后要制定详细的投资计划方案，对于投资计划书而言，关键点在于科学选择投资目标。

对于国有企业，选择的投资目标应具有成本控制、股利、可获利性、资本利得等方面的优势，才能确保投资的最终目标得以实现。为了保障投资计划的科学性、可行性，投资目标制定应该与企业战略目标的设置保持高度一致，避免多个目标并存的现象发生。

比如低风险与高速增长、降低人工成本与减少股利、高市场份额与高毛利率等。另外，在股权投资的过程中，会计核算方式如果更加规范、合理也可以在一定程度上避免股权投资风险。

（三）国有企业应该重视股权投资后评价工作

经过长时间的发展，项目投资后评价工作已经逐渐形成一套科学的、逻辑合理的工具体系，国有企业可以根据这套工具体系结合投资后的风险收益、多重目标的实现、合规性等特点，尽可能设计并制定一套符合我国多数国有企业股权投资特征的后评价管理制度体系，帮助国有企业实现股权投资目标，为其股权投资活动过程的合理性等评价工作提供有力的帮助。

国有企业股权投资后评价体系的建立相对比较复杂，成功的建立还要有完美的体制保障和组织后盾。

首先从思想上重视股权投资后评价工作对整个股权投资项目的重要作用，在企业内部广泛宣传股权投资中后评价工具的重要性，让全体员工也可以重视后评价工具的应用。

其次根据企业自身情况，建立可行的股权投资后评价工作制度、机制、组织管理体系，充分利用企业内部有限资源实现后评价工作高效完成。

由于股权投资要进行后评价工作会需要很长的时间周期，涉及部门众多，人员流动快，运营期存在不确定性等特点，所以企业可以把项目实施中的风险点进行等级划分，风险最大最高级别为A，然后依次降低风险为B、C、D等，先对级别为A的风险点进行把控，后利用滚动评价手段持续对风险点由高到低依次评价，在评价过程中要进行详细分析，一步步完善企业后评价体系，发现问题也要尽早解决，及时采取应对风险的有效措施。

再次，按照分级分类的理念进行后评价工作，区别对待被投资企业。由于国有企业逐渐呈现内部股权投资多元化、分散化的特点，也会要求后评价工作质量和效率得到预期目标。

所以企业为了更好地进行后评价管理工作，应该按照投资项目、投资区域制定分级分类的差异性管理机制，以便于后期更高效、准确地进行评价。

最后，后评价工作结束后还有结果的反馈工作和使用。评价结果也是后评价工作的重点内容，所以要保持好评价反馈和风险防范。股权投资后评价最终目标是完善企业股权投资项目的管理方式，有效控制风险，健全股权投资流程。

国有企业在结束股权投资项目后评价工作后，还要把发现的问题尽早反馈给有关部门，帮助这些部门进行完善，完善工作方法和实施效果[4]。