建筑企业投资PPP项目的风险与对策

周益峰

（上海公路桥梁〔集团〕有限公司，上海 200433）

当前国家正在大力推进公共基础设施建设，倡导推行PPP项目模式，鼓励社会资本积极参与到公共设施生产建设当中，与政府合作，共同开展项目融资、建设以及运营维护等一系列的工作，从而顺利实现企业自身的升级转型。在投资PPP项目的过程中，为确保项目效果能够在今后的合作运营中充分发挥出来，企业作为社会资本方，应对投资中可能存在的风险给予足够的重视，并结合企业自身情况，采取有效措施加以应对。因此建筑企业如何在借助PPP项目促进自身发展的同时，还能对项目合作中的风险进行有效防范，成为当前建筑企业研究的重点问题。

一、建筑企业投资PPP项目存在的风险

（一）企业对政府PPP项目筛选缺乏研究和评判

一些地方政府为促进地区经济发展，在没有作出充分调研的情况下就抢先建立起PPP项目，并为了扩大投资进行捆绑立项。项目启动资金高达几十上百亿，其投入规模远远超出了政府财政能够承受的范围，还利用所谓的政府购买服务的方式，开展招标活动［1］。

近些年工程承包市场竞争日益加剧，而市场供应不足，建筑企业若想开拓发展新天地，PPP模式就是不能被忽视的机遇之一。因此，一些企业为了争取项目，想方设法寻找门路，想拿下项目为企业获取更好的经济效益和社会效益。急切行事下没有对项目进行深入研究、判断和筛选，盲目地投入资金，参与建设。项目中标后，还未签订合同就在政府要求下开工建设。当项目叫停时，企业受到的损失常常难以挽回。

（二）对合同不够重视，存在违约风险

一些建筑企业在PPP项目的招投标阶段，为了抢先占领市场份额，早日拿下项目，盲目顺从政府方面给出的招投标条款，或只是对项目设计和施工条款进行了分析，而对其中的商务条款没有作出可行性分析，以至于中标后很难和地方政府合作方达成一致意见，因违约损失投标保证金。另外和政府签订项目合同时，一些企业对于核心条款没有作充分研究、合理判断，例如投资回款采用何种方式、调价机制制定是否具有合理性、政府方项目资金的具体付费时间节点等等。甚至有的项目合同中还存在约定部分缺失、重要权益的界定不清晰、部分条款内容较为苛刻等问题。但企业为了尽早拿下项目，没有全面深入地考量就和政府签订了合同，也在很大程度上增加了企业违约的风险［2］。

（三）项目融资工作滞后，引发融资风险

一些建筑企业由于对PPP项目本质缺乏了解，不清楚自己究竟是投资方还是施工方，盲目中标后，才开始落实项目资金的投入，但为时已晚。部分企业利用自有资金以及通过PPP项目贷款的方式来进行资金筹集，往往会由于项目需要巨额的投入资金导致企业资产负债率大大增加，从而让企业失去二次融资的能力，不仅难以通过PPP项目推动企业的发展，反而让企业发展受到限制。如果想采取股权融资的方式筹集资金，项目合作各方的股权结构可能需要作出相应调整，这显然不能与投标各方最初的合作意向保持一致，因此大多数情况下不能得到政府方的同意。这就会给建筑企业带来巨大的融资风险［3］。

（四）成本管理不足，导致企业盈利水平低

我国建筑企业的运用成本较高，但盈利水平普遍不高。一些企业为了达到政府的监管要求与完成项目投资汇报工作，通过“倒推法”来进行财务分析核算，即倒推出项目所需要的投资成本等各种财务指标，利用这种伪数据来参与项目投标和立项工作。建筑企业在核算项目收入和利润时，往往根据建设施工合同估算一些跨越数个年度的项目，在项目竣工结算之前，项目的收入、利润都是根据“完工百分比法”来确认的。也正是由于建筑企业财务核算的这种特殊属性，企业可能存在的财务风险大多都是在项目后期才逐渐凸显出来。这种财务核算方式具有非常强的“可操作性”，极易发生人为调节项目利润指标的情况，不能如实反馈企业的成本管理情况。随着项目规模的不断扩大，目前很多大型建筑企业的真实盈利详情都被这种规模庞大、高额产值的假象所掩盖，表面上显示企业盈利，实则亏损的情况时有发生。

二、建筑企业对于投资PPP项目风险的应对措施

（一）对政府财政信用开展调查

政府的财政状况对建筑企业参与PPP项目有着极大的影响，因此建筑企业应对地方政府的真实财务情况开展深入的调查分析。PPP项目的顺利实施离不开政府方面强有力的支持，地方政府的财政水平直接决定着PPP项目的实施质量。相关机构要想投资建筑企业，首先应对当地政府的信用情况展开深入调查，并作出合理判断，从而确保建筑企业与政府方签订的合同在实施过程中能够得到有效保障，避免双方出现违约等情况。除此以外，工作人员还应对项目实施后的获利情况进行科学分析，进一步降低企业在PPP项目投资中的风险，推进项目的顺利开展［4］。

（二）提前做好项目风险预测和评估

与一般的建筑工程项目相比，PPP项目要求更为严格，因此要做好项目的风险管理工作。建筑施工企业在与政府方合作的过程中，应做好风险识别、管控工作，并在项目合作中协调好与其他合作方的关系，从而让风险得到合理的分担。建除此以外，建筑企业必须要对相关的法律法规、地方政策以及市场需求等各方面内容做到全面了解、熟悉和掌握，并且要对项目特性进行综合分析，准确地预判出项目实施过程中会面临的各种风险，并利用相关政策和金融工具进行有效规避和分散。这方面的法律法规只能在大体上对项目所承担的风险作出指导，其中的具体细则还需要由政府方和其他施工企业根据项目的实际情况及影响因素共同协商来加以明确。

（三）采取多渠道融资，降低投资风险

为了合理分散项目实施过程中存在的投资风险，需要企业积极地拓宽融投资渠道，对投资组合的借贷资本、权益资本和中间资本加以优化，通过民间借贷、银行借贷或者信托资金等各种方式积极筹集更多的项目资金。另外，建筑企业还可以与其他有实力的投资者联合起来，以投标联合体的形式参与到PPP项目的招投标当中。除此以外，也可以利用未到回购时间的PPP债权，形成资产证券化，进一步增强企业资产的流动性，提前回收现金流。

（四）对项目成本进行重点管控

项目方案的科学性和有效性，与项目的开发成本存在直接的联系，并且项目方案能够在一定程度上有效降低项目的实际开发成本，同时项目整体的投资质量与方案的设计存在一定的关联。因此，建筑企业在参与PPP项目建设时，负责项目设计的工作人员不仅要有严谨认真的工作态度和创新思维，同时还应将竞争机制引入投资方案的设计工作当中，根据项目的实际情况，对企业开展项目建设的相关制度不断进行优化完善，从而保证每项投资工作都能够顺利进行。另外，建筑企业还应就PPP项目的实施建立监督管理部门，对项目实施过程进行科学有效地监督，这样不仅可以规范相关人员的工作态度和工作行为，同时，还可以有效杜绝违法违规行为，为企业的建设发展营造健康良好的投资氛围，进一步提高投资工作的质量和效率。