国有企业的融资风险及解决对策

姚敬旭

（上饶投资控股集团有限公司，江西 上饶 334000）

多年来，我国国有企业的改革进与发展获得了巨大的成效。国有企业建立了当代企业体系，其中内部管理组织与市场运行系统已在很大程度上有所改进。然而当前的国有企业改进过程中还存在诸多的问题，企业在真正的经营管理中，产生了产权不清的现象，国有企业投资人干预企业的平常运行管理，尤其是国有企业的重要决定与融资决定，因此还保留着很多问题与冲突，所以限制了国有企业的持续发展，本文主要对国有企业的融资管理进行了探究，对提升国有企业的融资成效，拓展国有企业的融资手段，进而规避国有企业的融资风险起到重要的意义。

一、国有企业的重要融资途径

我国国有企业的融资途径主要包括债务与股权两个方面，其中债务融资可以分为银行贷款与债券融资。下面从不同的特点出发，对我国国有企业的三种融资路径进行相关探索与研究。第一，从融资资金成本方面来说，银行贷款的融资资金成本较低，股权融资的融资成本相比较而言较高，债券融资成本处在银行贷款与股权融资当中。因此股权融资和债务融资相比较，对国有企业的重要信息突显度较高，但是发行股票与债券往往都需要经过一些中介公司，尤其是对股权融资方面而言，企业就必须按照证券公司来开展有关活动，所有就会造成一些佣金与手续费等有关费用，进而还增强了融资成本。另外，我国的国有企业与地区政府还保留着紧密的关系，我国的银行制度将国行作为中心，银行贷款已成为国有企业较为便利的融资路径，银行贷款融资成本跟其他来讲有些低。第二，从融资形式出现的现金流压力方面来说，股权融资对于国有企业不会制约任何的现金流的出现，还不需要归回本金。然而债券融资与银行贷款都制约着国有企业的现金流，债券融资与银行贷款都会出现一定时间归还本金利息的压力，从而占有了国有企业一部分的流量。第三，从融资的角度而言，股权融资支付的利息不可以在税前抵消，进而不能出现抵税反应，但在银行贷款与债券贷款所出现的利息手续费是我国税法所承认的，有银行贷款与债券融资所出现的利息是可以在税前相抵，从而在很大程度上降低了现金流的压力[1]。

二、国有企业增强融资的重要意义

（一）国有企业的发展状况

融资艰难一直以来都是国有企业发展中最重要的问题之一。第一，国有企业的经济效益不足，政府担保较为复杂，贷款审批时间较长，很多实力丰富的银行不乐意贷款给国有公司。第二，一些国有企业存在贷款超过期限等问题，银行信用评价结果不是很好，形成国有企业的不良循环，融资不仅仅是可能。第三，国有企业融资形式单一化，盲目依靠银行贷款，银行持续提升贷款门路与贷款利息。所以，增强对国有企业的融资囿于，处理国有企业的资金豁口，可以大大推进企业的发展。

（二）有助于推动国有企业的改善

国家在持续增强国有企业完善的进程中，就必须对国有企业展开兼并重新构建，实行优势互补，强化资源设备，还要提升对科研创新的投进，积极调整企业的重要竞争力与风险管控力，这些都是不需要丰富的资金支撑，因此，增强对融资的管控，是对推动国有企业进程的有效保证。唯有科学合理的范围之内展开融租，国有企业的完善才可以井然有序的实施，从而更进一步向稳定发展的方向迈进。

（三）有助于国有企业的持续发展

国有企业的不断迅速发展简而言之就是企业的效益不断持续的提升，从而保证企业长时间的生存。面对市场经济发展进程的不断完善，国有企业将会面临着十分强烈的竞争，要想实现企业的稳定发展，企业就要不停地进行全面转变改革，企业就需要制定更为严格的制度，则需丰富的资金支撑，在目前互联网迅速发展的时代，国有企业逐渐向高科技技术行业转换，特别是前期投资项目时，最基础的前提就是资金的投入，这是快速占领市场与消费人员承认的前提条件。所以，导致企业进程缓慢的一个很重要的原因就是资金问题。经过多样化的手段获得发展资金，为企业的可持续发展提供了丰富的资金保障[2]。

三、国有企业存在的融资风险

（一）融资发展不合格

一方面，政府包销问题十分严重。近年来，国有企业在融资方面受到“政企不分”的作用，审批过程比较复杂，经常错过了最好的融资机会，有时候乃至出现超高融资，造成资金大量浪费。另一方面，国有企业的融资并且不可以保障企业项目的以后利润，不得不依靠政府平台。国有企业在整体融资进度中无法成为实际融资本体，无法成为实际的市场化融资。最后一方面，还有不合适的资本答复率。针对国有企业经济效率低、债务资本比较高的问题，为了保障银行在融资进程中的效益，经常只设置了不合适的最小利益率。

（二）融资艰难及融资利率较高

第一，银行缩小信贷额度。目前银行面临着竞争压力逐步增大，国家的货币制度呈现过于紧张，这就是来自对自我资金安全的研究。就需要谨慎放贷。第二，国有企业能够抵押少的财产。从真正情况而言，国有企业能够质押的财产就是土地，然而土地的审批过程很繁琐，贷款额度也十分囿于，造成国有企业的土地质押逐步降低。国有企业的不良融资肯定会造成过度融资，乃至会呈现融资艰难与融资成本过多的恶性循环。并且，国有企业的财务管理也迎来了很大的阻碍，使国有企业的运行管理受到影响，还制约了国有企业的持续发展。

（三）盲目推进新融资形式

目前许多国有企业利用诸多的新融资形式。但在实际运行进程中也会出现很多隐患。第一，违反了新融资形式的要求。一些新融资形式的基本要求就是共同利益、共同承担风险，但是在日常项目实施过程中没有获得有效体现，造成一种股权融资变换为一种债权融资。第二，就是盲目按照我国方式。很多新融资形式不是我国研发出来的，我国许多国有企业的真实情况和国外的企业有所不同，许多国有企业并没有按照自身真实状况出发，只盲目按照国外的国有企业。第三，在促进新型融资方式过程中产生错误的问题，由于技术及人才相对缺少的因素，使得新模式实际上形成了半成品的状态，或是直接省略过程进行相关解决。不仅对国有企业融资不会起到良好的制约作用，还会使国有企业陷入一个非常复杂的泥坑中。

（四）国有企业融资市场体系不够健全

在国有企业融资实施进程中，融资形式丰富多样，而在真实实施进程中，我国国有企业无法成为多样化及健全的融资方式。许多国有企业的重要融资都是依靠于银行贷款。简单的融资模式很容易导致大部分国有企业出现融资风险。我国国有企业的融资制度不够健全，部分国有企业在不断发展的进程中目光比较短见。他们只能依靠银行贷款，但是银行贷款又受到了国家制度与市场经济环境的作用。进而受到主观经济掌控的影响，国有企业的银行贷款融资方式制约着国有企业的快速发展。另外，因为缺少完善的融资市场制度，在国有企业投资项目进程中，保留着一些融资成本较高的风险问题，这就严重限制了国有企业在投资项目资金的有效筹集，给国有企业迎来了许多的财务风险问题与市场风险问题[3]。

四、国有企业管控融资风险的措施

（一）避免行政干预，完善融资构成体系

第一，降低对国有企业的制约。政府就应减少对国有企业集资过程的干预，更改政府职能与职责，创建现代企业制度，进而形成企业在市场经济竞争进程中占有许多的自主权。第二，银行引导融资方式向多元化的融资方式转变。当前，银行融资相对艰难，国有企业要想寻找解决办法，就必须改变经营理念，实施多元化的集资形式。第三，国有企业在增加融资项目时，不仅要把握好方向，还必须注重企业管理体系的健全，制定与市场经济相适应、具有有效产权约束以及激励运行的正规融资体系与运行体系。

（二）完善当代国有企业制度，强化融资环境

好的融资环境能够为企业融资带来许多有利的机遇和条件，因此企业就要不停地强化融资环境。首先是推动银行行业机构的科学分布。主动推广非银行单位机构，为国有企业的发展拓宽新的融资途径。其次就是推进大学金融单位进行全面完善。要想改善与提升贷款能力，就要增强金融单位各方面的竞争力。最后提高融资公司的运行力，完善资金设备，强化与协同资源人员，提高资源的利用率，为推动社会经济发展与人民项目角度奠定重要的资金保障。还要做实际的资产，落实工程项目，达到“先融资、偿还债务以及再融资”的积极循环方式，改进公司管理体系，从而推动融资公司实现持续稳定的发展。

（三）强化企业内部管理，提升国有企业融资力

国有企业内部体系还未获得完整、充分的改善，监督制度还需更进一步的增强，导致企业的原动力与竞争力都受到了影响。在一定程度上，国有企业的融资水平完全决定于国有企业的综合竞争力。应该大力增强国有企业内部的改进，提高当代国有企业的管控能力，创建健全的现代国有企业标准，从而为满足良好的融资奠定坚持的基础保证。

（四）合适的运用新融资模式，提升社会资金的投入度

与此同时，在新形势下，国有企业面临着巨大的发展机会，此外，国有企业还面临着巨大的发展挑战。国有企业要合适地选择融资模式，不要滞后，也不要盲目跟风，先要深化自我的情形，思考自身是不是具备优质的条件，继而有规划、有挑选性的勇于尝试[4]。

1.提升企业风险控制以及解决能力

第一，培养专业化的风险管控技能人才。能够采取培训相关业务、招聘相关业务研究专家授课与其他丰富的方式来提升财务管理人员的专业化能力。第二，创建风险预报体制。根据能够出现的融资风险隐患，建立贴合日常实际且能够实施的处理方案，尽可能地将风险下降到企业能够承担的区域之内。

2.提高对新融资模式概念的了解

一方面是需要充分的利用新融资形式的优点。新的融资形式是为了解决国有企业需要面对的许多融资隐患而水到渠成的。其具有以往融资方式前所未有的特点，理应得到充分的利用。另一方面是规避新融资方式在错误的领域使用。许多方式都有其对应的缺点，以往的传统融资方式方便、成效快，但是新型融资方式有可能在使用过程较为繁琐、耗时间较长，国有企业如果采用新的融资方式，就要不害怕困难，按照新型模式的独有优势且将其落实好，不能出现一点的差错。

3.了解与归纳新融资模式的应用教训及经验

一方面是系统化的分析了解。新型融资形式是一种系统化的流程，不该只存在片面的了解，而是应该活学活用的运用到国有企业的真实运行当中，进而组成自己的特征。另一方面是要及时地总结运用教训与经验。在新的融资形式的执行进程中，还会出现许多的问题，企业应不断继续地将经验教训进行归纳总结。

（五）提高国有企业融资决定研究

合理的融资决定研究对提高国有企业项目融资能力、降低融资资金及融资风险问题具有十分重要的意义。投入资金项目明确以后，国有企业应该科学合理地展开融资决定分析，探讨企业融资的方式、融资资金、融资风险问题及存在的债务问题等。企业就要对项目成本的集筹途径展开合理化地研究，进而对企业的债务责任、融资范围以及融资时间等展开全方面地评估与分析。更进一步地创建企业的融资指标与融资规划。企业就要清楚知道自身企业的融资水平，从而采取完善的融资方案，主动咨询融资专业人员，从而降低融资风险与融资资金[5]。

（六）发展企业债券市场，深化国有企业的融资组建

目前阶段，我国的债券市场的范围发展还不是特别普遍，监管体制还保留着一些问题，种类单一化，不能很好地满足市场融资需要，但是债券市场的很多问题也都会影响着国有企业的发展。以此，为了更好地增强国有企业的融资构成，健全国有企业的融资背景，首先必须更进一步地深化对债券市场的一致要求管制。此外，应更进一步地加强国有企业的债券融资概念，引导与促进很多的国有企业按照发行债券的方式来获取企业的发展成本。国有企业在融资项目进程中广泛地利用银行贷款等各种信贷融资措施，按照国有企业的改善深化与目标发展加快，很多融资方式与融资路径都获得了快速发展。国有企业在融资项目进行过程中应该积极发展多元化的融资，推动国有企业融资路径的改善，通过多元化的融资方式，能够良好地减少企业的融资风险与融资资金，进而提高企业的融资效益。其次，企业还能按照股权融资的措施获取发展成本。企业还能够应用上市的发行股票来获得发展，这是国有企业的良好应用资本市场获得发展成本的渠道。最后，国有企业经过发展公司债券的方式展开融资。企业虽然能够应用银行贷款的方式处理短时间内的资金问题，但还是不能达到国有企业长期经营的成本需要。因此，国有企业就要按照发行企业债券，为公司获得更丰富的投资成本，债券融资是一个较为稳定的投资模式，可以有效地达到企业长期发展的资金需要，还可以良好的降低国有企业对信贷融资的超高依靠，改善国有企业的融资构成。国有企业在融资的进程中应合理的管控企业的资产负产率，确保企业拥有良好的社会形象，从而推动国有企业可持续的稳定进行。

五、结束语

当前，国有企业的融资风险问题已形成制约国有企业做重要决定与发展目标的重要问题。国有企业就必须进一步的推动国有企业各种问题的完善，持续地健全企业内部之间的管理机构，强化创建现代企业制度，建立科学化合理化的融资认识，提升对国有企业融资决定的合理分析，有效地运用资本市场和许多金融对象，扩大对国有企业的融资方式与融资渠道，将直观融资和抽象融资相互结合，增强国有企业的资金单位，持续地改进国有企业的投入体系，强化对国有企业融资风险问题管控的关注度，进而有效地提升国有企业的竞争能力，从而推进国有企业的健康稳定发展。