论影响企业成长性的因素

陈柳萍

（华和控股集团有限公司，浙江 杭州 310000）

成长性代表了一个企业的未来发展潜力，也是投资者最为看重的要素。企业成长性受多种因素影响，不仅受企业自身经营状况的影响，也受国家整体经济发展形势和政府政策影响，这是西方经济理论中的外生论和内生论的主要观点。

企业成长性体现在两个方面。第一，企业的规模扩大。例如总资产、净资产、销售额等的增加。第二，企业业务范围的扩大。例如市场份额、顾客数量、服务规模等的增加。科学分析和评价企业成长性，对完善企业的成长机制具有较好的现实意义。

一、理论基础

本文的研究主要依据核心竞争力理论、资源管理理论和企业成长理论进行。

（一）核心竞争力理论

1990年，海外学者在《企业核心能力》一文中首次提出“核心竞争力”一词。核心竞争力理论强调了核心竞争力在企业成长过程中的重要地位，企业的生产技术和生产水平就是重要的核心竞争力，可以使企业在行业和市场中占据领先地位。高科技企业具有高技术人才密集、投入多等特点，高新技术革新速度快、竞争激烈，如果企业没有持续实现发展升级有关技术，就会被市场淘汰。因此，高科技企业若想在行业中长期、稳定、高效地发展，就必须提高自身技术水平，加强技术创新，增强技术投入，提升核心竞争力。

（二）资源管理理论

资源管理理论主张企业成长的关键是企业目前的资源与管理水平之间联系的可持续状态，具体来说，就是企业能否高效发挥手头资源的最大价值。此外，还有一个不可忽视的点在于提高创新水平，这是确保企业实现持续优化的重要动力。企业的综合竞争力是企业组织中多方面力量和资源的集合，也就是企业的核心价值，具体包括合理分配情况、企业内部力量、各种技术的水平。

（三）企业成长理论

企业成长理论包括以亚当·斯密和马歇尔为代表的古典企业成长理论，以及新古典企业成长理论和新制度经济学。以亚当·斯密和马歇尔为代表的古典企业成长理论认为企业成长主要是专业化分工产生规模经济效应；新古典企业成长理论着眼于分析企业的投入产出功能，研究企业的供给均衡；新制度经济学认为减少市场交易开支是企业成长的主要追求，如果提高交易效率得到的利润超过了交易开销，那么市场与企业的成长就能够同时进行。之后又出现了以竞争优势理论为核心的企业成长论、以管理者为核心的企业成长论以及企业制度变迁理论等。

企业成长理论可大致分为内生论和外生论。在公司成长性的衡量方式方面，通过相关文献可以发现衡量方式主要有加权评分法、因子分析法和单一指标法。有学者创立了系统的评价方式以判断企业成长性，但由于存在指标难以计量的问题，相关方法难以付诸实践。

总之，企业成长理论认为，企业是一个具有组织架构、规章制度以及工作流程的管理组织，是一个汇聚了人力以及其他资源的集合体，企业本身的资源就是企业成长的动力。企业存在理论通过设计从分析企业资源再到考察企业运营及管理能力，最后判断企业成长速度与空间的分析框架，展示了企业成长的内在动力。

二、企业成长性的概念

目前，企业成长性的概念没有一个统一的认识和标准。根据资源管理理论来看，经济静态的数量关系重视物质资源，忽略非物质资源。资源管理理论给人们带来的启示是，研究企业成长性要从公司的技术、知识产品、企业制度管理等内部因素和法律、市场等外部因素两大方面进行综合分析讨论，由此才能全面地评价企业的成长性问题。

尽管学术界对企业成长性没有形成统一的概念认识，但有一点毋庸置疑，那就是企业成长性是对企业的未来发展潜力和发展前景的一种描述和评价，有助于经营者和投资者对企业形成更清晰的认识，及时调整企业的经营战略。

本文认为企业经营会随环境变化而变化，企业需要根据与时俱进、适者生存的道理进行经营管理。外部创新环境、政策环境对科技型中小企业的成长性有较大影响，不同行业、不同规模的企业有各自不同的特征，其成长性的相关因素也有所不同。对于朝阳行业来说，外部环境的变化对公司的经营更为重要。

三、案例介绍

基于研究资料及信息取得的便利性以及事件的代表性，本文选择ZFSW公司为研究对象。

ZFSW公司成立于2002年，以代理第二类疫苗起家，先后以独家买断代理的形式代理了兰州生物制品研究所有限责任公司、天坛生物制品股份有限公司和浙江普康生物技术股份有限公司的A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、Hib疫苗、甲肝减毒活疫苗、麻风二联疫苗、麻腮风三联疫苗等疫苗产品。这些代理业务为ZFSW公司创造了大量利润，形成了该公司的资金源泉。2010年，ZFSW公司在A股创业板上市，而此前三年，ZFSW公司的代理收入分别占销售收入的98.91%、81.53%、59.17%。由此可见，上市之前ZFSW公司的大部分收入都为二类苗的代理收入。

自主研发能力是高科技企业的立身之本，稳定的研发投入是高科技企业实现可持续发展的重要保障。目前，国内普通疫苗产品同质化的现象比较突出，在未来，联合疫苗、新型疫苗都将是行业内新的增长点，疫苗的创新研发势在必行。疫苗研发具有投入大、风险高、周期长的特点，其中，临床试验环节占研发时间的60%左右，临床试验环节也是疫苗开发成本投入最高的阶段。我国疫苗市场具有巨大的潜力，但疫苗行业仍处于自主创新、比较薄弱的阶段。ZFSW公司组建了专家团队进行产品研发，前后参加科技部863计划、科技部重大新药创制、国家“新药创制重大专项”等20项重大项目，现拥有独立研发基地和研发中心。

四、案例分析

（一）公司成长性的驱动因素分析

依据企业成长理论，企业的发展前景是企业战略定位、行业环境、企业内部资源及企业财务能力综合的结果。战略及环境分析是哈佛分析框架的起点，企业成长前景是哈佛分析框架的终点。对企业战略进行研究能够让第三方利益相关者掌握企业目标、市场状况和成长走向等数据。分析企业成长前景时，要了解企业能否展现自身技术长处以及企业的竞争能力，那些具备较强竞争力的企业，即使在短期内的业绩不佳，但从长期来看依然具有较好的成长前景。企业战略定位、行业环境与企业资源的融合，需要落实到企业管理层面，具体体现为企业的目标、运营模式、创新能力、核心技术、企业文化、团队、管理水平等。

第一，政治环境。健康中国、免疫先行。疫苗是预防传染病的重要产品，疫苗行业是国家重点扶持行业。2016年10月，国家提出要把全民健康的理念融入所有政策，加快人类健康方面的科技创新，同时《“健康中国2030”规划纲要》如期实施，而疫苗产业是实现“健康中国2030”的重要一环，国家为此出台了多项规章制度以规范和完善疫苗行业，保障人民的生命健康。《国务院办公厅关于进一步加强疫苗流通和预防接种管理工作的意见》明确表示，支持并鼓励新型疫苗的研发和规模化生产，多联多价疫苗是未来疫苗产品发展的一个趋势。随着“一带一路”倡议的发展，我国将为更多发展中国家提供高质量的疫苗。目前，ZFSW公司拥有多项自主研发的疫苗产品，多种多联多价疫苗正在临床试验阶段，显然，ZFSW公司很好地顺应了国家政策。

第二，经济环境。我国的疫苗行业正处于高速增长阶段。随着综合国力的提升，国家不断增加免疫经费的投入，中央财政对免疫规划工作保障经费从2004年的1.12亿元人民币增至2017年的35.5亿元人民币。截至2019年，我国疫苗市场规模达到近300亿元人民币。2015年至2019年间，中国疫苗市场复合增长率为7.2%，为全球疫苗市场复合增长率第二。

第三，技术环境。随着我国免疫学理论、基因工程技术等科学技术的发展，我国逐步加大自主研发力度，国家政策鼓励疫苗自主研发。

（二）公司内部资源与能力因素分析

ZFSW公司近五年来的研发人数和研发投入金额呈稳定上升趋势。ZFSW公司的2018年年报显示，2018年公司自主研发项目共22项，其中6项取得了阶段性进展，另有5种自主研发产品在售。在公司的自主产品中，ACYW135群流脑多糖疫苗的市场占比增长了26.04%；AC-Hib三联疫苗拥有市场100%的占比，该疫苗是ZFSW公司自主研发、全球独家的产品，也是ZFSW公司2017年收入的主要支柱，而Hib疫苗和AC结核疫苗的市场占比有所减少，原因在于AC-Hib三联疫苗产生的替代效应。ZFAW公司2017年的营业收入中，自主研发产品占到了总营业收入的73.69%。ZFSW公司在预防用微卡（预防结核病的母牛分枝杆菌疫苗）和EC检测试剂等方面具有明显优势，目前国际上有关研制结核病疫苗的项目只有11个，而ZFSW公司的预防用微卡是国际上第一个完成第三期临床试验的单位，ZFSW公司的预防用微卡和EC检测试剂已经进入等待获批上市的阶段。这些成果是对ZFSW公司研发投入的肯定，证明ZFSW公司前几年的研发投入是值得并且有效的。

ZFSW公司采用一体化经营模式，销售渠道稳定。公司通过“市场+技术”双轮驱动的模式，采用集研发、生产、销售、配送、进出一体化的经营模式，拥有完整系统的供应链，能够保证疫苗的安全有效。ZFSW公司的网络营销团队十分强大，可以说构建了业内规模最大、覆盖面最广和深入终端程度最深的经销网络体系，从营销人员的数量上来看，ZFSW公司的营销人员数量名列前茅，远超其他公司。

五、结语

本文认为ZFSW公司处于一个国家鼓励、政策支持、前景广阔的良好大环境中。通过并购方式，公司能够快速取得其他公司的知识技术产权、经销渠道，进入某一行业，而成熟而强大的营销体系是公司经营的另一大优势，及时有效的产品销售能给公司带来营业收入，创造资金来源。如果研发支出增长率跟不上营业收入增长率的速度，那么还需要增加研发投入。

在良好的发展环境中，企业需要增强抵御行业风险的能力，加强自身监管，做到规范经营。同时，企业增强自主研发能力，依靠新技术、新理论，与国家导向和市场需求同进步也至关重要，企业需要抓住市场机会，积极应对各种挑战。