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企业负债经营的利弊及风险控制研究

2021-11-22郭尚云郎宇星

中国管理信息化 2021年21期
关键词:负债借贷资金

郭尚云,郎宇星

(哈尔滨商业大学,哈尔滨 150028)

0 引言

负债经营又称举债经营,是企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式。此外,企业经营过程中发生的“欠款”也会造成企业负债经营。负债经营能给企业带来收益上的好处,对于企业所有者来说,负债经营的优势是明显的,但同时也增大了经营风险,过度的负债经营会给企业的经营带来极大的危害,所以企业必须加强负债管理,预防经营风险的发生。

1 企业负债经营概述

1.1 负债经营的内涵

负债是企业的一种资金来源,企业在生产经营过程中可以选择负债,但是选择负债就必须按时还本付息。当企业运营产生困难或是需要扩大生产规模时,经常会出现资金缺口,企业就必须想方设法来获取维持经营的资金,用以采购原料或是给员工发工资等,企业在面对此种困境时,最常用的方式就是借贷,而借贷的形式通常是抵押借贷。此外,企业还可以通过发行债券的方式来筹集资金。

1.2 负债经营的特点

1.2.1 融资效率高、费率低

对当代企业来说,申请银行贷款尤为常见,不管是中小型企业还是大型企业,都可能需要借助外部的资金来提升发展速度,尤其是一些创业型企业,利用贷款融资来迅速构建起生产模式十分关键。借贷虽然使企业背负债务,但是当未来预期现金流量更为可观时,企业会获得额外的收益,加之国家相关的补贴政策,利率较低的借贷资金方式成为了必然选择。

1.2.2 融资渠道多、方法活

企业通过借贷来进行融资的渠道比较多,除了常见的银行贷款外,还可以采用发行企业债券、租赁借款、抵押借款等方式,手续简单,而且使用灵活、便捷。

1.2.3 融资风险高、难抗衡

企业负债经营存在行业特色,对于大多数企业经营者来说,都不希望负债过多。负债过多带来的经营风险很大,虽可以解决燃眉之急,但是若不能按时还本付息,企业将可能走向破产的边缘。

2 我国部分企业负债经营的现状

2.1 负债压力大、负债结构不合理

面对企业资金不足的压力,借债是一种高效快速的方式。而且当收益率远大于债务利息率时,负债经营能给企业带来较大的财务杠杆效应,可为企业获得较大的利润。但是企业运营,关键在于模式正确,道路正确,掌握企业独特的竞争优势。有些企业负债运营出现了问题,却不去解决问题,借贷的资金只为弥补缺口,企业只能再去借款,如此进入了恶性循环。

2.2 盲目负债,不从企业实际情况出发

部分企业由于资金盈利能力不强,缺乏科学的经营管理模式,所以出现资金周转困难的情况,这时若是企业还在盲目扩张,就不得不举债经营。可见企业管理者对利润与债务杠杆之间的关系存在控制不良的情况。此时,企业的盲目负债会让企业陷入财务危机和发展困境,威胁企业的发展。

3 负债经营对企业的有利影响

3.1 适度负债可及时缓解资金困境

无论企业是处在初创期、成长期还是成熟期,获取充足的资金以供生产经营所需都是必要的。对于市场中的绝大多数企业,相较而言权益融资更加困难,选择负债的方式来缓解企业一时的困境是最切实际的选择,也是最高效的方式。

3.2 推动实现财务杠杆放大效应

对于企业来说,实施内部财务控制,发挥财务杠杆的放大效应,可以在最短的时间内实现企业经营利润的大幅跃升,并推动企业进入发展的新高度。可以说,虽然企业背负债务,但是企业的盈利远远超过债务利息,那么企业的负债就是有价值、有意义的。

3.3 降低企业综合运营成本

企业负债的利息费用(不超过同期银行贷款利率的利息)是可以在所得税之外扣除的,这便是负债的抵税效应。虽然说企业必须要支付贷款的利息,但是是在扣除所得税前抵减,所需要支付的利息会少很多,所以综合来看,企业只要是合理范围内的负债,就不会影响企业的正常发展,还可能会降低企业的综合运营成本。

3.4 可以保护企业所有者的控制权

企业的融资方式大致归为两种:股权融资和债权融资。当企业遇到资金困难的情况时,若是采取股权融资的方式,即以出售股权来进行融资,则必然会使得所有者的控制权被削弱被稀释,但是企业借贷则不会产生这些问题。对于小微型企业来说,企业借贷更能够维护其所有者的控制权,但是对于大型企业来说,吸引投资在很多方面是必然选择。

4 企业负债对企业的不利影响

4.1 过度负债给企业带来破产危机

对于企业来说,过度负债会严重阻碍企业的发展,当企业负债和企业的实际经营发展偏差过大时,企业可能就没有足够的利润来支付负债所需偿还的本金和利息,当企业连利息都无法按时偿还时,其生存将会面临严重危机。

4.2 过度负债将导致投资者与债权人的冲突

在企业向外寻求借贷时,债权人就将自己的利益绑在了企业的身上,比如企业向银行申请贷款,银行就必须对企业的各项资质以及偿债能力进行综合评估,只有在确定企业有能力偿还特定额度的贷款之后,才会给企业提供相应额度的贷款。或者是企业所提供的抵押物能够达到一定的价值,那么银行会为其提供一定额度的贷款。此外,还有企业向企业贷款、企业向自然人借款等多种形式。债权人和企业的投资者都有从中获得利息或分红的意愿,但是当企业呈现过度负债的状态而影响正常运营时,会同时给投资者和债权人带来危机,尤其是过度贷款往往是因为企业要投资一些高风险的项目,一旦项目失败就可能产生难以偿还的巨额损失,这也影响到了投资者和债权人的权益。

4.3 过度负债拉低企业信誉,企业再筹资难

现代企业经营模式更要讲究诚信,一些企业过度负债,当经营出现问题时,就可能出现逾期还款的情况,使得企业的信誉度越来越低,一旦上了征信之后,企业再想借贷就变得十分困难。而且当企业出现这些情况之后,企业原有的合作方也会认为企业处于经营困境,难以按时履约,会逐渐减少与此类企业的合作,供应商也会要求企业及时付清采购款项,企业的压力会越来越大,最终走向破产边缘。

5 企业负债经营的风险控制方略

5.1 合理控制负债规模,降低公司风险程度

适度负债可以缓解企业的长短期资金压力、维护日常的平稳运行,提高经营效率,并为企业带来税收筹划的杠杆效益。但负债经营是一种动力与压力并存的经营方式,其最佳状态在于保持最优资本结构,合理控制资本结构,将资本成本、偿债能力和企业信誉维护三者把握在恰到好处的临界点,只有这样才能为企业负债经营带来最大价值。

5.2 借助财务杠杆原理,构建最佳资本结构

企业要通过负债扩大经营效益。第一,要借助财务杠杆经济原理,以债务资本成本税前扣除来平衡固定的利息费用支出,在二者共同的杠杆作用下拓宽企业利润空间,从而使负债经营具备价值;第二,负债经营效益需要建立在最佳资本结构的基础之上,将企业日常经营的负债规模控制在加权资本成本最低的状态,才会为企业经营创造价值。如果企业负债经营的债务规模突破了最佳资本结构的界限,那么不但增加了财务负担,还加大了到期债务不能偿还本息的风险。因而,企业负债经营要借助财务杠杆原理,构建最佳资本结构,提高企业的经营效益,在日益激烈的市场竞争中,谋求企业的良性发展。

5.3 选择合适的筹资渠道,化解企业财务危机

企业负债经营的目的可能是扩大投资、维持生产,还有可能是为了化解财务危机,但负债经营在解决这些问题的同时也可能会给企业带来更大的财务风险。债务融资的传统渠道之一是银行借款,这种方式不仅约束多、资本成本高、获取难度大,还需按时还本付息,一旦企业失去偿付还能力,可能面临高昂的滞纳金,极易引发企业的财务风险。同业拆借方式由于受到会计法规约束,与银行借款相去不远。发行债券虽然利息可以税前支付,抵减应交所得税,但其手续繁杂、成本较高,并且筹资数目有限且具有不确定性,筹资财务风险较高。利用商业信用筹资,简便快捷、资金成本低、筹资效率高,企业无需提供任何担保抵押,还可加速资金运转,扩大商品的交易渠道,既能解决企业的燃眉之急,又能在一定程度上控制财务风险。因此,企业在负债经营过程中应根据自身实际选择合适的筹资渠道,进而有效化解财务危机。

5.4 加强企业借贷资金管理,提高资金利用率

企业负债经营过程中,需要加强借贷资金的管理,合理安排自有资本和借入资本的比例,选择合适的筹资组合,保持适当的短期变现能力和长期偿债能力,避免借入资金因闲置而产生机会成本,杜绝借入资金因过度投资而血本无归。因此,需要认真开展投资项目评价,分析投入资本产生的现金流量能否平衡利息支出的流动压力,能否为企业创造超过资本成本的投资报酬,提高资金利用效率,保障企业财务安全。

6 结语

企业负债经营虽存在一定的弊端,但可以通过合理调整资本和负债的结构使企业降低经营风险,收获最大的利润,反之如果应用不合理会不同程度地加大企业财务的经济负担,故企业方面需结合自身状况,加强对市场变化的关注,明确企业未来的发展方向,从而选择最适合企业发展的负债经营模式。

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