热点高低切 指数难破局

尹星

20CM的生命力

主持人：这一周靴子落地，A股各大指数表现迥异，小泛强烈看好的双创走势强劲，这次20CM主题读者见面会果然是例不虚发。沪深300及沪指震荡整理，联储的事算不算翻篇了？

泛舟：联储削减QE，都是板上钉钉的事，对市场不会产生直接的影响，主要是后续啥时候加息。从目前已知的消息看，明年上半年加息的概率极小，进入下半年后，随着时间的推移，概率会越来越大，当然了，届时需要根据美国经济增速、疫情、通胀等多重因素的变化来评判。再说了，那是别人的事，我们好得很！PPI高点已现，CPI稳中略升，虽然肉类等出现了一定幅度的涨价，但整个猪周期的向上拐点尚未出现，当下部分食品的涨价，是应对上游价格的上涨。就像部分新能源车电池厂商涨价一样，商品有需求，就可以传导至下游。等到年底或明年初，社融重新回升，代表核心资产类的指数稳定性就会更佳。

主持人：也就是沪深300和上证50咯？届时双创怎么看？

泛舟：指数有波动才正常，有波动代表着有生命力。双创代表着20CM的生命力，未来全面注册制是大势所趋，所以各路资金都会在双创中潜伏，熟悉20CM的规则和模式。同时回忆下上一个联储削减QE周期，2013年底到2015年，那是我们创业板一路飞奔的周期，当时的契机是新基建。当前是能源新基建，也就是泛电力投资，加上军工等一系列高端制造，为何就不能也来一次属于高端制造的牛市呢？

主持人：有契机，有基本面支持，更有新战场需要熟悉，虽然波动肯定难免，但前景一片光明。

泛舟：正是如此！看好双创，是因为未来必然全面注册制，加之这一次应该轮到硬科技高端制造的牛市了。再说之前以消费和医药为代表的核心资产已经走完了跨时5年的整轮大牛市，当下休整一两年，都属于正常现象。

主持人：还是风水轮流转，从核心资产转到了“宁组合”。

泛舟：既然趋势确定，那么在这个过程中，只要有波动，不就是最佳的长线布局时点吗？现在不怕跌，就怕不跌。一直晃晃悠悠，一漏就起来，一洗就拉回，两个字，磨人。这个过程正适合短中线的选手，因为市场整体氛围不错，赚钱效应也持续，各种信号频出，成功率极高。所以我建议大伙在全面注册制到来前，一定要使劲的练20CM，届时整个市场就是你的战场，而且你比别人战斗经验丰富得多，当下就是为了那个时刻到来做准备。指数不用过多担忧，震荡是常态，幅度可控，且结构性机会丰富。

当前结构变化比指数点位更重要

主持人：本周美联储缩债政策如期落地，市场反应平淡，A股市场在低位反复震荡，后期市场如何演绎？

海风若雨萧萧：美联储缩减购债规模，从6月以后市场预期就很充分，地球人都知道，现在焦点是何时加息。一般情况下，执行完缩债计划后，会观察至少半年时间经济运行情况。比如上一轮从缩债到加息，就间隔了一年半时间。但是现在市场普遍认为，明年下半年就会进入加息，这可能与大宗价格高涨，通胀压力大有关。当下中美都面临着能源短缺的问题，我们是狠抓煤炭供应，美国就是要求欧佩克增产石油，要说掌控力，还是我们更强一些，现在国内大宗市场从煤到钢已经全线“躺平”，相对应的周期股转入蛰伏期，“周期倒下成长起来”就是当下市场的主流方向。成长方向可以分为新能源、芯片和军工等，我认为，这三者性价比关系是军工涨不过芯片，芯片涨不过新能源。我们国家一直以煤为能源基础，欧美国家早在本世纪初就开始能源转型，所以“雙碳”时间表决定了当下能源结构转型迫切性。

主持人：市场从9月中旬的调整已经持续了八周，是否接近这一轮调整的底部？

海风若雨萧萧：10月时候我们判断，这一轮调整的低点不会超过3450点，本周三低点在3477点，基本接近阶段性底部，已经调整32交易日，时空要素上都符合短期底部的要素。市场主要困扰在于，金融地产等蓝筹依然疲弱，难以起到定海神针的作用，市场资金在高位的新能源板块奉行“抱团”策略，在消费、农牧养殖等板块奉行“左侧布局”炒作利润拐点的套路，这样市场就形成了高低位板块的轮动。美联储缩债+政策面压制商品的风险已经释放，观察创业板指数和科创板指数已经明显强于上证指数，当前行情结构变化比指数点位更重要。

技术面还找不到破局的条件

主持人：本周上证指数和创业板比较割裂，前者依然弱势，后者小幅放量攀升，怎么看待？

骄阳：这和当下市场热点和环境有关系，比如上证里周期股和传统制造业较多，这2个行业近期持续下跌，所以上证弱一些正常。创业板题材股较多，比如本周最火爆的元宇宙板块，8成都在创业板，必然带动创业板人气，走的强也就是很自然的事情。就目前市场整体情况看，技术面上依然还找不到破局的条件，20天量线的涨势结构对抗着30天量线的跌势结构，下周大概率还是涨跌互现的状况，从这个角度来看，大概率还是个板块轮动切换行情。

主持人：电力（新能源运营商）本周出现了分化，火电光伏类持续调整，风电类大涨，怎么看待板块间的割裂？

骄阳：风电板块经过大涨后，平均估值在30-40倍，估值上已经到位，想要继续强劲向上，得需要业绩的持续兑现来验证了，所以风电板块后面不排除逐渐开始分化调整。板块间或有高低切换的反复机会，想要持续整体再度走强，难度很大。至于火电，依然是涨势结构中的正常调整，按照板块指数，我们上周也说过，至少还有6天到20天周期压制，从目前的量能看，本周依然没有量，这样下周开始，30天周期量价开始持续扣高，就容易继续影响板块走向。但20天周期60天线依然有优势，所以不排除下探反弹再下探的拉锯结构。

主持人：元宇宙本周持续爆发，甚至逐渐开始带动消费电子，作为市场目前主热点，下周还会持续表现吗？

骄阳：美国科技巨头持续布局元宇宙的消息满天飞，短线板块持续拉升就很容易理解了，但本周板块全面高潮，短线或面临洗盘了。但从整体来看，短期资金介入较多，如果调整来临，初次的下跌肯定不会是结束，板块内高低切换是必然的。多留意下本周低位刚刚放量起来的品种，没准是新龙头也说不定。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）