基于EVA的国有企业财务绩效评价体系构建

胡福瑞 中国化学工程集团有限公司

引言

近年来，越来越多的央企逐渐转化自身的形象，从国家行政任务开始转为现代市场经济中固有的形象，也一定程度上跃升成为我国国民经济社会中十分重要的角色和组成部分。而国有企业大部分都是以集团企业的形式，存在有着较强的资本支持和良好的竞争优势。国有企业的经济绩效也会成为国民经济中的重要组成部分，而内部的财务管理作为国有企业中十分重要的管理体系，财务绩效评价好坏会直接影响甚至决定财务管理的效果。传统的财务管理模式已经无法适用于新时期国有企业高速发展的需求。EVA是对企业内部价值创造的一种重要评价[1]，将EVA应用到财务管理中，可以有效地对企业内部利润、资本、技术等进行相应调整，更能够优化改善企业现有绩效评价体系[2]。

一、EVA财务评价概述

（一）内涵

EVA也称之为经济附加值，是现代化财务绩效评价成熟发展的产物，基本含义是指为企业的税后净利润和企业资本之间所形成的差额，这里所提到的税后净营业利润更多是经过调整后的经营业利润。很多专家学者表示，经济增加值是指某一具有垄断性行业所采用的以股东的利益作为出发点，在扣除股东资本成本以后的一种税后的净利润，而在这里不仅有效衡量了股东所产生的全新价值水平，同时更衡量了相关管理人员的经营业绩和水平，能够减少不必要的风险产生，在对EVA的方法进行评价时，估值办法的过程可能相对复杂，而这个过程中也会对公司带来更加长久的支出情况，因此需要资本化及时调整[3]。关于EVA方面的研究，早在18世纪70年代，国外便开始有了相关的讨论，随后在20世纪被广泛研究和使用，后来随着全新的经济理论和世界格局的变化，在发展过程中也会受到新会计核算方法和经济理论等方面的研究[4]。而我国在20世纪80年代左右市场经济高速发展的趋势下，越来越多的专家学者也开始对EVA进行了深入的研究。虽然目前推广和发展相对缓慢，但是随着市场经济的逐渐成熟和完善，越来越多的国有企业开始采用EVA这一管理模式，说明该绩效评价体系，在我国仍有着较大的改进和发展空间[5]。

（二）优势

第一，有效地构建了对股权流动性成本管理理念。由于国有企业在正常运转过程中，许多股东也都会直接进入或融入其他相关资金，这就要求我们需要通过构建一种基于股权成本的理念方法来促使对绩效评估更加真实有效，但是采用EVA 的评估方法会更多地侧重于我们国有企业长远发展的战略方向以及经营中股权的情况，然后再对其债务费用成本之间的关系进行业绩等各方面的衡量，一方面我们也可以通过构建股权费用成本概念，另一方面，也能有效地反映出一个企业最为真实的经营管理水平及其资金周转的有效性。

第二，EVA 会进一步地将综合性考量的指标，更加有效地便于企业的投资和决策，由于在综合性地考量各个方面的会计以及重要的量化指标，也能够有效将潜在偏差控制在一个合理的范围内。与此同时，该评价指标将会覆盖并且能够综合地反映得出一个企业所需要涉及的许多资本费用和成本，更能够有利于企业进行全面的市场调整和统计，也能够有利于帮助投资者和决策人员做出正确的市场经营决策，更能够大大提高企业资本使用效率和水平。

第三，能够大幅度提高企业的人力和资本利用率，通过EVA这一综合评价指标加以衡量在对企业当前的管理和经营业绩进行评价的过程中，需要我们提前充分考虑得到计算方法中可能会出现的各种复杂性，并对相关的项目方法进行合理调整，这样才更有助于对企业的经营行为和其他经营主体的发展与投入，站在资本利用的角度，EVA可以在某种程度上节约一些非现金性的运作资本投入，更能够提高资本利用率，实现资源的优化配置。第四点，有利于建立健全公司内部的治理机制。由于 EVA可以通过综合其他对企业进行绩效评估的指标，基于大多数股东的利益，综合地考虑了大多数企业管理者的各种相关权重，更加地利于对公司的进行经营运作与管理。

（三）局限性

第一可能会降低经济增加值方面的可信度，若是国有企业内部的会计财务信息出现问题导致信息失真等情况，未造成经济增加值，这一项指标与实际不相符，影响可信度，例如国有企业在进行考核与信息披露过程中，会适当对相关数据进行调整，来达到预期的经济效益，也会对相关会计报表加以修改，通过评审或验收，这样可能会使得EVA的可信度丧失[6]。

第二是完整核算过程相对复杂，众所周知，会计核算是流程相对复杂且周期性较长的过程，基本需要以报表数据加以研究，还要进行适当的调整和计算才能够获得，若是所获取的方法出现错误，则整个过程都会问题频发，再加上EVA这一财务绩效评价指标来源于国外一些方面，与国内的企业发展情况并不相符，因此在核算时更要考虑到多方面的因素，也无形中会约束了财务增加值中绩效评价指标的深化和利用。

第三是EVA指标自身的局限性，虽然该绩效评价体系自兴起以来逐渐被越来越多的国有企业广泛接受，但仍无法说明该绩效评价体系是十分适用的[7]。不仅如此，这项指标仍然会存在一定的问题亟待解决，由于自身的局限性，因此很难精确地掌握公司现金流动的情况。特别是在会计分析方面也很难达成一致规定，在调整适用范围方面也有一定的限制，除此之外，潜在的风险偏好仍然值得注意[8]。

第四是一些国有企业内部的资金成本率是EVA绩效考核的关键，而许多EVA的财务绩效评价指标并没有充分反映出当前企业内部资金流动运转情况。再加上偏向财务导向，使一些国有企业内部工作人员对EVA应用的效果不理想，导致EVA在某种程度上仅是为了考虑企业内部的财务数据而已。

二、基于 EVA 的国有企业财务绩效评价体系构建价值分析

企业绩效评价体系是指由一系列与绩效评价相关的评价制度、评价指标体系、评价方法、评价标准以及评价机构等形成的有机整体。企业绩效评价体系由绩效评价制度体系、绩效评价组织体系和绩效评价指标体系三个子体系组成。企业绩效评价体系的科学性、实用性和可操作性是实现对企业绩效客观、公正评价的前提。由于目前国有企业内部 EVA 绩效评价体系中更加注重于作为衡量国有企业内部大股东所创造的一系列价值指标，以及有效作为衡量我们在国有企业中大股东或者个人的业绩与能力水平的重要价值指标，更多地作为衡量企业内部价值与其创造力的一种科学有效评价。更多的是能够推动国家在民营企业中未来发展，并且目前越来越多的国家和民营企业正在顺应社会主义市场经济高速增长的需求，陆续出台了政策以及相应的规章，并且还可以对国资委的 EVA计算公式作出明确的规定，其中我们可以清楚地了解到，国资委十分关注国有企业 EVA 的调整。

（一）内部利润的调整

在国有企业的发展过程当中，必须要建立起有效的财务绩效评价指标。传统形势下国有企业内部的财务指标评价体系，主要是依照某些财务指标相互之间的关联性来进行判断，由于国有企业内部对于所调整的可进入利润的项目会与EVA下国有企业财务绩效评价体系构建息息相关，特别是针对现阶段企业内部再缴税之后所涉及的一系列利润调整的方式方法，从中可以看出相关利益，支出以及研究的费用可以做调整的方面，以及部分收益方面。主要原因是由于对企业内部的利息做出了调整，可以充分地展示得出一个企业内部的战略思想和发展内容，EVA 既是作为对企业价值的考量在技术上提出来的，也是从总资产产生的利润中减少或者除去了资本费用成本中所造成的，而这两种模型的巨大差异也正是EVA 中的利润费用成本之处所在，因此，EVA是作为重要债务资本的成本构造组成部分，相关的利息收入支出并非仅仅是税后对净利润的影响。

（二）内部资本基数的调整

EVA 评价这个指标基于未来国家和企业长远生存与发展的战略角度上考虑，可以将国家和企业内部的研发成本费用进行调整作为未来国家和企业的社会经济效益之一，其主要意义也是为了能够更好地支持和鼓励国有企业加强内部的技术研发和创新，提高企业核心竞争力。由于目前的EVA计算是将税后研发费用加回到净利润中作为“税后净营业利润”。因此，更是需要注意研发费不可再视为抵扣额。特别说明的一点就是，针对企业内部一些不寻常的非正式收益计划，也能有效保障企业实际经济盈利和社会资本的可持续发展，也更好地能够避免高管人员出现一系列短期的行为，主要是因为企业经营过程中会出现一些系列非经常性损益。这也是指国有企业可能出现的一些与企业经营业务并没有直接关联性的经营业务，而这类业务缺少持续性，并非是企业长远的经济项目，可能会导致一系列非经营性的收益，更会直接影响其信息的真实性和有效性。针对这一情况，也很难真正反映出企业内部盈利和支出情况，再加上企业内的一系列非经常性损益，EVA评价会被经常认为是企业用来进行盈余管理的手段之一。因此，在进行EVA指标计算时，更需要从企业利润中扣除一些非形成性的财物损失，才能够真实客观反映出企业内部的盈利能力。

三、基于EVA的国有企业财务绩效评价体系构建优化策略

（一）增加EVA评价体系可信度

增加EVA评价体系的可信度是基于EVA国有企业财务绩效评价体系构建优化策略之一。国有企业管理者和相关工作人员需要对EVA方面的理论进行更加大力的学习和完善，还要确保营造出良好的氛围，使公司内部的所有员工都处于EVA的学习状态中，这样能够确保国有企业对于企业绩效评价体系有着更加深入且客观的认知，而基于EVA评价体系可信度的角度，管理者也需要综合各项指标，调动所有工作人员的积极性，使企业的组织结构日趋完善，以及财务报表更加真实，准确来不断提高公司内部的价值。

（二）构建评价体系标准

构建评价体系标准是基于EVA的国有企业财务绩效评价体系构建的又一优化策略，由于许多国有企业内部并没有对现有的EVA财务绩效评价，构建相应的体系，使得EVA评价处于混乱的状态。因此需要基于更加长远的角度，考虑到EVA评价指标自身的局限性，结合企业当前经济项目运行情况，制定统一完善的计算标准，在会计信息方面加以统一，一方面能够提供更加真实有效的数据，另一方面也能使得最终的计算结果更加清晰明确，而操作方面也更有实际意义，满足企业中业绩评估的要求。

（三）完善现有的资本市场

完善现有的资本市场是基于EVA的国有企业财务绩效评价体系构建的又一优化策略，由于资本市场的完善并非是一朝一夕，一蹴而就的，而是需要经过一定的过程，这也有利于市场资本环境的改善。再加上资本成本的确定，也需要完善的资本市场作为调控，在成熟完善的环境下，需要通过适当的绩效指标方面对于股权资本加以评估，并且在恰当的环境下予以调整，才能够形成更加成熟有效的市场运行机制。

结语

总而言之，财务绩效评价体系是财务管理的核心。行政事业单位开展财务绩效评价，既有助于加强财务管理和政府管理，也有利于激发职工的工作积极性，同时也是加强管理会计的迫切需要。在新时期国有企业高速发展的趋势下，EVA作为内部财务绩效评价体系构建的方法，可以有效完善国有企业内部绩效考核的方式，使财务数据更加清晰透明，更能够规避风险。因此，不论是从企业的资金成本角度或是相应投资风险的角度，未来国有企业都需要将EVA融入内部财务管理绩效评价的始终，将投资战略和经济项目规划从短期行为转变为长期的发展战略，才能够为国有企业又好又快的发展带来更多有益的影响。在这个过程中，也需要构建评价体系标准，增加EVA评价体系的可信度，完善现有的资本市场，促使国有企业实现经济效益和社会效益的双赢。