医疗器械大时代可孚医疗上市迎发展良机

宁蒲

“（血压计是）买给我爸妈用的，老人说用起来特别简单，实用，经济实惠，身体状况能时刻知道，感谢卖家。”“这个电子血压仪非常好用，我们是在工地上给工人测量血压，工人有20多个人，测量得非常准，充电一次使用好久，价格便宜，语音播报非常好。”

在天猫好护士器械旗舰店里，这是该店销量第一的电子血压计产品的20余万条评价之二，透过这些实实在在的消费者反馈，可以窥见健康需求的迅猛增长。好护士器械旗舰店也凭借在大健康行业的深耕，连续多年位列天猫保健器械行业店铺销售额TOP行列。

10月25日，好护士器械旗舰店的“缔造者”可孚医疗（301087.SZ），携其旗下57家线上自营店铺、近万个医疗器械SKU，正式登陆资本市场。凭借丰富的品类、完善的渠道，在可预见的大健康时代里，可孚医疗未来的想象空间值得期待。

业绩高增的背后：渠道布局趋于完善 多品类持续放量

可孚医疗是一家国内领先的大型、综合性家用医疗器械企业，专业从事家用医疗器械的研发、生产、销售和服务，产品主要包括血压计、护理床、红外体温计、雾化器、轮椅等。从业绩上来看，可孚医疗近三年销售收入、净利润复合增速为47.82%、153.01%，平均ROE（加权）水平达38.58%，可谓表现优异。

这背后是整个医疗器械市场进入了黄金发展期。根据艾媒咨询数据，中国医疗器械整体市场规模已由2014年的2556亿元增长至2018年的5304亿元，年均增速约20%，而家用医疗设备在2015-2019年的复合增长率更是达到25.45%。

2014年9月，好护士器械旗舰店就在天猫平台成立。作为业内较早建立电商渠道的公司，可孚医疗在医械电商浪潮中牢固树立了先发优势，并获取了可观红利。其好护士器械旗舰店2020年单店营收已达5.35亿元，京东、拼多多、唯品会平台收入也有不同程度增长。此外，公司在药师帮、云集等新平台新开设8家店铺，带来超过7000万元的收入增量。

除此之外，可孚医疗也在不断完善线下渠道布局。截至2020年底，其拥有12家仓储大卖场、149家“健耳”听力验配中心和16家“好护士”家用医疗器械零售门店，并囊括了老百姓、益丰、千金、国药控股等全国知名的连锁药房客户，覆盖了全国主要省份。

搭建起全方位的立体式营销网络后，可孚医疗旗下丰富的产品能快速抵达终端客户。据悉，公司以“可孚”产品为核心，引入其他知名品牌作为补充，构建了包括健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理、中医理疗五大领域，覆盖各消费群体的产品体系，涉及近万个产品型号及规格，能满足消费者的一站式购物需求。另外，多年对“爱与陪伴”理念的深度践行，也为可孚医疗塑造起医疗器械专业服务提供商的品牌形象，其用户口碑和品牌号召力无疑将为后续发展提供源源不断的动力。

值得期待的未来：强研发、扩产能、建物流

在可孚医疗的未来发展规划中，技术研发和生产管理被放在第一位。公司立足自主创新，并与研发外包服务机构、高等院校、科研院所开展合作，建立了高效完善的研发体系，陆续产出了血压计、护理床等一系列高品质畅销产品。

值得一提的是，多年积累的医疗器械大数据库已经成为可孚医疗的核心资产之一。截至2020年底，可孚医疗共拥有57家在运营线上自营店铺，每年产生上千万条销售订单和大量的产品反馈信息，上述数据被脱敏、清洗、筛选、整理后，被应用在新产品开发、产品线调整、生产销售库存预警等各领域，为公司预判市场、调整经营策略、精细管理提供了强大的支持。

依托多年来积累的用户、大数据基础和产业链支持，可孚医疗可以精准定位产品研发方向，并实现了较高研发费用投入产出比率。目前，公司拥有20个在研项目，丰富的研发管线储备保障新产品不断推出。

此次IPO，可孚医疗拟将募集资金投入到长沙智慧健康监测与医疗护理产品生产基地建设项目、湘阴智能医疗产业园建设（一期）项目、研发中心及仓储物流中心建设项目和补充流动资金，以上项目的实施，将从增强研发能力、扩大产能、提升物流效率等各方面进一步夯实公司的核心竞争力。

着眼更长远的未来，医械行业依旧空间巨大。目前我国人均医疗器械消费支出较低， 2017年人均医疗器械费用仅为美国的五分之一，这意味着市场的提升空間巨大。在这一万亿级的市场中，借助此次登陆资本市场的契机，可孚医疗有望获取更大增长动能，其未来增长颇有看点。