雨后彩虹：滴滴与Uber中国的并购之路

林涵宇

摘要：2016年8月1日，滴滴出行宣布与Uber全球达成战略协议，收购Uber在中国的全部资产。滴滴出行成为了唯一一家集腾讯、阿里巴巴和百度投资的公司。双方达成战略协议后，滴滴出行和Uber全球将相互持股，成为对方的少数股权股东。Uber全球将持有滴滴5.89%的股权，相当于17.7%的经济权益，Uber中国的其余中国股东将获得合计2.3%的经济权益。滴滴出行在收购Uber中国后将整合双方团队在技术与管理上的经验与专长，在用户资源、线上线下运营和营销推广等层面实现了资源共享、二者协同发展。所以，本案例在素材选择、题目设计上都侧重于引导学员进一步关注新设合并方式及其会计处理方法的选择问题。

关键词：滴滴;Uber中国;易到;神州专车;并购

1.滴滴集团

1.1并购方滴滴基本情况

2012年6月6日北京小桔科技有限公司成立，经过3个月的准备与司机端的推广，在2012年9月9日正式上线。滴滴打车诞生，一经出现就带来了一场出行方式的变革。2015年2月14日，滴滴打车与快的打车联合发布声明，宣布两家实现战略合并。双方确定，在春节后的适当时间，召开新闻发布会。新公司实施Co-CEO制度，滴滴打车CEO程维及快的打车CEO吕传伟同时担任联合CEO。两家公司在人员架构上保持不变，业务继续平行发展，并将保留各自的品牌和业务独立性。同年9月，“滴滴打车”更名为“滴滴出行”，同时启用全新Logo一个扭转的桔色大写字母“D”，同时亦推出新版APP“滴滴出行”。

1.2被并购方Uber基本情况

Uber是一家风险投资的创业公司和交通网络公司，总部位于美国加利佛尼亚州旧金山，以移动应用程序链接乘客和司机，提供租车及实时共乘的服务。2014年6月，Uber宣布正式在香港提供服务;同年7月14日，Uber正式宣布进入北京市场，此前Uber已经在北京试运营了两个半月，主要覆盖了三里屯和国贸区域。北京是其进入的全球第100个城市。2015年10月8日，Uber宣布，成立上海雾博信息技术有限公司，注册资本金21亿元人民币;12月22日，广汽集团入股Uber。2016年1月13日，Uber在南京、北京、武汉、重庆和青岛等5个城市同步推出拼车服务“人民Uber+”，以此攻取中国市场，短时间内就占领相当的市场份额。

2.滴滴与Uber的经营困局

2016年7月9日，滴滴集团的董事长程总正在主持董事会。一场关于滴滴遇到了经营瓶颈的讨论还在继续。“大家也都看到了今天的新闻，又有网约车的恶性新闻爆出来，大众对我们一直差评，有没有人愿意来说一说咱们的境遇和对策？”“咱们滴滴出行自创建之日起就发起了数轮融资，融资总额累计达45亿美元。2012年12月，获得来自金沙创投的A轮融资共计300万美元，随后又于2013年4月完成了来自腾讯集团共计1500万美元的B轮融资，咱们在2013年就已经拥有了国内网约车领域60%的市场份额。在此形势之下，2014年获得国际知名投资机构淡马锡的C轮天使投资，同年又获得国际投资集团DST和腾讯集团的。轮天使投资，两次融资金额共计8亿美元。2015年融资规模达到新阶段，2015年7月滴滴获得来自中国平安、阿里资本、腾讯、淡马锡等机构的投资金额高达30亿美元。咱们一直都在高速公路上快速前进，大家别垂头丧气了，想想我们的光辉历史啊！”“历史业绩再好看有什么用，还不得着眼于现在，公司现在遇上了大麻烦，你整天念旧就能解决问题了？”程总咳嗽了两声，“为了赢得更多的用户，提高市场地位，选择补贴的形式来吸引用户，而补贴活动的存在就会加大运用成本，虽然我们不愿意承认，但是成本偏高是毋庸置疑的”，“是啊”，财务总监接着说道，“咱们之前推出的一系列5折6折折扣券，确实为我们积攒了一批稳定客源，可是咱们一直主张的为博得客源而一直让利烧钱的路子还行得通吗？”程总直了直腰，“我有一个想法，并购。”

3.并购方案和历程

3.1并购的方案

到底这个“并购”能否进行下去呢？2016年8月1日的清晨，公司投票表决滴滴集团吸收合并Uber方案的股东大会如期召开。就在今天，关于滴滴能否突破重围、摆脱困境的重要决定即将被确定，关乎到整个滴滴集团未来的发展趋势。最终，经过大家激烈的讨论，大部分股东对方总的决定投出了赞成票。2016年8月，滴滴发布证监会认可滴滴集团并购方案的公告，表明滴滴集团吸收合并滴滴电器并购的方案正式审批成功。同时公布出了并购的具体实施方案，方案如下。

3.1.1收购中，滴滴出行承诺收购Uber中国的品牌、业务、数据等全部资产只在中国大陆运营。

3.1.2双方达成战略协议后，滴滴出行和Uber全球相互持股，成为对方的少数股权股东。Uber全球持有滴滴5.89%的股权，相当于17.7%的经济权益，Uber中国的其余中国股东获得合计2.3%的经济权益。Uber原计划在台湾的服务也不得不暂停撤资。

3.1.3滴滴出行创始人兼董事长程维加入Uber全球董事会。Uber创始人Travis Kalanick也加入滴滴出行董事会。

3.2滴滴并购历程

2016年8月1日，在经过一系列的猜测、否定、证实后，滴滴还是和Uber走到了一起，成为中国互联网史上最大的并购案例之一。滴滴出行宣布与Uber全球达成战略协议，收购Uber在中国的全部资产。

滴滴和Uber从相杀到相爱，持续了两年多的时间，在双方达成战略协议后，滴滴出行和Uber全球相互持股，Uber成为滴滴的的少数股权股东。Uber全球持有滴滴5.89%的股权，相当于17.7%的经济权益，Uber中国的其余中国股东获得合计2.3%的经济权益，可以说Uber在新滴滴里是处于同股不同权的地位。至此，滴滴出行成为了唯一一家集腾讯、阿里巴巴和百度投资的公司。滴滴与Uber中國合并完成后，新公司估值达到了350亿美元。滴滴收购Uber中国再次证实了国外互联网公司进军中国就陷入困境的魔咒，此前的雅虎、亚马逊、ebay、谷歌等无一幸免。

截止到并购Uber的时间为止，滴滴打车至今已经完成了六轮的融资。显然，在这起并购案当中，滴滴以绝对的资金优势站稳了脚跟，最终完成了对Uber中国市场的收购。

4.成功背后的汗水——并购成功的因素分析

4.1双方达到资源共享

滴滴出行在收购Uber中国后将整合双方团队在技术与管理上的经验与专长，在用户资源、线上线下运营和营销推广等层面实现了资源共享、二者协同发展。滴滴打车背后背靠的是三大网络巨头，腾讯、阿里巴巴、苹果。而且拥有支付宝和微信支付的便捷操作的入口，还可以实行免密支付，带动的流量作用非常巨大。

Uber中国背后靠的则是谷歌、Uber全球和百度地图，特别是百度地图在国内下载量已经超过5亿，而百度地图则占据超过70%的市场份额。相较于其他地图的app相比，百度地图用户对于出行则有更加明确的需求。

在资源这一方面，双方的优势不相上下。对于滴滴出行来说，此次并购最大的收益是Uber中国开发出来的软件。总而言之，国外的互联网企业进入中国市场的难度越来越大，因为中国的科技越来越兴旺，所以Uber及时抽身，是非常明智的选择。

4.2收购后加大市场份额

在滴滴出行确认收购Uber中国之前，根据极光数据显示滴滴出行和Uber在国内打车租车app市场的覆盖率为85.9%，可以说主导了国内打车的市场。完成收购后的滴滴出行无疑将成为国内网约车市场绝对的市场领导者，可以说是无人抗衡。滴滴出行和Uber都是开放型的互联网服务平台，滴滴出行牢牢占据中国打车市场极大份额，而Uber位居美国打车市场的第一位，在法国、加拿大、莫斯科、非洲等国家也占有很大的市场份额。Uber主导了国外的市场，而滴滴主导着国内的市场，这样的强强联盟组合，显然是给彼此都增添了一份可靠的助力。

5.结尾

受滴滴集团并购方案披露的利好影响，滴滴电器的股票复牌后涨停。管理层们夜以继日的研究与讨论终于没有白费，滴滴集团的并购也就此告一段落。

然而对于一些股东来说在仔细阅读了滴滴集团并购的相关文件及公告之后，他们对滴滴电器的持仓会如何变动？是看好滴滴集團并购后的前景，逢低买入继续长期持有？还是看空滴滴集团，逢高减持、止损出局呢？

并购并非“万能膏药”。并购其实不是一个时点的事件，而是一个过程。就滴滴集团而言，只有时刻做好并购的后续工作，稳中求进，这才能使得资源得到更加合理的配置，带來协同效应和规模效应，巩固其市场地位。

因此，在滴滴集团并购之后，该如何留住原来的股东？如何吸引新的股东？如何在稳定中谋求集团的发展？这些问题又成为了管理层们接下来讨论的焦点……