深化新三板改革 设立北京证券交易所

粵开证券：设立北京证券交易所将带来五大投资机会。一，直接利好新三板企业尤其是精选层企业。建议投资者继续关注转板预期较强的精选层公司。同时创新层和基础层企业作为北京证券交易所的后备力量，随着未来北京证券交易所的发展壮大，也将受到更多关注。二，利好专精特新概念板块。建议关注专精特新中的“配套专家”和“单打冠军”标的。三，利好创投板块尤其是北京区域创投企业。参考科创板设立带动创投板块上涨，设立北京证券交易所或将再次启动创投行情，建议关注优质创投企业尤其是北京区域优质创投公司投资机会。四，利好参股新三板企业的上市公司。五，设立北京证券交易所将带来资本市场扩容，有望带来更多参与者，直接利好资本市场核心参与者券商。建议关注财富管理转型领先的优质券商股投资机会。

德邦证券：我们认为，准入门槛仍会相对较高，不同投资者结构下，估值、流动性仍将有较大的差异，盈利能力较强、大体量企业仍以沪深两市主板、科创板、创业板为主要承接载体，其中新三板企业转板将以创业板为主。这一背景下，北交所上市标准将更为宽松，作为打造服务创新型中小企业主阵地，而创新型中小企业成长到一定程度将转板。对于广大不符合北交所参与门槛的投资者而言，A股“专精特新”公司更具可操作性和吸引力。

东莞证券：从资本市场发展来看，设立北京证券交易所意义重大，表明国家对我国多层次资本市场建设的高度重视是实施国家创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措，也是深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的重要内容，对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。总体来看，北京证券交易所的设立，超出市场预期，释放出资本市场深化改革的积极信号，有助于提振整个市场信心。建议关注如下三条主线：第一，北京证券交易所的设立，对券商投行业务以及未来市场交投提升带来帮助，证券板块或将受益，证券IT、创投等概念或亦受益;第二，北京证券交易所主要定位是精选层公司，精选层公司总体以制造业为主，“专精特新”属性明显，专精特新概念板块或会受益;第三，利好参股新三板企业尤其是参股精选层企业的上市公司，参股公司或能够享受到改革红利。

图说

8月PMI主要反映出以下四点：第一，生产稳定，需求侧反映了疫情汛情冲击以及能源结构转型过程对制造业的影响;第二，进口指数与新出口订单指数持续收缩，进口与商品价格持续高位等有关，出口与美国、欧洲8月PMI高位回落一致;第三，大型企业放缓，中小企业出现改善;第四，建筑业景气度升至高位区间，新订单加速扩张;服务业受到冲击，但随着国内疫情受控，业务活动预期维持高位。

——摘自招商证券宏观经济研究报告