合约销售额稳步增长上半年业绩凸显融信中国战略定力

尔白

近年来，在政策与市场的双重限制下，房地产行业的利润水平受到挤压。“微利时代”的到来，对房地产企业的战略定力提出考验，能找到自身核心竞争力的房企，才能走得更远。

8月31日，融信中国（03301.HK）发布2021年半年度业绩报告。报告期内，其销售额继续保持稳步增长，财务稳健性也进一步提高，从融信上半年业绩表现，可以一窥其经营发展的底层逻辑。

营收、销售稳增长区域深耕铸就核心竞争力

中报显示，融信2021上半年实现营收217.4亿元;毛利约22亿元，净利润约10亿元，归母净利润约为7亿元。期内，公司合约销售额为829.66億元，同比增长37.5%。截至上半年末，其销售目标完成度已达52%，超过预期。在销售额保持高速增长的同时，融信上半年的销售回款率达到了84%，去化率达72%，处于行业较高水平。

良好的去化、回款表现，与其一贯的投资策略有密切联系。投资布局上，融信当前仍在深耕已布局的全国九大核心城市群，并选择性强化优势地区，最优化投放资源。经过长期深耕，其在长三角区域积累了丰厚的“家底”，截至2021年6月末，融信总土储约3162万平方米，其中，长三角地区的土储占比达46%。

上半年，融信坚持一贯的扩储策略，期内新增项目39个，新增土储建筑面积约574万平方米，其中61万平米来自旧改。从构成来看，其71%的新增土储建面积位于长三角区域，86%位于一、二线城市，且其中不乏核心区域的优质地块。

从当前市场表现来看，上述高潜力地块具备稀缺属性。且融信长期深耕的长三角区域安全性较高，具备较高的流转速度，有助于企业快速去化产品、迅速回款。整体来看，其上半年的投资节奏相对稳健，在此基础上，其下半年扩储压力不大。

近年来，长三角地区的发展优势得到了行业的认可，区域内竞争日趋激烈。对融信来说，保持战略定力实属不易，但正是其坚持区域深耕的策略，构筑了企业的核心竞争力。据悉，基于长期区域深耕，同样的盈利空间和产品配置，融信可以做到更低的成本;其次，基于团队的稳定性与开发链条的熟悉程度，企业能做到开发效率更高，资金成本下调;最后，深耕逻辑带来企业人员精英化，随着人员的平均能效更高，两费能得到有效控制。

财务稳健性提升强综合运营能力助力组织提效

市场不确定性日益增强，对房企抵御风险能力的要求也有所提高，报告期内，融信着意提升自身财务稳健性，并努力加强运营管理能力，以提高核心竞争力。

2020年8月20日，央行、住建部出台了重点房地产企业资金监测和融资管理的“三道红线”政策。截至今年上半年末，融信三项指标进一步得以优化，其净负债率为75%，扣除受限资金后的现金短债比1.09，扣除预收账款的资产负债率69.7%，“三道红线”继续全部达标。

与此同时，销售额大幅增长与高回款率的加成下，上半年，融信拥有1089亿元的未使用授信额和321.83亿元的现金余额，公司现金流充足。同时，融信平均融资成本进一步降低至6.52%，融资能力持续提升。

在行业利润空间被削弱的大背景下，如何通过提高经营管理能力，提升企业人均效能，是摆在规模房企眼前的关键问题。

2021年，配合深耕核心城市的策略，融信对组织架构进行精简，将原本的十大区域集团/公司调整为七大区域，以使更高效的组织更好地服务于经营目标。内部考核上，其合理安排销售计划，关注现金流的快速回正，以实现销售规模和经营质量的平衡;在营销对利润和回款的管理上，融信把重点放在提售价、提流速和降费率，将拿地到销售的周期控制在平均6-7个月;在专项回款小组的设立和考核制度的拟定上，融信也已形成贯穿认购、签约、回款等全过程的清晰考核，并与区域各条线人员全部挂钩。

在明确当前考核重点的前提下，融信全面推行大运营体系并加强数字化系统建设，以提高人均效能。融信紧抓“投、融、管、退”各环节，加强个人与群体、内部各部门之间咬合，使组织能够更快速地对外部变化做出反应;同时整合业务数据，在原有系统平台基础上，新增成本、EHR、BPM等线上平台，并持续优化主数据、计划系统、招采系统、客户关系管理、银企直联、智能收款、印章物联等数字化系统。上述动作之下，公司平均每条流程提效30%，成效显著。

坚持区域深耕策略、不断修炼内功，并不断提升组织效能，就是融信中国增强自身核心竞争力的底层逻辑。这也帮助其在充满不确定的外部环境中，找到了一条确定的发展之路。