哈佛分析框架的三友化工股份有限公司财务分析

薛欣竺 于铭

唐山三友化工股份有限公司是全国纯碱行业的领先者，目前公司面临精细化工的挑战，也存在环境污染、研发不足等问题。哈佛框架包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析，本文通过对三友化工的哈佛框架研究，分析我国化工企业目前面临的战略选择和财务问题，并提出应对措施。

哈佛框架下三友化工财务分析

以三友化工为对象的哈佛框架分析，首先为企业战略分析，通过战略分析了解企业优缺点，在此基础上进行会计分析和财务分析，发现企业经营问题，并预测发展前景。通过哈佛框架财务分析可以对该企业及化工行业有更清晰的认识。

战略分析

我国化工行业存在产能过剩和污染问题，促使精细化工和绿色产业的发展。行业发展重心可能偏向产业升级等领域。根据以上情况对企业进行战略分析。

优势（S）：适应国内市场，原材料供应稳定。

劣势（W）：国际市场开发不足，缺乏高端产品生产经验。

机遇（O）：在规模与市场方面占有优势地位，获得政策支持。

威胁 （T）：产能过剩，高污染企业逐步退出市场。

根据分析企业应加大研发投入，开拓国际市场，提升技术水平，加强环保力度，并跟随国家政策推进产业升级。

会计分析

会计分析是对财务报表重要项目进行分析，用于确定报表中数据的真实性完整性以及反映企业的经营状况。本文选取存货和应收账款进行分析。

1.存货分析

图1看出存货账面余额和账面价值波动一致，跌价准备2016-2019年上升，可能有存货陈旧且售价低于成本的情况。2017年左右行业低迷，企业前期生产的产品堆积，占用大量资金使企业财务风险加剧，为降低风险企业可能以低价清除库存，使跌价准备增加，存货减少。企业需加强存货管理避免影响生产经营。

2.应收账款分析

应收账款账面余额和坏账准备呈下降趋势，说明很多款项已被收回，企业应收账款账龄大多在1年内，坏账可能性小，收回应收账款的可能性高。应收账款周转率呈上升趋势，应收账款收回速度变快，资金流动性变高，偿债能力加强。（表1）

财务分析

三友化工财务能力分析需要结合企业财务指标与财务报表进行，为保证分析的严谨性，将结合一部分财务指标对三友化工的财务能力进行分析。

1.偿债能力分析

偿债能力反映企业财务状况和经营能力，根据企业2016-2020年财务报表，偿债能力指标如表2所示：

在2016-2017年，企业流动比率和速动比率都大幅增长，短期偿债能力变强，资金得到充分利用。2016-2018年企业现金比率上升且之后波动较小。但相比于同行业企业偿债指标，三友化工短期偿债能力仍较低。除2016年以外，三友化工资产负债率处于正常水平，但高于行业平均值，企业可做资产结构调整，但暂时无长期偿债风险。股东权益比率上升，说明企业财务风险变小，偿债能力增强。

2.盈利能力分析

盈利能力是企业获取利润的能力，本文从利润率和收益率指标分析企业盈利能力，企业2016-2020年部分盈利指标如表3所示：

2017-2020年主营业务利润率持续下降说明该段时间的主营业务能力下降。主营业务成本率2017年后上升，主营业务成本率上升使利润率下降。企业需加强对主营业务成本的控制。总资产净利润率和销售净利率出现大幅波动，总资产净利率波动也较大，说明盈利能力不稳定。目前化工企业产品大多为基础化工产品，近几年企业盈利受行业波动影响大，三友化工应采取措施提高盈利能力。

前景分析

前景分析根据战略分析、会计分析和财务制、提高议价能力应对。企业应重视环保，优化产品结构，实现可持续发展。

建议与对策

从会计分析可得企业有存货风险，从财务分析看出企业偿债风险小，但盈利受外界影响较大，风险主要来源于对成本的控制，所以企业需优化资本结构，降低财务风险。战略分析中看出生产高附加值产品，提高生产技术是企业面临的挑战。应加大研发投入，研发高端产品提高企业竞争力。前景分析提到企业的环保压力，污染严重的企业易被淘汰，所以企业需设环保管控体系面对激烈的市场竞争，同时进行环境技术创新，用技术解决企业对环境的污染，实现协调发展。

（沈阳化工大学经济与管理学院）

参考文献：

[1]朱珊珊.基于公司战略的旅游行业上市公司财务分析—以众信旅游为例[J].财会月刊，2020，（S1）.

[2]谢琨，樊允路，李国俊.Y公司基于哈佛框架的光伏電站项目财务分析[J].财务与会计，2020，（11）.

[3]余纯琦，吴雨桐.不同生命周期阶段企业融资战略分析[J].财会通讯，2019，（14）.

[4]巩天雷，柏庆国，吕文蓉.经济新常态下的企业环境战略分析[J].生态经济，2018，34（08）.

[5]陈艺妮，付韬，张金玲.基于哈佛分析框架下的康恩贝财务分析[J].财会月刊，2017，（13）.