海尔集团“三个同步转型”

文| 张家振

2020 年12 月23 日，海尔智家H 股在香港联交所主板成功上市，成为首家实现在上海、香港和法兰克福三地上市的公司。同时，海尔集团旗下另一个上市平台海尔电器集团有限公司（以下简称“海尔电器”），撤销其在香港联交所的上市地位，并成为海尔智家的全资附属公司。

海尔智家开展为期近半年的私有化计划迎来圆满收官，在实现内部资源深度整合与全品类协同发展的同时，进入到了物联网时代场景品牌、生态品牌引领的新阶段。海尔集团董事局主席、首席执行官张瑞敏为公司发展描绘出了清晰的发展路径：未来，将在实现公司宗旨、企业定位和盈利模式同步转型的同时，将海尔智家打造成全球第一家“物联网化”的公司。

描绘转型路径

张瑞敏表示：上市公司宗旨要从股东利益最大化、股东第一转变为人的价值第一。只有人的价值充分发挥出来，公司才可以从根本上保证实现股东的价值。“股东第一”的概念已经不符合时代要求，但是从世界范围来看，还没有找到一个可替代的模式。海尔的“人单合一”模式越来越受到世界认可，成果也已经开始显现，有望成为可行的解决方案。以美国通用家电(GE Appliances)为例，公司采用“人单合一”模式后，在去年疫情期间实现了收入和利润的两位数增长，特别是利润增长了30%多。

在企业定位转型方面，要将海尔从家电品牌转变为生态品牌。生态品牌最重要的是实现企业溢价，而不是产品溢价，在生态平台中把相关企业和行业的资源整合到一起，让各方得利的同时为用户创造价值。股东不需要重资产投入，而是把各自资源整合到一起成为生态，既能给各个行业赋能，同时也可以让股东得到最合理的、最高的投资回报。而将海尔智家打造成全球第一家“物联网化”的公司，还需要实现盈利模式的同步转型，即从边际收益递减转型为边际收益递增。

解决产品边际收益递减的问题，海尔创造的共赢增值表有望成为有效途径。企业传统的资产负债表、现金流量表和损益表，只体现了产品、成本、费用和利润，没有体现出用户数量。海尔创造的物联网时代“第四张表”——共赢增值表，有望成为物联网时代的财务工具，该表在全面反映企业价值的同时，最主要反映了上述三张表之外的“表外价值”，即用户资源。张瑞敏举例称：海尔的冰箱和洗衣机，通过物联网连接了食品行业，变成了食联网，洗衣机连接了服装行业，变成了衣联网；而用户利用海尔卡萨帝的冰箱和烤箱，可以做烤鸭、乳鸽等预制食品，由此产生了生态收入和利润，从而实现了边际收入递增。

整合内部资源

海尔集团旗下家电业务实现“合二为一”后，有望迈入“全品类一体化”内部深度整合的新时代。作为海尔集团旗下两大上市平台，海尔智家和海尔电器此前分别在实现上海证券交易所和香港联交所上市的同时，在业务布局上既有分工，也有部分重叠。海尔智家布局的版图，主要包括冰箱、空调、厨电等产品制造，以及海外家电产业。海尔电器则主要涉及洗衣机、热水器制造以及物流业务。

2019年12月12日，海尔智家发布公告称，公司正在初步探讨私有化海尔电器的方案。2020 年7 月31 日，海尔智家、海尔电器双双披露，海尔智家拟通过发行H 股加现金的方式私有化海尔电器，自此开启了历时近半年的私有化方案落地之路。海尔智家通过私有化海尔电器，实现在H 股上市的同时，有望进一步理顺内部复杂的股权结构和业务关系，让整合后的海尔智家在业务协同、财务发展和公司治理等方面发挥更大的协同效应，进一步放大竞争优势。

在业务协同方面，私有化后的海尔智家凭借其在全球布局、全球品牌和全品类产品的优势，可以实现境内外、跨产业线的全球协同提效和增值，全产业链数字化的业务系统变革，将为利润率提升带来更大的空间。随着业务协同效应的落地，海尔智家将加速全品类一体化的内部深度整合步伐，有助于共建共享智家体验云平台，让智慧家庭解决方案得到深化拓展，诞生更多的增长机遇，从而共创场景品牌、生态品牌的全球引领。

在公司治理上，随着海尔电器退市并成为海尔智家的全资附属公司，有助于消除两家公司潜在同业竞争中导致的管理环节冗余，提升全流程运营效率，优化治理决策过程，以更好地应对外界挑战。财务发展的协同效应也有助于持续推进海尔智家降费提效，进一步打开利润空间，从而提升股东回报率。

落地生态品牌

海尔智家私有化海尔电器落地后，也有望进一步为公司推行的生态品牌战略在全球落地扫清障碍，有利于加速推进“物联网智慧家庭生态品牌战略”的落地。

2020 年9 月11 日，海尔智家推出全球首个场景品牌“三翼鸟”，从家电品牌制造商转型为场景方案服务商，同时也为其在物联网时代的发展铺路，有助于引领行业进入“场景替代产品、生态覆盖行业”的新阶段。

海尔智家私有化海尔电器落地将带来三大利好。首先可以打破部门之间的壁垒，提升组织效率和执行力，海尔智家在H 股上市后，家电业务将成为一个整体，产品不再割裂，可以为用户提供更全面的智慧家庭成套解决方案。同时，海尔智家实现“A+D+H”的全球资本市场布局，大大提高了公司的融资能力，将为“三翼鸟”场景品牌的落地提供强大的资金支持。此外，“三翼鸟”也会因海尔智家H 股上市，获得更高的全球品牌影响力、知名度和客户资源。

海尔智家数据显示，截至2020年11月，“三翼鸟”品牌诞生不足100天以来，公司已累计开业292家“智家001号店”，上海“智家001号店”客单价已达到22万元。海尔智家积极推行的生态品牌战略已逐步取得成效，“三翼鸟”通过定制化场景满足消费者衣、食、住、娱等各类生活需求，覆盖了家庭场景建设、焕新的全过程，成为了行业的“新物种”。

财报数据则显示，2020 年前三季度，海尔智家场景方案销售68.7万套，同比增长24.5%；依托智慧场景带来的生态收入也持续增长，其中第三季度生态收入达34亿元，同比增长138%。

海尔智家已在全球建立世界级品牌矩阵和领先的全球行业地位，而整合后的海尔智家将进一步构建基于物联网生态品牌战略优势，加速生态品牌的全球引领，从而激发全球智慧家庭市场的增长潜力。