卓然股份(688121) 申购代码787121 申购日期8.26

发行概览：公司擬公开发行5066.6667万股A股，募集资金将用于“石化专用设备生产项目”和“研发运营支持中心及信息化建设项目”的建设。

基本面介绍：公司是大型炼油化工专用装备模块化、集成化制造的提供商，专业为石油化工、炼油、天然气化工等领域的客户提供设计、制造、安装和服务于一体化的解决方案。公司已形成集研发设计、产品开发、生产制造、智能运维、工程总包于一体的全流程服务体系，产品体系涵盖石化专用设备、炼油专用设备和其他产品及服务三大业务板块，完成了“炼化一体化”全覆盖，可实现相关炼油化工专用设备的“一站式”工厂化生产。炼油化工行业作为国民经济的支柱产业，在工业经济总量中占据举足轻重的地位。近年来，随着《十四五规划和二〇三五年远景目标》的发布，石化行业加速向绿色、集约、高效方向发展，公司凭借先进的生产设备、雄厚的技术储备力量、娴熟的生产工艺以及完善的质量体系，逐步形成一体化、规模化的炼化战略布局，打造全新具有国际化竞争力的炼化一体化项目，不断推进构建先进产能的发展目标，为中国炼化行业落实高质量发展提供工艺及装备基础。

核心竞争力：就乙烯裂解炉而言，蒸汽热裂解是一个十分复杂的多种反应组合，除生成烯烃外，同时还存在脱氢、异构化、环化、叠合和缩合等二次反应，裂解炉的反应和裂解过程于辐射段模块内的高温离心铸造炉管内完成，故对辐射段模块的设计需要达到“高温、短停留时间、低烃分压”的目标，以保证辐射段模块的处理能力、传热效果、热负荷和收率。辐射段模块作为炼化专用设备最重要的部分，其制造成本约占整个设备总成本的40%-50%，属于公司产品的核心部件，报告期内公司销售产品中辐射段模块的自产比例为100%。

公司专注于乙烯裂解炉等大型炼油化工装备的研发设计和生产制造多年，长期服务于炼油化工等领域，逐步积累了以中石化、中石油、中海油、中化集团、浙石化、德希尼布、美国空气化工公司、西班牙TR公司、法国液化空气公司、林德工程、韩国乐天化学、泰国SCG集团、扬子巴斯夫、赛科为代表的优质客户，并与之建立稳固的合作关系。

募投项目匹配性：石化专用设备生产项目的建设将进一步扩大公司石化专用设备的生产能力，并不断升级优化公司的智能制造水平，增强专业装备的制造能力，提升制造竞争实力，巩固公司在炼油化工专业装备制造领域的优势地位。研发运营支持中心及信息化建设项目的实施将显著提升公司的自主研发能力和科技成果转化能力，提高公司管理效率，增强行业技术及应用的技术竞争力和市场竞争力，提高公司的盈利能力，增强公司整体实力。

风险因素：技术风险、经营风险、内控风险、财务风险、法律风险、募投项目风险、发行失败风险。

（数据截至8月20日）