“双减”之下，教育投资急转弯

唐辉俊

资本来去匆匆

尽管“双减”令7月正式落地，但今年伊始，形势已然逆转，2月至今监管信号逐步收紧，监管检查逐步升级，资本随之开始出逃。2021上半年，在线教育领域的融资事件虽然同比上升13.21%，但融资总金额99.9亿元，同比下降三成。

2017-2021年（上半年）中国在线教育融资数据

在K12教育按下暂停键后，在线教育融资最火的赛道转向了职业教育、STEAM（包括科学Science，技术Technology，工程Engineering，艺术Art，数学Mathematics）教育与早教。而K12赛道急剧收缩，2021年上半年融资金额仅1.6亿元，远低于2020年头部企业的单笔融资额。

2021年1-6月中国在线教育融资总额（亿元）

此前四年，热门赛道基本都是K12教育一骑领先。仅2020年上半年，中国K12在线教育公司融资额超过百亿。

2017-2021年（上半年）中国在線教育最热门投资行业

素质教育、职业教育受追捧

职业教育机构粉笔教育完成了今年上半年在线教育领域最大的一笔融资，融资额排名前十的机构，已无学科培训企业。而在2020年上半年已公布的融资事件中，仅猿辅导与作业帮融资金额便超300亿元，资本向头部集中。

教育领域活跃的投资方，依然是腾讯、IDG、挚信资本、高瓴、红杉、经纬中国等熟悉的面孔，而资本的口味已随市场切换。

2021年上半年中国在线教育融资金额榜TOP10

K12头部企业学生人数（百万）

而对于“双减”令下受到巨大冲击的好未来、高途集团（跟谁学的母公司）、新东方等K12教育巨头，如何从学科培训快速转型，成为生存关键。从其手握成百万、千万计的中小学生群体数量看，如果能顺利切换到STEAM等素质教育、课后托管、考研辅导之类的赛道，开展学科教学外的兴趣爱好培训业务，还可望获得新的支撑。

2015-2021年中国职业培训市场规模

与此同时，2021年规模预计达到2310.5亿元的职业培训市场，也成为好未来等切入的新方舟。7月上线的新版高途APP，也主要覆盖语言培训、大学生考试、财经、公考等职业教育业务。2021年7月，腾讯也已入股在线职业教育品牌“秒可职场”，成为第四大股东。

2016-2020年职业教育赛道并购交易规模（亿元）

过去两年，职业教育赛道的并购交易大大减少，显示市场集中度提高。新的巨头加入，无疑会给这个市场带来新的扰动，这一行业会否重新洗牌，上演K12教育领域曾有的激战？