重点排污企业环境会计信息披露相关性研究★

马昱祺 白 圆

(1.兰州财经大学会计学院 2.兰州交通大学环境与市政工程学院)

一、引言

随着“一带一路”倡议的逐步实施，中西部地区经济快速增长，但环境污染已成为我国不可忽视的重要问题[1]，中西部地区社会经济效益较为低下，生态环境脆弱，在这种情况下，我国政府和公众对环境污染可能产生的影响非常关注。近年来，我国政府采取了许多措施鼓励企业进行环境保护，例如，2015年新修订的《中华人民共和国环境法》制定了相关法律条款，以解决与环境治理和污染有关的问题。研究表明，企业环境会计信息披露（EID）是一种对环境益处颇多的方法，例如Clarkson等[2]发现环境绩效与企业EID之间存在正相关关系。此外，环境会计信息披露对企业的可持续发展同样具有重要的战略意义，如提高社会声誉，吸引更多投资等[3-5]。随着工业4.0的到来，制造企业的商业模式和EID将被转换。一方面，物联网和现代技术可以加强对环境污染数据的监控，通过预警系统，有助于减少污染排放，而工业4.0中的工业大数据也有利于更好地反映环境信息的真实性，提高EID的质量。另一方面，通过更加完善的环境信息，政府和公众可以更好地对企业进行监督，更多地关注环境质量。同时，企业EID是一种有效的环境监管工具，可以帮助利益相关者表达对环保的态度和投资，以获取他们的支持和信任[6-7]。

企业是环境污染主要的贡献者，企业EID是向政府和公众发出的重要信号，企业的环境责任引起了公众和政府越来越多的关注[8]。企业如何应对环境污染的变化是需要解决的重要问题。因此，本文通过实证分析企业披露环境会计信息是否与其资产规模、负债水平和治理结构完整性有相关性。

二、文献综述

企业EID的研究重点是影响因素，主要包括内部因素和外部因素[2]。

（一）外部因素

大量研究证明，法规压力、利益相关者的需求、媒体和其他一些因素可能对公司环境信息披露行为产生重大影响。例如，政府监管要求可以明显促使企业通过披露行为重塑企业形象[9],政府的关注和政府所有权是影响中国EID的最重要因素[10]。此外，为了满足利益相关者的需求，企业还需要披露更多详细信息。对于媒体而言，为避免媒体报告相关的负面新闻，企业会更加愿意主动进行环境信息披露[11]。也有研究表明自愿公开环境信息与负面环境媒体呈正相关[12]。

（二）内部因素

内部因素，例如公司特征和公司业绩也起着重要作用。Liu 和 Anbumozhi[13]认为企业环境信息披露与环境敏感性和企业规模密切相关。Zeng等[14]也验证了对环境敏感的行业、大型公司和国有企业更倾向于公开环境信息。Lu 和Abeysekera[15]的研究表明，大型知名企业往往会通过公开更多的环境信息来满足公共环境要求。然而，Meng等[16]研究证明，环境绩效更好和更差的公司往往比环境绩效中等的公司披露更多的环境信息。总体而言，有诸多因素会影响到企业环境信息公开，但学者未能就哪个因素占主导地位达成共识。

三、研究假设

企业EID的主要解释包括组织合法性理论，环境监管理论和利益相关者理论。环境污染与企业EID之间的关系可以用环境调节理论和利益相关者理论来解释。首先，环境监管理论指出，履行环境责任的企业具有外部影响，政府应采取措施纠正市场失灵，企业和公众在污染和环境保护方面的信息存在显著差异。企业有动机隐藏不利的环境信息或有选择地披露有益的信息，在这种情况下，政府能够强迫企业承担环境责任，并且披露更多与环境绩效相关的信息。其次，正如利益相关者理论所强调的那样，利益相关者例如公众、政府，对于企业的生存和发展至关重要。公司可以通过实施EID向利益相关者展示其在环保方面的态度和投资，以赢得他们的信任和支持，实现可持续发展[6]。

（一）资产规模

有学者研究认为，企业的债务风险、盈利水平等，会直接影响其环境会计信息披露的质量。规模越大的公司越倾向于披露更多的环境信息[17]。因此，提出假设1：

H1：上市公司的环境会计信息披露水平与资产规模正相关。

（二）负债水平

Karpik和Belkaoui[18]的研究证实了相对于低负债水平的企业更倾向于披露较多的环境会计信息；因此，提出假设2：

H2：上市公司的环境会计信息披露水平与负债水平负相关。

（三）治理结构完整性

李昂等[19]认为，董事会当中独立董事的独立性、监事会的监督职能的约束、发挥和激励机制的建设等会影响环境信息披露的质量；Rae[20]认为公司环境会计信息披露质量与治理结构呈正相关关系。因此，提出假设3：

H3：上市公司的环境会计信息披露水平与治理结构完整性正相关。

本文通过研究自变量之间的相互关系，进一步说明治理结构完整性对EID的影响。

四、实验设计

（一）样本选取

本文从中西部黄河流域72家A股上市公司中，筛选出30家典型地区重点排污企业作为参照样本，环境会计信息数据来自于上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn），以 2019年企业发布的社会责任报告、年度报告，以及可持续发展报告等进行研究。

（二）变量设计

运用验证自变量与公司环境会计信息披露的相关性以及多元线性回归模型分析。环境信息披露统计数据见图1。

图1 环境信息披露统计数据

1.自变量的设计

本文对样本数据中企业环境会计信息披露情况进行评估，根据企业年度报告中披露内容，提出10个重点披露方面，分别是：（1）企业环保制度及态度，（2）企业环保设备、技术开发投资，（3）企业环保社会责任，（4）处理三废支出，（5）ISO环保体系认证，（6）企业本年度节能减排量，（7）排污费、绿化费等支出，（8）企业环保公益事业活动，（9）企业环境绩效，（10）政府政策要求环保举措达标情况。统计出用此方法披露的企业数目及所占比例。

2.因变量的设计

企业披露环境会计信息的水平用EID来表示。通过定性与定量相结合的方法，按照表1的指标进行专家打分。根据表1所列出的10个指标，对30个A股上市公司评分，总分为30分。对于企业治理结构完整性（CGS），使用定量与定性的方法从表2当中的6个方面进行量化，变量设计见表3。

表1 环境会计披露指数评分

表2 企业治理结构完整性量化

表3 变量设计

五、实证结果分析

（一）模型构建

根据假设1～假设3，本文建立了多变量回归模型，如式（1）～式（3）所示。

变量描述性统计见表4。

表4显示，环境会计信息披露指数的平均值是0.415，其中，最小值是 0.15，最大值是0.9，最小值大于0，最大值与平均值更加接近，表明基本全部企业进行了环境会计信息披露；标准差是 0.178，方差是0.033，这表示上市企业整体环境会计信息披露的情况变化幅度不大，之间没有特别巨大的披露差异。可能是因为上市企业在披露环境会计信息时，会参照行业性质相近、规模差异不大的企业，对信息的披露进行选择，有利于企业的信息多披露，不利的信息少披露或者不披露。

表4 线性变量的描述性分析

ASSET数据经过资产总额的自然对数得出。资产总额的均值是17.29，最小值是11.36，最大值是24.60，标准差是10.42，方差是3.17，说明所选上市企业规模各异，样本多样性较强。

DEBT数据经过负债总额之中的自然对数得出。上市公司负债程度在10.29～24.26之间，均值是19.83，说明负债程度高的企业占绝大多数；标准差是3.49，方差是12.62，说明上市企业之间的负债程度存在差异，有部分企业的负债远高于平均水平。

CGS的平均值是0.89，最小值是0.30，最大值是2.00，这说明上市公司中的企业治理机构设置区别并不明显；标准差是0.50，方差是0.26，也进一步证明了这一点。

（二）回归模型

通过多元线性回归模型得出表 5 数据，两个自变量相关系数大于零，一个相关系数小于零，由此可以得出环境会计信息披露指数与企业治理结构、企业资产总额两个影响因素正相关，环境会计信息披露指数与负债水平负相关。

表5 回归分析数据（1）

企业治理结构完整性的未标准化回归系数绝对值为0.193，大于负债总额和资产总额的绝对值0.003和0.017，企业治理结构完整性的标准化回归系数绝对值为0.540，大于负债总额和资产总额的标准化回归系数绝对值0.062和0.302，说明企业治理结构完整性对于EID的影响更大。表6和表7中资产总额的未标准化回归系数为5.456，大于负债总额的绝对值0.874，资产总额标准化回归系数是0.856，小于负债总额的标准化回归系数绝对值0.124，说明资产总额对于企业治理结构完整性的影响较负债总额大。

表6 回归分析数据（2）

表7 回归分析数据（3）

六、结论与建议

（一）实证研究结论

经过多元线性回归分析，对于30家重点排污上市企业2019年度财务报表之中的数据进行分析，得出了以下结论。

1.上市企业的环境会计信息披露和资产总额正相关

此结论与假设一致，上市企业的资产总额越大，企业对环境的影响就会越重视。相同条件下，资产总额较小的企业会更加重视企业扩大规模、增加收入，对环境披露不够重视。

2.上市企业的环境会计信息披露与负债程度负相关

企业负债较多时，投资者愿意将资金投放在生产经营赚取更多的利润以偿还负债，维持企业运营，没有更多的时间去顾及环境会计信息披露。

3.上市企业的环境会计信息披露与治理结构完整性正相关

此结论与假设一致，上市企业的治理结构越完善，内部控制越缜密，企业需要承担的社会责任就越多，为了提升市场价值也就更加愿意去披露环境会计信息，来达到向公众社会表现良好社会责任的目的，从而扩大社会影响，提高企业的绩效。

（二）建议

1.提高环境信息披露质量

通过对各上市公司所披露的环境会计信息研究，可以看出，一些企业倾向于披露积极的、难以核实的描述性信息，比如：环保态度、环保政策方面，而环境资产与负债等方面则披露较少。另一方面，企业在选择披露内容的时候，会披露更多对企业形象有益的正面信息，从而忽视了投资人、政府、社会公众等信息使用者所需要的更加全面的信息。因此，通过年度报告和社会责任报告的内容分析来衡量开放度很难避免这个问题。公司对环境污染的真实态度和反应可能被误解。运用物联网和现代技术可能有助于提高环境信息的质量。环境信息的披露是为了帮助改善目前日益严重的污染问题，为环境治理提供有效信息，同时，环境的改善也能促进企业更持续的发展，提升经营效益。上市公司只有认清披露环境会计信息的出发点，才能提供质量更高、更加完善的信息。

2.加强披露的导向性与全面性，完善披露内容

通过研究得出，上市公司所披露的环境会计信息较为零散、片面，而不是独立的环境信息。政府也可以通过制定具体的开放标准，更好地规范企业的披露行为。由于地方政府可能偏好经济增长而不是环境改善，在这种状况下，部分企业会忽视环境问题，不重视环境责任，从而导致恶性循环。为了解决我国的环境问题，必须正视环境污染与经济发展之间的矛盾。进一步改善地方政府的环境评价体系，加强监管，建立健全内部审计制度，对于所披露的环境会计信息进行监督，保障其完整性和真实性。