引入社会资本促进页岩气开发的路径研究

田甜铭梓　贾镇豪

摘要：文章通过调整页岩气开发融资结构，改善项目收益率，吸引社会资本进入，以期改变以往国企在页岩气领域的垄断地位，为能源领域的国企实现混合所有制提供借鉴，据此构建“PPP+运营缺口性补贴”模式，结合演化博弈理论对社会资本和政府之间策略选择进行博弈分析，进而得出监管方和运营方的最优策略选择，并分析社会资本进入渠道和退出机制。研究结果表明，可考虑从降低投资门槛、提高政府激励政策等方面着手引入社会资本。

关键词：页岩气;社会资本;PPP模式;博弈

一、引言

发展页岩氣产业是我国“优化能源消费结构”、“降低碳排放”、“减少对能源进口的依赖”的重要举措。截止2019年7月，昭通争取到省级预算投资4000万元、中央财政补贴资金1800万元用于页岩气勘探开发。以往我国关于引入社会资本发展页岩气的研究主要以私募股权方式并由国有企业主导（王希勇，2012），资金一部分用于勘探和开采环节，另一部分用于技术研发和创新。但忽视了在页岩气的整个开发过程中还会涉及到的开发设备供应链完善、供气系统建设等环节（舟丹，2019），导致页岩气采收率低，进而影响项目预期收益，造成社会资本放缓或终止投资，阻碍页岩气商业化进程。本文以政府为主导，国有企业和社会资本相结合的方式构建PPP模式，尝试改变以往国企在页岩气开发及相关产业的垄断地位，推动国有资本和国有企业在油气等能源垄断行业进行混合所有制改革。合理加强页岩气开发在储运输配、分销利用等运营环节中的融资力度，通过页岩气产业链建设改善项目的收益水平，并将整个页岩气开发流程包括供气、运营等环节看作一个整体，重点在供气、运营环节帮助开发，有助于解决云南省在页岩气开发过程中涉及到中小企业的融资、储气、输气管网建设等困难。

二、页岩气开发“PPP+运营缺口性补贴”模式的构建

基础设施建设等适用于PPP模式的领域和页岩气开发同样面临着资金短缺的问题，并且有一定程度上的相似度。吴建中（2018）提出“PPP+EPC+运营期政府补贴”这一模式，并用于荔蓉高速的运营，该模式在传统PPP原有补贴的基础上，额外增加了项目运营初期的缺口性补贴，使得项目在运营初期达到预期收益，同时减轻企业和地方政府集中性补贴的财政压力。基于此，本文借鉴“PPP+运营期政府补贴”这一理论，构建适用于页岩气开发的“PPP+运营缺口性补贴”模式，并且通过演化博弈理论进行策略分析。

在“PPP+运营缺口性补贴”的项目模式下，社会资本承担的风险较小，相对收益比传统PPP项目小，但这恰好符合当前社会资本在投资过程中“求稳”的实际需求。

三、演化博弈分析

首先，在PPP项目中两大主体之间最基本的职能是监管和运营，最直接的联系为监管和被监管，我们规定将项目中拥有监管责任的参与者统称为“监管方”，将项目中拥有运营权利的参与者统称为“运营方”。

（一）影响监管方和运营方合作策略选择的因素

在PPP模式下，项目稳定发展的重要前提之一是要科学且合理的定位政府的角色，成本和效益是选择策略时的关键因素。PPP项目拥有较长的运行周期，对于运营和监管双方，项目运营初期面临的问题和项目中期面临的问题显然不会一致，单一的策略不能够为项目的运营起到良好的促进作用，很可能会增加项目成本，影响项目整体的收益。因此，基于监管方和运营方之间的成本和收益的动态关系，建立演化博弈模型，并求解。

（二）建立演化博弈模型的假设条件

假设一：运营方和监管方都是有限理性的，并且当一个单位既对项目拥有监管权又对项目拥有运营权时，按照职能将其拆分为独立且互不影响的两部分。

假设二：运营方选择努力提高效益的概率是α，选择不努力提高效益的概率为1-α;监管方选择增加监管的概率为β，选择不增加监管的概率为1-β。

假设三：运营方选择努力提高效益时的项目盈利Ph=qP，其中q≥1，Pl同P表示选择不努力提高效益时的项目盈利。由于页岩气项目的盈利和产气量相关，而产气量不可能无限上升，故设最大值为Pm，所以，规定P

假设四：监管方选择增加监管时，项目的整体收益为λs×Pi;选择不加强监管时，项目的整体收益为λt×Pi。相应的，当监管方选择加强监管时，其成本为μs×Cj;选择不加强监管时，成本为μt×Cj。其中，监管方加强监管时的项目收益系数为λs，监管方不加强监管时的项目收益系数为λt;监管方加强监管时的项目成本系数为μs，监管方不加强监管时的项目成本系数为μt。其中，0<λt<λs<1，因为当监管方选择加强监管的策略时，页岩气项目的运作会更加注重环境保护和公众利益，这里假设这些所有的效益都可以转化为经济效益进行衡量，但这样可能会在一定程度上影响到运营方的利益，此时，运营方的盈利就会相对下降;0<μt<μs<1，在加强监管的情况下，监管方的成本会上升，所以监管方的成本系数会变大，一般监管成本由监管方自行承担，不计入总成本。其中Pi=Ph或Pl，Cj=Ch或Cl对应的是在运营方不同策略下的项目收益和成本。

（三）建立演化博弈模型

根据博弈演化理论的思想，建立运营方和监管方的支付矩阵。

（四）演化模型分析

基于演化博弈模型求解的结果，利用S四边形ABCE（四边形ABCE的面积）的计算求导，并且在结合运营方努力提升项目效益的情境下，根据收益和成本两个因素的变动情况，分析监管方在合作过程中选取的成本系数对双方最终选择的策略的影响。