增值税留抵退税对企业创新的影响研究

[摘 要]为了进一步深化税制改革，加快我国社会主义经济的繁荣和稳定发展，通过颁布《财政部税务总局海关总署关于深化增值税改革有关政策的公告》（财政部税务总局海关总署公告2019年第39号）的规定，决定从2019年4月1日起，我国开始在全行业推行增值税期末留抵税额退税制度。众所周知，一项新的政策的推行往往会对社会多方面造成深远的影响，其中，对企业创新的影响就是其中一项可能带来的结果。作为企业常青的生命源泉，社会与民族发展的不竭动力——创新，在时下具有重要的地位和意义。那么增值税留抵退税是否会影响企业创新、是通过何种途径传导、享受政策后又究竟对企业创新拥有多大的影响力，这些问题在目前的研究中还不得而知。文章将从理论推导入手，通过建立统计模型，计算得出两者之间的联系，为这一领域的相关研究提供实证方面的资料贡献。

[关键词]增值税;留抵退税;企业创新;现金流;资本成本

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.14.175

1 引言

2019年3月和2019年9月，我国财政部分别颁布了《财政部税务总局海关总署关于深化增值税改革有关政策的公告》（以下简称《39号公告》）和《关于明确部分先进制造业增值税期末留抵退税政策的公告》（以下简称《84号公告》）。两项公告间隔时间不长，而且税改主题都是时下热议的增值税留抵退税问题，充分表现了我国对于这一领域的力度与重视。税收减负作为推动供给侧改革的重要手段，对于促进我国企业发展、刺激企业增加产能释放具有重要的作用。从以往的改革经验来推断，这次重出拳、大范围的增值税留抵退税新政也一定会对社会产生重要的影响。从希望减少重复纳税的问题，有效地发挥税收的杠杆作用，进而使企业的资金压力得到缓解，促进企业内部加快转型升级，刺激企业扩大投资，进而激发我国市场经济活力，推动我国市场经济建设的角度出发，我国全行业范围内的增值税留抵退税制度正如火如荼地推行。如今，距离新政策的颁布已经过去了一段时间，在这段时间里，新政策的推行有多大的效果，运行的结果是否达到了预期目标，我国的留抵退税是否还需要调整、还有哪些方面需要改进，我国现状与同样实行此政策的国家相比是否能得到国际借鉴等，这都是需要关注的重要问题。其中，目的之一是推动企业加快转型，创新发展与我国李克强总理于达沃斯论坛上提出的“大众创业，万众创新”的号召相呼应。作为企业常青的生命源泉，社会与民族发展的不竭动力——创新，在时下具有重要的地位和意义。

2 假设提出与实证分析

2.1 模型介绍

从理论上来说，企业创新需要有资金支持的“底气”：税收优惠为企业带来了一定量的现金流。这种现金流是扩张性的。现金流的充裕使企业的一部分外源性融资转向内源性融资，通过资本成本理论可以得出企业的资本成本将会有效降低。而资本成本的降低有助于提高企业的偿债能力，增加了企业的利润水平。而企业利润的增加优惠一定程度表现在新的扩张性现金流的增加上。这种乘数作用最终会形成一个源源不断的良性循环，表现在企业资本的不断累积、企业价值的不断增加上，从而有利于企业增加针对创新方面的投资。同样，如果对账面流动资产带来的财务松弛效应善加利用，资金周转效益应有显著提高，同样会增加公司的研发投入。同时，通过上述作用的叠加影响，这些效益最终会体现在公司的财务报表上，最终体现在股价中（上市公司），增强持股股东的信心，吸引社会资金，进而增强公司内部的研发价值。

另外，企业创新需要有引导、有信心的“勇气”。《39号公告》和《84号公告》作为税收优惠的信号载体在意识形态层面对企业的创新同样具有多重作用。这种信号投放到市场中作为政府的改革导向会吸引许多投资者的投资倾斜，由心理效应转移到实际影响，减少企业创新资金困难局面的发生。与此同时，市场中另一个主体——企业管理层人员对于投资者心理的預判可能会成为其改革的底气。由于留抵退税是对企业部分待抵扣进项税额的返还，一般来说企业大额进项税额的构成是由于主营业务相关引起的，因此，政策的颁布会使企业更加专注主营业务，不断精进自身领域，努力发展。税收改革对于整个行业也具有一定的引导作用。此时的税收优惠信号可能会对加快企业、行业转型升级，促进企业创新具有正面的激励效应

基于以上理论论证，本文认为受到税收优惠倾斜较大的企业样本其观测数据和实证结果应该更明显。因此，本文的实证部分以较早享受税收优惠的试点企业——制造类企业为样本进行数据分析，通过演绎推理将行业的特殊性推及政策的一般性。因此，在建立好本文的逻辑架构后，作出如下假设：

H1：其他变量固定，享受了留抵退税政策的企业，其创新方面的表现更加优秀。

H2：其他变量固定，享受了留抵退税政策的企业，其现金流较之前有显著的增加，进而促进了其创新。

在确定了本文的假设和各种变量后，本文通过对相关优秀实证资料的借鉴，最终设计了如下的模型。

2.2 实证分析

用DID法进行分析，得到的结果如表1所示。

由表1的运行结果数据观测可知，自变量TR×TIME的t值为6.23，呈显著的正相关，说明本文的假设一得到了验证：享受增值税留抵退税政策对企业创新具有积极的促进作用。然后，对假设二进行验证。

表2是依据假设二设计的模型二计算出的统计结果。其中，以Cost作为变量进行回归分析。通过观察表内数据，得知t值为-14.98，说明享受留抵退税政策这一条件与企业的资本成本存在显著的负相关关系，即享受了留抵退税政策后的企业较享受政策前其资本成本显著降低。综上所述，假设2成立，即留抵退税金额（现金流）越多，对企业的创新促进作用越大，且享受留抵政策的企业融资成本可以被有效地降低。

3 研究结论与启示

经过国家十年左右的试点和铺垫，增值税留抵退税政策终于在我国进行了全面推行，标志着我国在税收领域朝着更加先进和完备的方向迈上了新的台阶。本文证实了增值税留抵退税政策确实对企业创新存在着影响，享受政策之后的企业其创新方面的表现往往会更加优秀。根据理论层面的推导，提出了现金流会因此受到影响的假设，结论证实此项政策确实会为企业带来一定程度的扩张性现金流的预测;另外，在逻辑结构层面，留抵退税可以传导到企业，创新很重要的一条路径就是资本成本被有效降低。同样，通过对样本数据的分析也得出享受了增值税留抵退税政策后，企业的资本成本确实被有效降低的事实。

总体来说，增值税留抵退税政策是一项帮助企业发展的又一积极举措，是帮助中国实现“中国制造2020”、响应李克强总理的“万众创新”号召的刺激政策。期待我国企业能更加广泛和有效地从这项政策中得到提振，为我国的“强国智造”贡献力量。

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[作者简介]洪溪涓（1998—），女，回族，辽宁辽阳人，就读于中国石油大学（华东），研究方向：企业经济、人力资源。