上市公司如何利用递延所得税进行盈余管理——以上汽集团为例

张蓝澜 李亚楠 王怡桦 李 琼，4*

（1.法国雷恩高等商学院，法国 雷恩市 35000；2.长沙理工大学 经济与管理学院，湖南 长沙 410000；3.吉首大学 商学院，湖南 吉首 416000；4.吉首大学院士专家工作站，湖南 吉首 416000）

一、上汽集团利用递延所得税进行盈余管理的动机分析

（一）行业竞争

上汽集团长期以来处于我国汽车行业龙头，也是挤入世界十八车企业之一的企业。旗下品牌分为合资品牌与自主品牌，合资品牌的产品有较好的品质，得益于发达国家的先进技术和平台。从性价比来看，由于合资品牌的汽车在质量、核心技术以及售后服务等方面的优势，对于具有购车意向的普通消费者，更愿意考虑购买合资品牌。因而，上汽集团的合资品牌比进口品牌具有较大的优势。以2017-2019年为例，三年合资品牌的销量分别达621.30万辆、610.60万辆和526.28万辆，自主品牌52.20万辆、64.66万辆和67.30万辆，三年合资品牌的销量占比分别达到了92.25%、90.42%和88.66%。虽然比重有所下降，但合资品牌的汽车依然是公司销售收入的主要贡献者。为提高竞争力，上汽集团很可能为了长期发展而进行盈余管理，以避免由于品牌研发前期投入费用过高带来的利润下降，使企业盈利能力大打折扣，导致企业竞争力因此而降低的情况。

（二）匹配成本与收益

汽车业有着革新换代速度快、投入与收入不同步的特点。对于任何车型而言，其生命都是有限的，都不会同程度地经历“投入—成长—成熟—衰退”期。因此，汽车企业需要不断根据环境的变化而做出改变。对于投入期和成长期，即研究开发和投入市场阶段，企业的利润几乎是不存在的。由于研发成本高、引入市场所需支付的费用消耗巨大，同时，由于投入期产品未被广大消费者认知和认可，企业面临需求小于供给量的过度供给矛盾，车企的利润很少甚至亏损。这种情况在产品进入成熟期、被市场广泛接受后才会得到改善。

从上汽集团的年报可以看出，企业近年来始终坚持稳中求进的发展策略，不断进行创新升级、转型发展。为了和当前社会发展趋势相协调，集团在新能源汽车和互联网技术都有较大的建设，并且逐步拓宽海外市场。

（三）隐藏利润

如果当期利润太高，企业而言往往不愿意一次性释放出过多利润。其原因在于这有可能导致公司的股价上涨过早，损害公司高管的股权激励最大化利益。另外，过多的利润，也会使得企业受到更多的关注，面临更多来市场的压力。由于行业的不确定性和市场的苛刻预期，在丰年的时候留存利润可以使企业对投资者有更好的交代。

二、上汽集团利用递延所得税进行盈余管理的效果分析

（一）对净利润的影响

一方面，在扣除递延所得税费用前，2014-2019年，上汽利润总额分别为426.89亿元、458.10亿元、504.92亿元、542.61亿元、543.44亿元和409.58亿元。递延所得税费用分别为-21.59亿元、-18.92亿元、-39.93亿元、-39.93亿元、-26.56亿元和-18.54亿元；净利润382.51亿元、400.74亿元、439.62亿元、471.16亿元、484.05亿元和352.89亿元；扣除递延所得税的净利润后分别为360.91亿元、381.82亿元、399.69亿元、431.49亿元、457.49亿元和334.35亿元，净利润扣除递延所得税费用后，可以发现其净利润有所下降。

另一方面，2014-2019年上汽集团费用化研发支出分别为837140.44万元、940871.09万元、1106204.31万元、1538501.26万元和1339415.03万元，上汽集团费用化的研发支出与其净利润变化趋势一致。2018年和2019年资本化研发支出分别为53692.45万元和137384.94万元，净利润变化与资本化研发支出呈负相关关系。据公司年报可知，上汽集团一直注重产品研发，近年已经建立起独立的自主研发体系。

因此，2018年以来集团研发费用资本化的金额增加，可以看出企业的产品开发成功率得到了提高、成果在不断增加，集团的发展状况较为稳健可靠。2015-2017年间，确认的递延所得税与研究阶段的高投入之前起到互相抵消的作用，可以防止因为研究和开发阶段的投入收入不匹配而导致利润波动过大的情况。最终，财务报表呈现出经营稳定的状态。

（二）对财务指标的影响

2014-2019年，上汽集团剔除递延所得税影响后销售净利率分别为6.10%、6.06%、5.89%、5.49%、5.45%和4.27%；销售毛利率分别为12.36%、11.42%、12.87%、13.47%、13.25%、12.15%；净资产收益率分别为20.68%、19.00%、18.70%、24.61%、17.00%、11.73%；资产净利率分别为10.03%、8.95%、8.26%、7.43%、6.66%、4.68%。剔除了递延所得税项目后，递延所得税的计提对上汽集团的销售净利率和销售毛利率没有影响，二者的总变化趋势都呈下降趋势，但是剔除递延所得税影响后的净资产收益率和资产净利率都有了较大变化：

一是上汽集团的净资产收益率有了整体提高，尤其是2017年，数值比确认了递延所得税后的值增长了61.17%。据此可以了解到，公司实际带来的收益会比年报披露的程度更高，股东和投资者通过投资可以获得的回报也更多。因此，计提递延所得税为企业隐藏了这部分利润。

二是除了2019 年资产净利率比处理前上升了49.57%，通过重新计算后企业的资产净利率都发生了50%-90%程度上的大幅降低。由于较高的资产净利率可以反映企业资产利用率高，因此企业实际上可能存在资产闲置问题，而通过递延所得税资产项目进行的盈余管理可以帮助企业美化财务报表，掩饰这部分不足。

新的营运能力表中（表1），上汽集团的总资产周转次数变多了，递延所得税资产的确认帮助集团对外公布的信息更美观，提高了企业的营运能力。

表1 2014-2019年剔除递延所得税影响后的总资产周转率

相较于营运能力，2014-2019年间，没有递延所得税影响的偿债能力都有了很大的提升，因此，确认递延所得税后，上汽集团披露出的财务风险比起实际状况要更低、偿债能力更高，能够提升企业形象。不过，由于财务报表中各年资产与负债和上年的总比例是固定的，因此递延所得税项目对主营业务收入增长率、净利润增长率、净资产增长率、总资产增长率没有影响，成长能力没有变化。

三、主要建议

（一）完善与递延所得税确认相关的会计准则

首先，相关利益者、审计单位与监管者在对公司经营情况进行分析时，需要先对公司今年财务状况、内部情况、行业背景进行了解，找出其存在的盈余管理动机后，再对症下药进行深入分析。

其次，需要着重注意持续亏损、存在扭亏动机的企业，不要忽视递延所得税确认对利润的影响。可以将递延所得税资产、递延所得税负债与递延所得税费用与其他项目结合起来进行分析。关注被分析公司递延所得税资产、负债产生的原因。

此外，由于会计上的一些账务处理需要企业财务人员主观判断才能进行，因此递延所得税的确认上具有很大的主观性，审计部门和单位更应该严格监督与核查，要求企业对判断标准进行披露。

（二）指标创新

《企业会计准则第18号——所得税》实施以来，递延所得税资产的核算对企业的经营情况、营运情况和信息披露都产生了重大的影响。因此，为了防范利用递延所得税项目或其他手段进行的盈余管理行为，外部监管者和投资者可以增加一些新的财务指标对企业进行评估。比如，计算资产负债率、净资产收益率等指标时，可以剔除递延所得税资产项目进行对比计算，关注递延所得税项目对各项能力指标的影响，以便及时发现公司异常变动，维护市场秩序和投资者自身权益。

（三）完善企业内部控制体系

一个健康的内部控制环境能在一定程度上有效防范企业财务造假行为，市场应加强对企业内部审计的要求，建立起合理的法人治理结构，培训财务人员，提高财务会计人员的职业素养，以降低会计人员因对相关会计规则理解偏差带来的判断失误，防止甚至杜绝企业通过钻会计规则漏洞对企业利润进行操控的行为，以提高企业财务信息的可信度。