贵州茅台成为“分红王”

王鹤 冯雨瑶

毛利率增至93.99%、日赚1.28亿元、豪气分红242亿元……3月30日晚间，贵州茅台发布的2020年报，一串亮眼的数据再度博得市场的眼球。

年报显示，2020年，贵州茅台实现营业总收入979.93亿元，同比增长10.29%；實现归母净利润466.97亿元，同比增长13.33%，相当于日赚1.28亿元。高盈利下，贵州茅台披露巨额现金分红计划：拟以2020年年末总股本125619.78万股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利192.93元（含税），共分配利润242.24亿元。

毛利率方面，2020年，贵州茅台酒类销售毛利率91.48%，同比增长0.11个百分点。其中，茅台酒销售毛利率93.99%，同比增加0.21个百分点。

2020年，贵州茅台年度业绩目标为“营收同比增长10%左右”。在完成此目标的基础上，2021年，贵州茅台方面列出两大经营目标：一是营业总收入较上年度增长10.5%左右；二是完成基本建设投资68.21亿元。

营收近千亿

作为白酒行业龙头，2020年，贵州茅台实现营业总收入979.93亿元，其中酒类收入948.22亿元，同比增长11.10%。回顾公司以往业绩，贵州茅台营业总收入规模不断登上新台阶。据东方财富App数据显示，2015年-2019年，贵州茅台的营业总收入分别为334.5亿元、401.6亿元、610.6亿元、772.0亿元、888.5亿元。

业内人士预计，按照10.5%的目标增速，贵州茅台的营业总收入有望在2021年突破千亿元大关。

从细分产品来看，大单品茅台酒依旧是贵州茅台的主要收入来源。据年报披露，2020年，茅台酒营业收入为848.3亿元，占比超85%，同比增长11.91%；其他系列酒营业收入为99.91亿元，占比10%以上，同比增长4.7%。

在销售渠道方面，近两年贵州茅台一面削减经销商、一面加码直销的渠道变革之下，成效渐显。数据显示，2020年，直销渠道为贵州茅台带来132.4亿元收入，相较2019年增幅达82.65%。

“2020年，公司围绕‘计划不变、任务不减、指标不调、收入不降工作目标，在逆境中超额完成年度主要目标任务，为‘十四五发展奠定了坚实基础。”贵州茅台在年报中总结道，步入“十四五”之际，贵州茅台再被冠以新的使命。

前不久，贵州茅台母公司——茅台集团公开称，将力争在“十四五”期间成为贵州首家世界500强企业，其中，贵州茅台担任着“挑大梁”的角色。

民生证券发表研报指出，据2020年世界500强榜单，实现这一目标茅台集团收入需达到约1800亿元。假设股份公司营收占集团公司的90%，若2025年实现该收入目标，折合2021年-2025年营收复合年均增长率需达到约11%，即未来几年公司仍需保持双位数的收入增长速度。公司2021年经营目标是营业总收入较上年增长10.5%，这一目标实现难度较小。

“国际化”的号角已然吹响，不过，在部分专家看来，实现这一目标仍任重道远。

“茅台的真正目标不应该是营收规模有多大，而是要不断扩展业务的边界。如今，茅台核心产品依然是飞天茅台酒，其他品类拓展乏善可陈。如果可以分层次，各品类都有一个爆款产品，对于茅台未来发展会更加有利。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林说。

“应该说这是一项长期的工程。”知趣咨询总经理、酒类营销专家蔡学飞说，“进军‘世界500强，茅台不单需要国内消费市场，更多需要解决茅台酒的国际化发展问题。”

“红包”200亿

“相对于90%的上市公司而言，茅台的分红算是很高了，这是它优秀的商业模式决定的。”一位持有贵州茅台股票近五年的投资者王先生（化名）表示，茅台的“大手笔”分红是对投资者很好的回馈。

在贵州茅台披露年报的一刻，除去其高强的赚钱能力，年度现金分红计划也是备受市场关注的聚焦点。

贵州茅台在年报中披露，拟以2020年年末总股本125619.78万股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利192.93元（含税），共分配利润242.24亿元。据悉，此次分红是贵州茅台上市以来的新高。

贵州茅台奉行的高分红回报，是上市公司对股东及投资者最大的诚信体现。公司董事长高卫东曾在之前的股东大会上坦言：“从理性角度讲，你们是茅台的投资者；从情感角度讲，你们是茅台的‘家人。无论是哪一种角色，初衷都是希望茅台的发展会更好。”

据同花顺iFind数据统计显示，从上市至今，贵州茅台累计现金分红数额达971.44亿元，约为上市首发募资额的44倍，占公司上市以来净利润总额的36%，可谓A股市场中的“分红王”。