理财业务回归本源下的银行零售业务探析

欧阳钰蕾

（新疆财经大学金融学院，乌鲁木齐830012）

一、研究背景

2019 年12 月2 日，中国银保监会制定了《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》（以下简称《净资本管理办法》），自2020 年3 月1 日起施行。《净资本管理办法》是《商业银行理财子公司管理办法》（以下简称《理财子公司办法》）的配套监管制度，其根据监管要求进行适度调整并提出实施细则。自2018 年开始，资管新规、理财新规、理财子公司办法以及净资本管理办法的陆续出台，预示着我国对于资管行业尤其是理财行业必将进行一场全新的改革、整顿。设立理财子公司，有助于银行理财业务打破刚性兑付、降低杠杆比率、去结构嵌套，有利于强化风险隔离，推进理财业务回归代客理财本源。面对理财业务的转型过渡时期，国内各银行势必会对相应业务做出调整迎合市场。利率市场化改革条件下零售业务凭借其成本低、收入高等优势，成为银行转型提升价值创造能力的重要发力点。而理财业务回归本源给银行业务调整带来冲击的情况下，零售业务的转型改革走向更是业内关注的重点。

基于此，研究探讨银行理财业务回归本源背景下，零售业务受到的影响以及转型发展的新方向，以期补充理财子公司设立下银行业务转型相关文献的内容。

二、国内银行理财业务现状

我国银行业理财市场规模较大、前景广阔，但是刚性兑付、多层嵌套等问题使得银行理财业务的风险问题日益突出。理财子公司的设立有助于打破这一局面，银保监会依据监管要求，对其注册资本、净资本等有明确要求，促进子公司在规范化道路上运行，推进实现理财产品净值化、隔离表内外风险，使得理财业务真正回归代客理财本源。

图1 理财存续余额与理财产品数量年度数据

在2018 年之前，银行业理财存续余额与产品数量一直稳步增长，而在2018 年4 月颁布《资管新规》之后，不论是存续余额还是理财产品数量在2018 年年末都表现为明显的下降，并且至2019 年12 月基本持平。说明《资管新规》正在逐步发挥作用，理财业务进入调整转型阶段。但总体来看，银行业理财存续余额份额依然较大，截至2019 年12月，存续余额为23.40 万亿元。

中国城市家庭在选择金融资产的投资配置时，理财是重要的投资方式之一。银行理财市场蕴含的生机就在于居民尤其是城市家庭对于理财的投资需求。并且资管市场的快速发展与中国的人口结构和家庭构成也密不可分。中国老龄化现象日趋严重，计划生育背景下的家庭成员构成，使得养老负担越背越重。为解决这一问题，国内养老金规模逐渐扩大，加之国内高于全球水平的储蓄率，老龄人口尤其是城市老龄人口随着金融素养的提升，投资需求也随之增加，未来理财业务在养老金融方面大有可为。

理财业务在银行营业收入的比例并不大，但是意义十分重大。银行理财业务的重要性体现在维护客户。理财业务为客户投资选择提供了多样性，也为有理财需求的客户提供方便。但是理财业务的发展在设立理财子公司之前实际上已陷入困境，愈加偏离代客理财的本源。困境来源：一是银行理财业务被迫陷入“刚性兑付”局面。虽然银行方一直强调“理财有风险，投资需谨慎”，但其实一直存在隐性担保。这一现象迫使理财业务偏离投资性质的本源，也不利于其向净值型理财方向的发展。二是理财业务在直接融资和间接融资之间界限区分不明显。银行理财业务在划分风险的真正承担者时并不清晰，投资人对于资金的最终去向并不是完全了解。三是理财业务使得表内与表外业务风险混杂。理财业务应划分为表外业务，而银行经常利用理财业务的这一特性来隐藏表内业务中信贷业务存在的风险，如突破贷款发放对象的限制，也就是常说的“影子银行问题”。这一操作其实给银行监管留下了很大的隐患，加大了风险系数。如此困境之下促使理财业务回归本源的迫切性和必要性。

三、理财业务回归本源对零售业务的影响

理财业务作为零售业务条线的重要组成部分，势必会被理财子公司的设立所影响。理财业务回归“代客理财”本源的同时，也对银行的资管业务提出了更高要求，这意味着银行业务经营和盈利模式的改变是势在必行的。而银行零售业务因其小额分散、低资本消耗、抗周期性强而得到越来越多银行的重视。零售业务作为银行业务转型的排头兵，一直都在不断改革创新，在理财业务回归代客本源的影响下，零售业务转型也会拥有更多新思想。

（一）对银行零售负债业务的影响

一是打破“刚性兑付”，存款、理财业务界限更明显。理财子公司的设立正式的将理财业务从银行业务中剥离出来独立运营，有助于理财业务向净值化方向转型，投资者在投资的同时，理财子公司在资金流向信息披露方面也会更加透明。而这一步将凸显真正的风险承担者，投资人在被告知风险的情况下真正承担风险，高收益与高风险相伴，打破依赖“刚性兑付”的理财惯性思想。通过理财子公司培养投资人的理财习惯——“投资有风险，理财需谨慎”，真正发挥理财业务的本质特征——代客理财。有助于居民资金在存款和理财业务中的资金分流，根据风险等级评估进行投资，资金流向更真实化。

二是客户渠道放宽，银行理财业务走向开放式道路。首先，对于客户渠道来说销售起点降低，最低为1 元人民币；第一次购买不再强制临柜，只需在手机上做过风险评估；销售渠道更广，不只是在金融机构销售，还可以银保监会认可的其他机构代销。其次，理财子公司可同时开展公募、私募业务，而子公司未设立之前，母行资管业务常常受限，需借助于与其他公司的合作，并付出一定的“通道费用”。理财子公司业务的拓展，意味着投资者选择范围的延伸。

（二）对银行零售资产业务的影响

贷款业务一直是零售业务的重要业务之一，具有消耗资本低、适合交叉销售，经济增加值高等特点。理财子公司的设立，银行必然会将重点放在零售贷款业务上。首先，对于零售贷款产品的研发可以投入更多精力，贷款市场的需求一直是较为稳定的，通过需求研发贷款产品，尤其是在个人消费贷款和个人经营性贷款两方面都存在较宽的产品缺口。其次，人员分配更专注于贷款业务。理财业务从银行体系的剥离，人员配备也会相应调整，理财子公司会配备更多高级理财人士，而银行内部可以更注重零售贷款业务条线系统优化的人才配备，有助于提升零售贷款业务体系整体运作的流畅性、专业性、高效性。最后，风险隔离降低系统性风险。贷款业务和理财业务的独立性，两个业务条线管理更加清晰，业务流程更透明，有助于风险把控，尤其是有助于银行内控管理效率的提升。

（三）对于中间业务收入及其他方面的影响

一是理财业务中盈利模式的转变，中间业务收入核算增加。在理财子公司设立之前，理财业务盈利主要是通过手续费及利差。而理财子公司设立后，子公司拥有独立法人资格，母行通过持有子公司的股份，获取子公司的投资收益。盈利模式的不同，必然会导致零售业务对于理财业务部分经营方式的不同。原来理财产品虽然大部分根据客户需求推荐，但是银行通过赚取手续费及利差盈利，而现在理财的销售盈利核算为非利息收入应计入中间业务收入，营销模式也会相应改变。盈利模式的转变，银行可以更自由地切实为客户推荐适合他的一种或多种产品，由客户自己选择。

二是隔离表内表外风险，有助于监管。“影子银行”的问题一直是监管难点，表内外业务界限的糅杂使得银行有意通过此方法获取盈利。而理财子公司很大程度解决了这一监管难题，理财业务的分离，母行并不能直接对理财业务操作插手，独立法人资格意味着公司可以采取自主设计的组织框架结构、管理体系等，理财业务逐步完善更具专业化的系统，理财业务经营目的更加单纯。传统理财本质上是利用整个银行的信用达到了刚性兑付，虽然也获取了利润，但是风险都留给了银行。因此，理财子公司的出现，对于实现表内外资金的风险隔离和强化对表外资金的监管都起到了重要作用。

四、理财业务回归本源下零售业务发展建议

理财业务回归本源对整个银行业带来了机遇与挑战，零售业务抓住这次机遇成功实现转型挑战对于略显发展疲态的银行业来说具有现实意义。理财业务回归代客理财本源、零售业务未来发展方向都离不开一个核心———“以客户为中心”，零售业务的未来发展应着力于构建专业、全面的服务体系，服务的满意与专业度的加成能更好地维护与客户之间的信任度，提升客户体验感。

（一）加大投研力度，完善产品体系

不论是零售业务负债类产品还是资产类产品，面对客户需求时经常会出现产品缺失的现象，加大投研力度，提升投研能力，构造一个完整的产品体系，才能更好地满足客户需求。理财子公司的设立，有助于建立差异化的产品体系。一是产品研发基于市场需求划分，基于产品的不同期限、不同资产类别、不同风险偏好、不同募集方式进行研发。二是市场定位细分。针对不同群体的客户，产品进行细致定位，避免同质化竞争，注重个性化的定制产品提供。产品是使各银行始终保持竞争活力的核心，在进行产品研发时，一定要保持银行原有的品牌优势，极力打造核心产品，以品牌产品吸引客户。

（二）借鉴国外经验，零售业务定位清晰

理财业务回归本源对于资管业务具有重大影响，而资管业务又是零售业务中的重要组成部分，国内零售业务转型的重点少不了资管业务的操纵。国外虽没有理财公司，但仍可以借鉴其成熟的银行经营运作体系，尤其是国外银行在经营运作上的定位非常清晰，注重打造品牌优势项目。如摩根大通银行定位综合服务，为客户提供包括资产管理、投资银行、财富管理等多项满足客户需求；瑞银集团定位重点为私人银行，提供定制化投资建议。对国内银行来说，如果银行零售业务定位综合性服务，在囊括资产管理、财富管理等业务的基础上，还可以提供特殊业务支持，如法律咨询、税务筹划、慈善公益等业务服务。如果银行定位重点特色服务，若提供定制化特色服务，可以根据客户需求和风险承受等级设计产品组合，不仅是理财产品的组合，还可以添加保险、基金等产品，打造配套产品体系。各家银行业务定位清晰，大银行与中小商业银行对自身的优劣点有清楚认知，定位应根据自身实际情况，走出同质化趋势，从差异化中获利。

（三）着力金融科技，推动零售业务全面升级

金融科技作为银行业务升级以及转型的重要着力点，是银行发展的优势也是难点。大数据、人工智能、区块链、5G 等先进科研技术与银行业务的结合，具有降低交易成本、分化不同类型客户群体、提高工作效率等优势。金融科技的发展应着力于三方面：一是拓宽获客渠道。通过数字化科技产品，打破传统零售银行业务地域方面的限制，多元化接触客户。二是提升业务运作链接性。利用金融科技重点打造“APP 经营模式”，在把控风险的前提下将更多的零售业务集中于APP，除本行自身业务，更要注重APP 运营商与其他第三方支付业务的连通，以及城市或乡镇内便民业务的连通。三是控制人力与成本。金融科技最主要的作用就是降低线下交易成本，并且节省人力，有助于现在大多数银行正在推进的人才转型模式———增“低柜”，减“高柜”，释放更多现金区的人力转向大堂服务岗，推进营销工作的进行。

（四）以客户为中心，提升部门联动性

以客户为中心提供服务，需要依靠流畅的业务运作体系。银行各部门存在“分权”现象，这种现象导致业务运作流畅性失灵。应加强零售部门对零售业务的整体管辖能力，优化零售部门业务系统。针对零售负债类业务、资产类业务以及电子银行等业务，统一做好客户的营销推广方案，维护客户关系，产品售后处理等各类事项。以客户为中心，为客户提供更顺畅的业务流程服务体系，提升客户体验度，并通过赋予零售部门在业务方面的整体管辖能力，提升各部门联动性。

（五）依据监管要求，严格内控自查

理财子公司作为新兴事物，尤其重视其合规发展，子公司的合规发展，涉及理财业务是否能真正的回归本源，涉及银行资管业务未来的发展走向。首先，理财子公司自身要建立严格的监管体系，设立相应的监管部门，在依据国家监管要求的基础上，发展业务的同时切实保障消费者权益。其次，理财子公司处于设立初始阶段，部分业务还与母行存在平行运行的关系，母行的风险内控部门对于此类业务，应建立严格审查制度，做到风险隔离。最后，零售业务部门应根据各类监管要求，严格遵守内控自查制度，对于员工行为、反洗钱、安全保密管理等内控指标严格关注，施行严厉惩戒制度。