产融结合：从金融普惠到“产业链银行”

罗建章 何海彬

摘   要：在农合机构“回归本源，专注主业”和推动新型农业经营主体高质量发展的双重背景下，在乡村融资难、融资贵、风险高等信贷约束问题上该如何主动作为？本文立足于广东江门农商行的“新会实践”，研究发现在政银企联合下，“新会经验”通过产融结合发挥了信息效应和决策效应，实现了从金融普惠到产业链银行的跃迁。但农村金融机构普惠地方优势产业，仍需要推动产业内部的有效竞争与合作、优化支农金融整体性服务功能，推动产融结合协调健康发展。

关键词：产融结合;产业链银行;新会经验

一、引言

进一步推动农合机构“回归本源，专注主业”是“银保监会5号文”的重要要求，也是强化农业农村优先发展投入保障，助力全面推进乡村振兴的应有之义。新型经营主体和服务主体对于培育农业农村新动能与促进小农户和现代农业有机衔接等过程中发挥了重要作用。但融资难、融资贵、风险高等信贷约束问题一直是制约新型经营主体和服务主体实现高质量发展的瓶颈。2020年3月3日农业农村部印发《新型农业经营主体和服务主体高质量发展规划（2020—2022年）》中提出，鼓励涉农金融机构针对新型农业经营主体和服务主体开发专门信贷产品、开展信用等级评价，对资信良好的发放信用贷款。

针对新型农业经营主体（专业大户、家庭农场及龙头企业等）的信贷约束问题，广东省江门农村商业银行（以下简称“江门农商行”）坚持“服务‘三农，服务实体经济”的市场定位，通过“陈皮贷”等系列产品创新与针对新型农业经营主体的精准服务下沉，构筑出服务精准，覆盖全面的金融服务网络，并从金融普惠推动地方特色产业的产业链整体发展，为实现产融结合、推动新型农业经营主体高质量发展提供了“新会经验”。

二、产融结合的研究述评

产融结合一般发生在产业资本与金融机构之间[1-2]， 通过相互参股、持股、控股等方式而进行的内在结合或融合， 这是产业资本发展到一定程度， 寻求经营多元化、资本虚拟化， 从而提升资本运营档次的一种趋势[3]。按主动方和被动方可以分为产业类企业参股金融机构和金融机构参股产业类企业两种[4]，第一种是产业资本向金融业渗透， 主要表现为工商类企业向金融机构参股， 通过控制商业银行或证券公司实现低成本融资， 形成完整的“资金供给—生产—金融服务”的链条， 产生跨行业协同效益， 推动产融两业共同发展;另一种是金融资本向产业渗透， 通常采用的方式为金融机构通过股权投资成为工商类企业大股东， 利用产业资本实体优势， 保障金融资本安全性和增值性[5]。此外，中国产融结合被划分为三个层次[6]：第一层次是产业资本向银行参股，以实现融资便利;第二层次是产业资本向证券和信托投资公司等非银行机构参股，以谋求更高的资本回报率;第三层次是金融机构向产业资本参股，以达到推动产业资本发展的同时倒推金融资本发展。现阶段我国产融结合已实现了从第一层级到第三层级的跃迁。

现有关于产融结合的研究主要围绕其动因[7-8]和经济效应[9-10]展开，研究发现，产融结合有利于优化资源配置，降低交易费用，提高企业经济效益和市场竞争力[11]。现有研究主要是基于产业类企业参股金融机構和跨国上市金融机构参股产业类企业的研究存在两点不足，首先是国内学者关于我国产融结合的研究结论与国外早期研究不一致，主要是由于我国兼具股市转轨与新兴市场双重属性，并且国内金融市场得益于国家金融政策的保护[12]，其次是现有研究主要集中在上市类产业企业和金融机构，对于农村金融机构参与乡村产业的产融结合模式的研究有待进一步深入。

银企结合是产融结合的最主要形式之一。鉴于此，本文通过理论抽样，选取广东最具典型性的新会陈皮产业银行为案例，在乡村振兴背景下，讲述农村金融机构与乡村优势产业的产融结合是如何发挥信息效应和决策效应，缓解信贷约束的经验。

三、新会实践：从金融普惠到产业链银行

（一）小微金融：提供专门化的精准服务

普惠金融根据不同市场的群体特征探索客户群体独具特色的金融需求，继而为其提供精准的金融服务。提供专门化的精准服务，是服务小微的客观要求，也是避免“使命漂移”的重要保证，这有助于农合机构提高金融服务利用效率，兼顾支农支小、管控资金风险及提升业务盈利水平的多元目标。

1. 发展目标清晰。深耕“四板业务，两大区域”是江门农商行的发展目标。具体是，“做优公司业务，差异化发展;做深零售业务，实现有序突破;做稳金融市场业务，实现稳步发展;做强小微业务，实现业务全面提速”。在推动以上四板业务发展的基础上，江门农商行致力于“村镇银行再发展”与“区域差异化经营”两大经营区域。

2. 市场划分细致。江门农商行在业务板块的细分与市场细分的并举。根据不同市场的群体特征探索客户群体独具特色的金融需求，继而为其提供精准的金融服务。提供专门化的精准服务，是服务小微的客观要求，也是避免“使命漂移”的重要保证，这有助于农合机构提高金融服务利用效率，兼顾支农支小、管控资金风险及提升业务盈利水平的多元目标。

3. 职能分工明确。为了促进当地新型农业经营主体的高质量发展，江门农商行在2018年专门设置小微金融事业部来创新涉农金融产品和开展小微金融的信贷服务。一方面，小微金融部积极创新经营管理模式，优化小微作业流程。同比2018年，小微业务在2019年的审批速度同比提速30%，凸显小微业务“短、平、快”的优势，有效缓解小微企业及相关个体“短、平、急”的资金需求。另一方面，小微金融部贯彻落实专门化的服务政策，以差异化服务为主导方向，不断推动小微服务朝着专业化的方向发展，并创新推出多样化抵押担保途径的金融产品，有效解决小微企业或相关个体融资难、融资贵的问题。其中，江门农商行小微金融中最为典型的，就是相继创新推出“柑树贷”、“陈皮贷”等极具地方产业特色的金融产品，实现对新会陈皮产业的精准支持，并以此打造独具特色的“陈皮产业链银行”，实现了从金融普惠到“产业链银行”的产融结合的跃迁。

（二）困境：新会陈皮大产业与大难题

1.“一两陈皮一两金”。新会陈皮（亦即是“广陈皮”）作为十大广药之一，围绕其形成了南药特色产业链条，现已形成集“柑橘种植、果品生产、陈皮加工、开发利用、运营销售”于一体的全覆盖、规范化的产业链。但是，新会陈皮产业作为一种典型的农产品及其衍生加工品，在产销环节同时面临着自然风险与市场风险。主要表现为，果树种植阶段的长生长周期与果皮陈化加工、贮藏阶段的长加工周期，其中，陈化3年以上的柑皮才可称作“陈皮”。上述两阶段的不可分性决定了陈皮产业投资回报周期长与投入成本高的特点。此外，生产和销售两个阶段对气候等自然条件的依赖，与对湿度、温度等的严格要求，大幅增加了陈皮产业的生产加工风险与收益不稳定性。

2. 大产业面临大问题。陈皮产业生产加工风险高和收益不稳定的特点，对其经营主体对资金流动性提出了更高对要求。主要体现为，在生产加工环节需要大量资金来维持运营，同时需要大量流动资金应对不稳定的自然风险。农业产业具有弱质性对特点，决定了经营者往往缺乏足够的信贷抵押品来获得金融机构对信贷支持，进而导致新会陈皮产业链上对新型农业经营主体面临着融资难、融资贵、风险高等信贷约束问题。进而，陈皮产业经营者体的信贷约束问题成为制约延长陈皮产业链条、提升陈皮产业链的附加值，甚至制约新型经营主体高质量发展的主要瓶颈。

为了缓解陈皮产业发展面临的信贷约束问题，推动传统陈皮产业向专业化、标准化的方向发展，江门农商行创新推出了“柑树贷”、“柑易贷”、“陈皮贷”等细致且专业化的金融产品，并提供了系统化、专业化的金融产品解决方案。其中，“陈皮贷”等一系列打造“陈皮产业链银行”的金融产品与创新融资模式的推出，为实现促进乡村产业振兴，提升新型农业经营主体高质量发展提供了丰富的“新会经验”。

（三）破局：“陈皮贷”的融资模式创新

1. 陈皮产业的升级发展亟需金融产品的创新支持。常规的小微信贷产品通常具有“额度小，周期短，交易频”等小额信贷的特点，但是常规的小微金融产品无法满足陈皮产业的新型农业经营主体信贷需求。针对陈皮产业的特性，江门农商行通过“政银保”模式，与当地农业及相关部门签订框架性协议，主动与新型农业经营主体进行直接对接。在完成基线调查后，根据陈皮产业的特点，创新“银行+政府+保险公司+担保公司”的合作模式，推出“陈皮贷”等创新金融产品。为解决陈皮产业面临的“老大难”问题，从融资成本、贷款期限、贷款额度以及还贷方式等多方面为新会陈皮产业链提供精准的金融服务。

小结1：结合产业特征，产生信息效应。产融结合后，银企之间信息交流的加强将极大节约银行贷后监督成本，而这种成本节约将由企业与银行共享。这将有利于增强银行向企业发放贷款的意愿，降低银行信贷利率，从而缓解企业的融资约束。

2.“陈皮贷”的介绍。“陈皮贷”金融产品，指以由江门农商行核定资格，且与之签署合作协议的核心企业作为贷款担保人，在江门农商行核定的担保贷款额度之内，签订了新会茶枝柑购销合同的新型农业经营主体，以及签订了新会陈皮产品，即新会陈皮及新会柑茶系列的仓储合同的商户，提供连带责任保证的贷款业务。具体而言，“陈皮贷”的服务对象包括企业（事业）法人、其他经济组织、个体工商户、自然人。其中，新会茶枝柑种植户的借款人，贷款款项必须与种植新会茶枝柑的支出相关;而新会陈皮产品仓储商户的借款人，则其贷款用途必须符合国家产业政策与信贷政策。

与常规的小微贷款相比，“陈皮贷”的优势在于精准地识别陈皮产业仓储加工“老、大、难”的问题，并提供了系统化且专业化的金融解决方案。

一是融资成本低。一方面，针对无充足合格的抵押品的问题，“陈皮贷”由陈皮产业链中的核心企业提供保证担保。这对于信贷需求者而言则是一种信用抵押。与此同时，核心企业是由江门农商行的自身核定的，核心企业的保证担保确保了江门农商行对陈皮产业新型经营主体的贷款供给;而信用担保提高了新型农业经营主体的资金流动性。由此可见，一方面，通过农商行核定的核心企业为新型经营主体提供保证，分别从借贷双方两个角度极大地降低了贷款准入门槛;另一方面，江门农商行为进一步实现金融普惠，提高了小微金融服务的精准度，充分发挥政府贴息扶持政策的作用，主动降低利率，实现减费让利，现行利率较早前降低2%，带来了信贷需求者大约30%融资成本的节约。

二是贷款期限長。新会陈皮产业链流程全面，覆盖范围广，柑果种植阶段与加工贮藏阶段各具特点，特别是柑果自然生长以及陈化加工等阶段一般周期较长。在生产分工的基础上，根据其种植收成特征与行业周期风险，为了实现生产周期与融资周期的相互匹配，“陈皮贷”将贷款期限从一般的最长一年，延长至最长三年，有效地满足了处于不同生产分工阶段的新型农业经营主体信贷需求。

三是贷款额度大。陈皮产业的生产经营受到其产品性质以及行业特性的影响外，还需要通过较高的资金流动性来应对市场风险。与之前推出的类似产品相比，“陈皮贷”进一步升级创新，将授信额度由每单位最高200万元提升到最高500万元，而信用额度则由最高50万元提升至最高200万元。其中，为了推动革新传统陈皮产业生产经营模式，如果新型农业经营主体实现陈皮标准化仓储反担保模式，其每单位的贷款额度更可放宽提高至1000万元。长期充足的资金供给更为陈皮产业的规模扩张，产业技术升级与经营模式改进提供了坚实基础。

四是申请效率高与还款便利。“陈皮贷”作为一项专门性的专属金融产品，江门农商行为此筹备了专业运营服务团队，运用专业审批优势，通过简单的贷款申请流程，并为此开通快速绿色审批通道，实现3天内贷款发放，简易的审批流程以及快速的审批速度极大提高了贷款申请效率。另一方面，生产经营者还款可实现无缝对接，大大降低款项到期时筹款压力，有效降低了其融资的周转成本。高效率的审批流程与便利的还款方式进一步降低了“陈皮贷”的贷款门槛，降低了生产经营者的申请、还款压力，从根本上解决了生产经营因资金周转链断裂而无法维持的大问题，保证了陈皮产业的新型经营主体正常经营。

小结2：结合金融环境，发挥决策效应。产融结合后，金融机构结合金融市场环境对新型经营主体的生产决策决策施加影响。金融机构能够很好地感知金融环境对变化，通过调节金融供给影响新型金融主体的生产决策，有利于推动优势乡村产业降低生产和市场双风险的同时，推动产业升级发展。

“陈皮贷”通过核心企业连带担保模式，针对新会陈皮产业“老大难”问题实现点对点的精准匹配，通过链式营销模式，为处于种植、加工、仓储、销售等不同生产分工階段的新型经营主体提供了低门槛、充足、有效率的融资贷款服务，有效满足其日常经营与应对风险的资金需求，也为陈皮产业的转型升级提供了充足的资金支持。正是从这时开始，江门农商行通过对新会陈皮产业链的全面支持，逐步打造出 “陈皮产业链银行”的产融结合新模式。

（四）陈皮产业链银行

江门农商行结合地方特色产业的融资创新模式，推动多方合作融资与产业链融合发展，促进本地传统特色产业转型升级，为实现金融普惠与乡村振兴，为提升新型农业经营主体的发展质量提供了新思路。其核心是“以特色农业产业与龙头企业为依托，产融结合，推动发展农业全产业链市场”。

江门农商行通过采取“政银企”合作，与新会陈皮协会签署10亿元授信的战略合作协议，主要针对创新专门化的特色金融产品，支持龙头企业为核心，加强产业链上下游贯通延伸，加快陈皮产业矩阵式发展。其中，最为典型的是江门农商行联合“陈皮第一股”的丽宫食品所打造“陈皮产业链银行”。

一方面，由丽宫发展恒温恒湿标准化仓库，解决生产经营者仓储难题，降低储藏风险，新型农业经营主体能够凭借丽宫仓单向银行申请1000万元额度的贷款。另一方面，江门农商行与丽宫食品合力打造陈皮现代农业产业园，以丽宫龙头企业为资源共享平台，积极利用其先进的质量监管、技术设施、市场品牌的资源优势，吸引、带动生产经营者与创业者，实现“银行+龙头企业平台+生产经营个体”的全产业链合力发展，促进产融结合，从粗放型传统产业向集约型现代化产业转型升级。

小结3：政银企联合，助力产融结合跃迁为产业链银行。

“陈皮产业链银行”的形成，深度推进了陈皮产业链金融与产融结合，促进了新会陈皮产业三产融合，逐步形成了以龙头企业平台与国家级现代农业产业园区为中心的“互联网+公司+基地+金融+旅游”全产业链经营模式，成为集“种植生产加工、金融借贷投资、仓储物流、电商文旅”于一体的产业集群，实现小产品到大产业、大融合、大服务的转化。

四、结语

（一）产融结合：新会实践的经验

江门农商行立足本土特色产业，服务“三农”，除了针对新会陈皮产业的“陈皮贷”“柑树贷”“柑易贷”等特色金融产品，还根据本土其他特色行业相继推出了“顺盈贷”拆船行业贷款、以及“富渔贷”“林盈贷”“香业贷”“红木贷”等专属金融产品。江门农商行对地方特色产业的普惠性支持，乃至组建“陈皮产业链银行”，体现了“回归本源，服务三农”的市场定位，也为推动新型农业经营主体的高质量发展提供了“新会经验”。

新会实践的经验在于，首先，鼓励农合机构建立新型经营主体和服务主体信用名录，给予信贷支持。其次，充分利用发挥全国农业信贷担保体系和地方政府担保体系的作用，创新担保品种。最后，农合机构通过“政银企”合作，在满足当地资金需求的同时，需要立足于农业农村优先发展，引导乡村产业的转型升级，实现了乡村产业与金融机构的联合。

（二）可能存在的风险与不足

1. 存在风险积聚的隐患。过度紧密的产融结合，可能使产业受到金融资本的制约，甚至追求金融资本而非产业发展。新会陈皮产业迅速发展不仅得益于本身的药用价值，还得益于顾客“物以稀为贵”的市场预期，但这存在着不小但隐患。一方面，陈皮产业链对金融资金、高额利润的追逐，可能会引诱生产者放弃原枝种植、伪造陈化年份、乃至冒用柑皮等有损产品品牌和品质的生产扩张行为，形成了“柠檬市场”。另一方面，涉农业产业链的过度金融化容易引发资金市场的风险积聚，一旦产融结合的某一节点的风险暴露将传导至全产业链，威胁金融部门的资金安全。

2. 存在管理复杂化的倾向。产融结合促进了小农户与现代农业有机衔接的同时，产融结合联盟因其组织松散使得管理问题变得复杂。在产融结合早期，金融机构的“钱袋子”角色能够很好地协调政府和企业的多方关系，但随着陈皮产业发展，多方参与到同一产业上来，其分散的产业组织结构也越趋复杂。一旦金融机构丧失了话语权，不同利益方将追逐各自的利益，产业链下游将出现“双层代理”及“利益掠夺”现象。在内部管理复杂化的情况下，如果金融机构无力引导产业链良性发展，仅是扮演“钱袋子”的角色，会面临着偿还风险高企而受到束缚的窘境。

（三）普惠地方特色产业，仍需协调健康发展

农合机构服务农业全产业链市场发展与促进小农户与现代农业有机衔接时，也必须注重两个基本要求。

1. 完善产融结合的内部治理机制。产融结合联盟作为准混合型组织，需要进一步完善“政银企”合作机制，明确权责，明确分工，实现管理机制有效运行。在完善与政府、企业的战略合作框架、探索更多融资模式的基础上，进一步发挥农商行的“小法人、接地气、人缘好”的优势，联结产业链各个环节来降低交易成本，为实现产业优化升级、加强业务风险管控以及引导产业健康有序发展夯实基础。

2. 推动有效竞争与合作，实现产业内部协调有序发展。地方特色产业发展有赖于多部门协作，特别需要深度拓展“政银企”合作。江门农商行在完善与政府、企业的战略合作框架、健全特色产业金融金融支持体系以及探索更多融资模式的基础上，推动产业链纵向与横向同步发展，通过延长产业链和提升价值链，实现农村一二三产融合。通过产业链横向促进企业间有效竞争，实现产业优化升级。在此基础上，需要进一步创新特色产业链的融资产品，推动建立陈皮溯源监管体系，并加强业务风险管控，保证金融资源的有效利用与产业健康有序发展。

3. 优化支农金融整体性服务功能，推动产业间协调有序发展。进一步完善支农金融政策，明确目标以促进不同产业在市场中健康发展，从而避免过度支持带来的有限金融供给与自然资源的挤压。为此，需要建立完善整体性金融服务框架，明确各项服务功能，完善差别化监督管理系统，在提高金融效率的同时，兼顾公平，充分调用闲置金融资源精准配对产业需求，促进不同产业在市场中健康有序发展。

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（责任编辑：罗湘龙）