我国上市公司产融结合的效应分析

【摘 要】隨着我国经济社会的不断发展，企业传统单一的生产经营方式已难在激烈的市场竞争中展露头角，为了寻找新的发展机遇，许多企业开始涉足资本市场，积极探索产融结合发展方式。该发展模式在企业经营绩效的提高和市场竞争力的提升方面发挥了重要作用，但是我国产融结合起步虽晚但发展迅速，本文针对我国上市公司产融结合的效应展开研究，探索产融结合的发展优势。

【关键词】产融结合；上市公司；绩效效应

随着我国投资环境的逐步宽松，企业开始将资本投入金融行业，产业经济与金融的融合发展是市场经济快速发展的产物，在企业产业结构优化升级、提升盈利能力、构建多元化战略布局等方面发挥了重要作用。笔者针对我国上市公司产融结合的效应进行分析，探索利用有效的金融手段来带动产业经济发展的优势。

一、我国产融结合现状分析

随着我国市场经济体制改革工作的不断深入，金融行业正逐步实施市场化改革，这为上市公司产融结合发展提供了良好的环境，但是我国产融结合发展模式还处于初步探索阶段，在当前发展状况上表现出一定的中国特色。一是形成了国家主导型的产融结合机制。金融体制改革的深入推进使我国的资金利率开始向市场化发展，在灵活性方面有了一定的增强，但是该项改革推进较为缓慢，资金利率依然由国家进行宏观调控，无法由市场进行自主调控。二是以银行信贷为主的产融结合渠道。当前，我国产融结合的主要渠道是通过银行信贷方式来实现的，虽然企业股份制改革促使部分上市公司投资于证券市场，但是其投机动机往往要大于融资动机。企业债券是西方发达国家融资的主要渠道，但是在我国的发展基础还较为薄弱，投资者的积极性不高，且企业需要承担比银行贷款更高的利息负担，因此也不是我国产融结合的首选方式。三是产融结合主体以国有经济为主。为了降低投资风险，市场资金更愿意支持由国家担保的国有控股企业，这促使国有经济成为当前我国产融结合的主体力量。为了推动产业经济发展，国家大力推进国有企业战略性重组，这一措施有力的促进了实力强劲的股份制企业向集团化发展，企业群体队伍的迅速壮大有效促进了产融结合主体的多元化发展。

二、上市公司产融结合效应分析

1.实现产业资本扩张

企业要在市场上获得竞争优势则必须拥有其他企业缺乏的异质资源，产融结合发展方式则有效的促进企业内部资源的多样化。许多企业在发展初期主要依靠自有资金进行投资发展，但是随着生产规模的不断扩大，单一的产品生产方式使企业的竞争优势逐步淡化，为了实现资本扩张，越来越多的企业开始转向多元化战略投资。通过产融结合发展方式，上市公司搭建起多元化的融资平台，其资本创造能力得到提升，为增加企业资本积累、夯实企业资本实力提供了有力保证。同时，产业经济与金融市场的互通有效汇聚了市场上的闲置资本，实现了资本市场的优化配置，促进了经济良性发展。

2.降低交易费用

从上市公司角度看，企业为了谋求长远发展就必须依靠银行等金融机构提供长期的资金支持，那么企业必须为保证连续的契约关系而付出一定的融资成本，当信贷交易费用高到一定程度，外部信贷关系则会由内部产权关系所取代，即利用产融结合方式使外部费用在内部消化。从金融机构角度看，信息的不对称性使金融机构很难对每位信贷企业进行全面的评估，这导致信贷风险的增加和交易费用的提高，产融结合有效消除了企业与金融机构之间的信息壁垒，提高融资效率的同时降低了风险和费用。

3.实现协同发展

产融结合产生一定的协同效应。一方面是经营协同。产业资本与金融资本融合后，企业与金融机构在业务方面实现了优势互补，任何一方的利润、收益都能为对方的经营状况进行弥补。同时，融合发展模式还带来了一定的规模效应，多种资源的内部化，减少了同种服务的开支和成本，从而便于双方利用各种资源在规模化发展中获得更高收益；另一方面是财务协同。产融结合发展方式有利于总公司对各分公司的经营资源和收益情况进行平衡，使公司在最优利润规模下进行纳税，以实现合理避税的目标。

4.获得超额利润

在当前市场经济环境下，我国少数金融机构长期占据着金融市场的垄断地位，这使得金融业的收益要远远超出企业经营利润所得。同时，目前大多数上市公司产能过剩，日益激烈的市场竞争进一步压榨着企业的行业利润，为了取得更多的收益、获得超额利润，不少企业开始将投资的目光投向金融市场，积极寻求产融结合发展方式。产融结合的目的在于实现利润的最大化，企业通过金融市场将闲置的资本运作起来，为企业带来了丰厚的收益，同时金融机构业也借助企业资本的支持进一步活跃了金融市场，通过资本流通获得更多的财富。

三、结束语

产融结合发展方式为上市企业提供了一种便捷的融资渠道，为企业主营业务提供了必要的资金支持。同时，金融机构也因为双方的信息互通降低了信贷风险。产业经济与金融的融合发展为双方获得更高的收益提供了有效途径，政府部门应当加强对产融结合的监督，通过完善相应法律法规为其营造良好的法律环境。

参考文献：

[1]吴河北.我国高技术产业产融结合的有效性研究[J].科学与科技技术管理，2014（3）.

[2]孔凡保.我国产业资本渗透金融资本的理论分析[J].商业经济与管理，2013（3）.

作者简介：

张静怡（1995—），女，籍贯：重庆，学校：西南大学，研究方向：金融。