新洁能：2020年归母净利增长41.89%功率器件龙头受益国产替代

梧桐

3月30日晚间，新洁能（605111.SH）发布了2020年年度报告。报告期内，公司分别实现营收9.55亿元，同比增加23.62%;实现归母净利润1.39亿元，同比上涨41.89%。同时，公司拟以现有总股本1.012亿股为基数，向全体股东每10股送红股4股，每10股派发现金红利4.15元（含税），预计送红股4048万股，派发现金红利4199.8万元（含税）。

报告期内，公司围绕市场需求、客户需求以及行业发展趋势，进行研发升级与产品开发迭代;持续开发与维护供应链资源，争取更多的产能支持;同时，优化市场、客户与产品结构，开拓新兴市场与开发重点客户，最终实现经营规模和经济效益的稳定增长。

拥有国内最齐全的MOSFET产品系列 净利润增速远超营收

作为国内功率器件领先设计企业，目前公司拥有沟槽型功率MOSFET、超结功率MOSFET、屏蔽栅功率MOSFET和IGBT四大品类，产品覆盖12V～1350V电压范围、0.1A～350A电流范围，共计1300余款细分型号产品，是国内拥有MOSFET产品种类最齐全的公司之一。

年报显示，报告期内，公司根据下游需求调整细分领域产品结构，积极布局中高端产品和新材料器件，基于多年积累的大量封装测试技术和工艺逐步实现部分功率器件自主封装能力。同时，在行业需求大幅增长，国产替代加速，市场、客户和产品结构优化等合力的作用下，公司业绩在2020年继续录得高增长，归母净利润同比增速约为营收同比增速的两倍，这凸显出在营收规模一定的情况下，公司主营业务盈利能力更为强劲。

除营收及归母净利润双双增长外，公司毛利率及净利率表现也相对可观。数据显示，2020年公司毛利率为25.37%，同比增加4.64个百分点;净利率为14.59%，同比上涨1.88个百分点。

由于大陆厂商以二极管、中低压MOSFET、晶闸管等产品为主，整体呈现出中高端产品供给不足、约九成依赖进口的态势。考虑到当前下游景气度持续上行，且国内终端客户正加大国产替代力度，公司作为国内功率器件龙头之一，产品丰富、产能扩张明确、品牌实力突出，有望在国产替代浪潮中显著受益，由此，安信证券、开源证券、国盛证券等多家券商给予公司“增持”“买入”投资评级。

积极扩张产能奠定业绩可持续增长根基

2020年，国内8英寸芯片代工产能日益紧俏，MOSFET、IGBT等8英寸半导体功率器件下游需求旺盛，行业内企业纷纷提高产品销售单价，市场整体供不应求。在此背景下，新洁能积极争取产能，确保公司供应链稳定供货。年报显示，2020年公司8吋片产量27.5万片/年，12吋片产量1.32万片/年，合计约当30.5万片/年8吋产量，同比增长约18%。随着华虹12吋平台产能持续爬坡，将为公司芯片代工产能增长提供有效支持。此外，公司已在积极开发海外芯片代工厂，并建立了初步合作关系。目前公司已在海外某芯片代工厂实现第一颗产品的首批投产，并向另一芯片代工厂采购芯片作为产能补充。

封装方面，2020年公司封装数量突破17亿只，同比上涨24.8%。同时，报告期内，公司封装子公司电基集成完成了TO-252工艺调整后的成本测算与框架设计，使产能顺利扩增一倍;完成了PDFN5X6框架与Clip的设计与开发等，预计2021年度均可实现经济效益。

持续加大研发投入优质客户助力公司稳健发展

据Wind数据显示，近五年公司研发费用呈现出连续增加的趋势，已经由2016年的0.21亿元增加至2020年的0.52亿元，年复合增速为25.44%，这为公司巩固并拓展技术竞争优势提供了资金保障。具体到研发成果方面，报告期内，公司新增产品超400款，且各产品条线均获得突破性进展。展开来看，公司Trench-MOS、SGT-MOS、SJ MOS 等三大MOS平台均于12英寸产线实现量产，且多电压平台第二代SGT-MOS实现量产，产品进入多行业龙头客户，并完成650V SJ-MOS新平台开发;公司IGBT平台在已量产IGBT-B系列产品基础上工艺优化，并完成IGBT-C650V系列产品开发;此外，公司穩定推进第三代半导体研发，目前已选定境内外代工合作伙伴，1200V新能源汽车用SiC MOSFET和650V PD电源用GaN HEMT正在积极研发中。

值得一提的是，领先的技术优势也帮助公司培育了一大批忠实客户，目前公司已经进入的下游应用领域龙头客户，如：中兴通讯、宁德时代、美的、长城汽车、比亚迪、大疆创新等，应用领域既包括消费电子、汽车电子、工业电子等稳定增长的行业，也涵盖新能源汽车/充电桩、物联网、智能装备制造、5G等新兴领域，未来公司将依托龙头客户产生的市场效应，进一步向下游其他客户拓展，为实现健康可持续发展奠定根基。