南新制药2020年净利增长45.37%收购兴盟生物完善产业布局

尔白

3月26日晚间，科创板上市公司南新制药（688189.SH）披露2020年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入10.88亿元，同比增长7.29%;实现归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长45.37%。基本每股收益1.0132元，同比增长16.3%。在良好业绩支撑下，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.91元（含税），合计拟派发现金红利4074万元（含税）。

值得一提的是，南新制药正筹划以超过26亿元收购高端生物药研发企业兴盟生物。兴盟生物的SYN023为两种抗原表位无重叠的重组人源抗狂犬病毒单抗的复方制剂，是全球临床研发进度较快的人源化单抗复方制剂，意味着此次收购将使南新制药获得几十亿级别大单品狂犬单抗。加上南新制药在抗流感方面的拳头品种——帕拉米韦以及多个在研品种，多个核心产品在手，公司未来业绩增长的驱动力仍然充足。

近三年凈利复合增速57.61%雾化吸入帕拉米韦已开展临床试验

南新制药的主营产品主要包括流行性感冒等抗病毒、传染病防治药品，以及恶性肿瘤、糖尿病等其他重大疾病治疗药品。其中，在抗流感领域，南新制药已成长为行业领先企业，致力打造全品种、全剂型的流感产品线。公司核心产品帕拉米韦氯化钠注射液在行业拥有较强话语权，可用于全年龄段患者的流感防治，是2020年《流行性感冒诊疗方案》惟一推荐的抗流感病毒注射液。

在其他重大疾病领域，公司则有已上市产品贝那普利氢氯噻嗪片、复方布洛芬片等独家产品，辛伐他汀分散片、氧氟沙星缓释片等独家剂型，以及乳酸环丙沙星注射液等细分市场领导品种。

由此，2018-2020年，南新制药营业收入从7.01亿元增长至10.88亿元，归母净利润从0.54亿元增长至1.33亿元，净利三年复合增速达57.61%，保持亮眼的成长属性。与此同时，在优势核心品种的支撑下，2020年南新制药销售毛利率继续增加，达到近90%，远超申万化学制药行业均值水平。

值得注意的是，公司也继续加快创新产品的开发。2020年，南新制药的研发支出增加至1.08亿元，且占营业收入的比例增加2.85个百分点至9.93%，可见公司对研发的重视。

据了解，南新制药正增加帕拉米韦的用药场景，例如吸入溶液、干粉吸入剂等。年报透露到，公司自主研发了抗流感改良型新药帕拉米韦雾化吸入溶液，目前正在全国20多个中心开展临床试验，其采用雾化吸入给药方式，为流感患者提供更安全便利的防治选择。国盛证券指出，流感患病人数众多，我国近两年流感人数均超过百万人，而帕拉米韦注射剂是国内首个全年龄段适用的静脉途径给药的NAIs，纳入医保后快速放量，见效快、持续时间长，且吸入溶液的推出有望助力帕拉米韦成为下一个流感用药大单品。

此外，南新制药抗流感创新药NX-2016和特色仿制药奥司他韦干混悬剂的研发工作也在有序进行，并在肝癌药、糖尿病肾药、免疫性疾病用药、咳嗽用药方面进展顺利，这将进一步丰富公司产品管线，增强研发实力。

收购兴盟生物加码生物制药抗狂犬病产品业内领先

在创新药+仿制药同步推进之时，南新制药于2020年11月发布公告，拟通过收购兴盟生物，快速进入生物制药领域。据了解，兴盟生物创始人曹一孚博士拥有超过25年生物药研发生产经验，公司是国内少数具有全球药品注册及临床开发能力的创新型生物药企，正在推进5款产品的临床开发，覆盖抗感染、肿瘤、自身免疫性疾病等领域。

这其中，兴盟生物的核心在研产品SYN023主要用于狂犬病预防，是全球首个在美国和中国同时开展Ⅲ期临床研究的抗狂犬病单克隆抗体，有望成为全球首个获批上市的抗狂犬病组合抗体。据了解，SYN023在美国已完成IIa期临床试验，正在进行国际多中心IIb/III期临床试验，在中国大陆已正式开始III临床。

笔者了解到，标的公司符合单独上市的标准，一旦并购完成，强强联合，公司将大幅提升研发创新和产业化能力，成为国内少数同时具备化学药和生物药、且多个创新药中外双报的制药企业之一，加快推进国际化进程。国盛证券指出，通过此次收购，南新制药将获得几十亿级别大单品狂犬单抗，有望拉动公司业绩快速增长。