主持人语

李壮

近期，基金“抱团股”崩溃式大跌，“坤坤”“兰兰”“春春”也不香了。市场对基金的质疑变得更加火热，那么机构是继续抱团下去，还是再做新的安排？

观察基金扎堆的热门股，这些个股大多是全世界（至少是国人）都熟知的“中国独有”或“中国稀缺”股。只要稀缺，必然带来溢价，但这个溢价涨到了天上就势必会产生价值回归的需求，最近这轮“抱团股”行情就是按照这个逻辑演进的。往后看，股价一旦低于甚至达到合理的价值水平，这些个股可能再度获得资金捧场，但要重新疯狂可能不那么容易。因此，鉴于机构较为敏锐的价值发现能力，繼续抱团的动力将来自于抱团股的业绩兑现情况，同时也会将眼光瞄准更多业绩回暖乃至提升的其他个股。

实际上，在抱团股大跌之际，许多长跌股纷纷有了起色。甚至，一些钢铁和煤炭股还被狂炒了一轮。这种炒作和供给侧改革、经济结构调整的总目标一致吗？显然是毫不相干。惟一合理的解释就是：跌得太多，看似有了反弹需求和趋势。在钢铁和煤炭以外，和经济复苏正相关的许多个股更值得研究。

这次“抱团股”大跌说明：投资切莫按“粉丝经济”的套路出牌，独立研究才是第一位的。