供应链金融模式下中小企业应收账款质押融资风险探究

2021-04-07王美红

全国流通经济 2021年3期

王美红

(杭州银江环保科技有限公司，浙江杭州 310000)

我国经济社会发展水平的提升，离不开中小企业的蓬勃发展，中小企业有效促进了我国出口额的提升，为城乡居民创造了就业条件，有效活跃了市场经济的发展。但是当前社会背景下，我国中小企业在金融资源获取方面，和其经济地位呈现出严重不匹配的现象。相关数据显示，我国将近98%的中小企业，都有在融资方面存在不同程度融资困难的现象。依照银行呈现的融资数据，很多中小企业在银行开户只是存款，未能从银行处获得资金支持，商业银行也存在相对类似的情况[1]。

现阶段中小企业在银行获得贷款支持难上加难，究其原因，主要是因为商业银行在发放贷款环节，对各类不动产资源更加看重，时代在发展的同时，不动产增值存在很大空间，可以在借款人还款能力的保障问题上，为银行吃下定心丸。但是现实情况中，我国很多中小企业往往在不动产资产方面相对匮乏。资产存在形式以存货，或者应收账款为主，金融机构往往接受动产担保的积极性不高，导致中小企业难以有效获得金融机构贷款，成为制约中小企业发展的瓶颈，这也是商业银行广泛推出供应链金融业务的现实原因。

供应链金融本质上，是属于商业银行的金融产品的创新，银行可以通过评估供应链运营情况，将核心企业信用作为担保，若中小企业为核心企业的上下游企业，或者提供配套服务，则可以对其提供综合性较强的金融服务，以求达到金融和供应链相互协作，提高供应链整体的流畅运转，全面降低中小企业在信用方面承担的风险，进而有效拓宽中小企业融资渠道，实现经济社会效益的提升。

一、供应链金融理论框架

供应链金融参与主体主要包含：资金提供方，主要以银行和其他金融机构为主；资金的需求方，是指处在供应链的上游下游企业，以各类型中小企业为主；供应链融资支持方，是负责仓储、物流的企业。参与主体类型不同，职责分工也大相径庭，具体而言有以下特点。

第一，商业银行与其他金融机构，负责提供资金。银行与其他金融机构，应当充分和金融机构运行特征结合，致力于业务操作规范的制定，优化流程设计，将可能出现的供应链金融风险降至最低。除此之外，银行和其他金融机构还能够通过加强合作的方式，在明确供应链特点的基础上，依照供应链不同企业经营模式的差异，进行金融服务的定制，提供包含资产处理、现金结算、流程优化、融资理财等服务[2]。

第二，供应链中核心企业的主导地位不容忽视。核心企业不但具备较强竞争力，而且财务制度健全程度和资信水平都较高，在银行中获得贷款相对容易。同时，价格优势更为明显，账期更加合理，付款结算方式也更加有利，可以集中更多经济利益。由于供应链中处在上下游位置的企业，会对核心企业经营状况产生连带影响，达到一荣俱荣、一损俱损的状态。基于此，核心企业也会基于供应链利益整体出发，将自身信用作为重要担保，尽量降低供应链上下游企业的成本投入，并在资金、管理和技术等方面，给予中小企业最大的支持。

第三，中小企业在供应链金融中，有较大资金需求，考虑到中小企业资产整体中，动产占比较大，不具备较大竞争力，资金链时常出现紧张状态，想要获得来自银行的贷款支持，往往困难重重，甚至可能因资金落实不及时，错失商业上的良机，整体相对弱势。

第四，物流企业角色相对复杂，不仅要充当管理者的角色，提高供应链企业之间的协调性，还需要重视客户的需求，提高资金、信息、物流的畅通程度，提供仓储及运输环节上的服务。除此之外，角色定位还包括代理人，通过和银行的有效合作，对企业经营情况进行第一时间的反馈。如果企业资源投入没有明显变化，物流企业还会获得各种增值利润，包含监管、价值评估等。

二、供应链金融下的应收账款质押融资及风险来源

1.应收账款质押融资概念和特点

应收账款质押融资在供应链金融环境下，本质上是金融产品的创新，也是处在供应链各环节中的中小企业能够维持生产运营稳定性需要的融资活动。该活动可以将中小企业和核心企业相互交易的应收账款债权，通过质押的方式，在银行处获得担保，将后续现金回流视作重要的还款来源[3]。

2.应收账款质押融资特点

首先，交易为基础。担保物应为应收账款，而且需保证是授信申请人在真实贸易背景产生的、从银行来的贷款资金，应流向中小企业生产经营活动中，如果企业将资金用于投资，例如房地产、期货、股票等，银行则应停止贷款活动。其次，贷款期限不长。相较于应收账款期限，贷款期限通常更短，普遍为半年至一年，满足中小企业资金流动的需求，以应收账款账面价值为基准，最高为90%，最低为50%。再次，有关信息来自互联网平台。通过公开有关信息的方式，达到登记应收账款的目的，为质权人实现质权提供强有力保障。另外，操作封闭性较强。金融机构控制供应链各个环节企业资金流、信息流和物流，可以要求授信申请人开设应收账款资金回款专用账户，控制资金流动的全过程，避免出现资金的操作风险。最后，授信存在特定用途。银行相关部门会强化对资金贷款用途的审核，提高相关信息的匹配性。

3.应收账款质押融资授信策略

(1)单笔融资。单笔融资就是特定融资，实质就是企业融资金额分别对应单笔应收账款，融资期限可以高度匹配应收账款到期日。如果应收账款出现次数较少，或者单笔金额较大，则通常会用到单笔融资的方式，授信申请人在银行开户，用于转入回款资金[4]。

(2)应收账款余额存量担保授信。应收账款余额存量担保授信指的是以应收账款余额为担保物达到融资目的的一种方式。银行会依照相关规定，给予有融资需求的企业一些授信额度，在实际操作环节，银行会以授信申请人应收账款金额实际情况，控制融资金额的增减。

(3)流量应收账款担保授信。银行会对融资主体债务人名单进行核实，如果融资主体具备较强实力，或者信用经得起考验，就能将债务人的应收账款，当作融资担保的重要依据，向融资主体提供贷款。

(4)未来应收账款担保授信。未来应收账款担保授信在具备较高信用以及较强实力的企业中应用较多，照此方式，银行会对应收账款的质量进行核实，如果企业具备较高信用等级，或者资质较好，则应用这种授信方式较多[5]。

4.供应链金融下应收账款质押融资业务风险来源

(1)法律风险。供应链背景下应收账款质押融资，是在申请银行贷款时的一项质押担保条件，将后续现金汇款作为筹码，用于本金与利息的偿还。对银行而言，应当先对中小企业应收账款进行反复确认，保证其在法律层面上，可以达到质押要求。若应收账款未能达到合法要求，因而产生违约状况，也会对银行贷款业务带来巨大负面影响。尽管《物权法》在应收账款作质押担保物方面，作了明确规定，但是在实际业务落地执行层面，规定却相对模糊，相应的法律风险不容忽视[6]。

(2)操作风险。首先，在贷款调查阶段，风险通常是由人为因素导致的，毕竟应收账款质押融资，本质上是拿未来应对现在的问题，那么究竟未来中小企业是否具备还款能力，企业资信水平如何，财务能力是否雄厚，这些都是需要银行反复核实并科学评估的，基于核心企业和中小企业之间的交易背景，衡量应收账款质量。因此，银行工作人员的专业素质，就成了不容忽视的关键点，若业务能力不够，就有可能带来经济上的巨大损失。其次，在操作模式设计阶段，主要存在流程设计方面的风险。银行有必要监控中小企业应收账款情况，在保证业务流程具备较强操作性的前提下，合同应当在法律保护范围内，且流程应趋于精简，不能留下钻空子的余地。最后，在贷后管理阶段，也就是物流与资金流方面，同样存在一定操作风险。鉴于应收账款质押融资，短期性和自偿性特点十分明显，银行应对应收账款收回情况作严格监控，防止为银行带来经济损失问题[7]。

(3)信用风险。首先是核心企业信用风险。银行之所以选择进行贷款支持，一部分原因和核心企业经营规模、资信水平相关，因此银行会反复核实好核心企业信用状况。若核心企业出现了信用状况问题，会为供应链整体运营带来较大负面影响。通常情况下，核心企业履约能力可以得到保证，物流与资金流信息资源都能全面掌握，银行可以从核心企业处获得信息，避免信息不对称带来的负面影响，了解中小企业交易信息、运营状况等，进而科学评估是否向中小企业处提供贷款支持。由此可以看出，中小企业是否能筹集到贷款，与核心企业各方面是息息相关的。其次是宏观环境的风险。国家层面的宏观环境，同样可以对供应链环境产生影响，若行业是国家管制的重要对象，则供应链金融活动的基础也将不复存在，银行需要对此作出第一时间的反应，防止出现巨额损失。最后是中小企业的信用风险。银行除了评估核心企业相关信息，同样应重视中小企业的信息评估工作，判断中小企业抗风险水平，进而保证银行贷款能用于中小企业正常经营活动，而非进行规定范围外的投机活动，防止带来较大风险。

三、供应链金融下应收账款质押融资信用风险评价体系

信用风险评价体系的建立，需要考虑到信用风险影响因素。首先，行业状况会涉及各个利益主体，尤其是中小企业，更容易被行业的波动所影响。对银行而言，评估重点一定要聚焦于供应链整体：如果行业蓬勃发展，或者产品核心竞争力较强，则应给予一定支持；如果是不符合法律规定，或者产能过剩的产业，应当尽量回避。其次，应当兼顾中小企业产生的影响针对性做主体评价，毕竟融资具备一定自偿性和封闭性。银行应基于供应链环境下，考察企业竞争力、企业素质、财务状况等方面，明确企业偿还债务能力、盈利能力，以及未来发展潜力。其中，偿债能力的实质，就是企业在贷款还款日期到期之后，是否在还款方面出现问题，具体可分成短期与长期能力。短期主要看现金、速动、流动等比率，长期主要看产权比率、利息保障倍数、资产负债率等。

盈利能力主要聚焦于企业获取利润的能力，盈利能力较强，可以为按期还款带来强有力保障，若不足，则会对债务的偿还带来隐患。盈利能力的确定，主要有总资产净利率、权益净利率、销售净利率、成本费用利润率等。

发展能力也就是企业未来成长能力，判断指标包含净资产增长率、销售收入增长率、总资产增长率等[8]。

四、中小企业信用评价分析案例

以甲企业为例。甲企业为汽车零部件生产商，截止到2019年年末，应收账款为54243252元，占流动资产整体的65%，遭遇了资金流动困难的问题。乙企业为甲企业应收账款账务人，企业规模较大，具备较强综合实力。依照相关标准，甲企业因其应收账款在资产总额50%～90%区间内，属于中小企业，但是甲企业没有较多固定资产，担保资源相对匮乏，在贷款申请方面，可以采用供应链应收账款质押融资模式。

表1 基于供应链金融的甲企业信用风险评价指标和权重

在确定各个指标权重的基础上，可以通过各级矩阵判断的方式，最终得出甲企业信用风险评价分析情况(详见表1)。

基于表1中数据，分析甲企业信用水平评价结果为0.7821，比银行设定信用水平值更高，但是在风险评价结果方面，数值为0.031，和供应链金融相比，评价结果更低。风险高评价结果为0.132，和供应链金融评价结果相比更高，证明甲企业有更高信用风险。总体而言，甲企业信用水平为0.537，比银行信用水平标准0.75更低，银行在甲企业提供贷款方面意愿较低。