过年效应显现

尹星

主要赢利模式只有两种

主持人：因个人原因，萧萧请假一周，他在此前提示，1月20日后市场进入调整，这个警告，或可帮助一些朋友避过近两周的震荡，让我们期待他在年后有更出色的发挥。闲话少说，请上泛舟。本周乡亲们聊得最多的话题是，牛市涨成熊市的感觉。据统计，截至本周四，1771家上市公司的股价跌破了沪指2440点时的价格。我看了下，这数字已经超过了当下A股上市公司40%的占比，这一现象小泛觉得正常么？或者说还会持续下去吗？

泛舟：当然正常！几年前我无论在专栏还是交流会上就开始说，A股早晚和美股同步。这同步指的就是，市场中每股价格上万元和1元以下并存，10%左右的优秀企业的市值不断扩张，主导了指数的波动，其余绝大多数公司的股价逐渐向真实基本面靠拢。再剩下的就是遇到契机骚动一波，环境好、后劲足，骚动的周期就会长，且幅度也很大，反之，意思意思就差不多了。这都是成熟市场的表现。

主持人：A股开始逐渐成熟了。

泛舟：是的，最近这一现象特别明显，以前咱们看美股，发现哪个出公告业绩超预期，或者有个重大技术突破及行业颁布出现了重大利好，股价都是高开然后百分之二十三十的猛上。现在A股内，只要你在景气度上升行业中的公司，出现业绩超预期增长，基本也是高开后一轮上涨。也就是说，资金开始认基本面，但必须是超预期加上景气度上升的行业，不然没戏。

主持人：确实如此，我发现，有公司股价从高位下跌剩七分之一，也就弹了二三个涨停，随后又稀里哗啦跌回原位，惨不忍睹。

泛舟：這种公司多数都处于夕阳行业中，不存在想象力。公司业绩的增长还会有很多其他因素，比如运用会计手段使公司业绩一次性增幅较大、出售资产所致等等。因为上述这些原因的增长，当下的市场已经越来越难接受了。

主持人：不过我也看到过美股公司因为行业政策突然变化，或者技术革新相关个股瞬间鸡犬升天，当天涨幅都有过百的。

泛舟：这在任何股市都无法避免，这也是我上述所说的，遇到契机骚动一波。所以趋势和短线爆发式的波动在未来将会并存于股市内。其余绝大多数没增长没契机的公司股价继续慢慢下滑，别说1771家了，我觉得破2500甚至3000家也不会远了。

主持人：也就是说，未来选股才是关键核心问题，指数涨跌真和赚不赚钱没太大直接关系了。

泛舟：可以这么说，也不能这么说。

主持人：此话怎讲？

泛舟：指数是情绪指标的一种，也可以对应很多衍生品，比如有人上周就不愿意减仓，觉得想再看看，但又害怕指数跌，怎么办呢？这时候就适合期权或者股指期货，根据自己二级市场内市值的大小，开一定比例的空单对冲。你看，此时你对指数的预判就很重要，特别是转折点。还有就是，当指数不同周期震荡，短中长对应的仓位和投资策略也都是不同的。应该这么说，指数是投资者交易时的重要参照物，特别对于投资经验欠缺及没时间和精力研究市场的人来说，是惟一重要的参照物。

主持人：既然那么重要，你给大伙讲讲，这短中期的指数怎么折腾。

泛舟：短期震荡已经从上周初开启，是否会演变成中期震荡还无法确认。不过一旦确认中期震荡开始，投资者也无需过多担忧，因为短期趋势就会快速企稳。

主持人：听着有点绕？

泛舟：这涉及到一个战法，就不展开说了，反正大家记得就行，我也会在微博中每天更新观点的。后续的投资模式依然以趋势和短线两条为主，这会成为常态。在没有新题材时，新能源及新能源车产业链、消费、医药、金融及顺周期等还会成为黑马和白马的出生地，大家继续关注这些即可。

港股抱团或许刚刚开始

主持人：本周银行股护盘，指数剧烈震荡，看起来很强势，但众多边缘股继续加速下跌，抱团股也开始分化，不少品种出现了大幅下跌。

骄阳：从本周美债利率看，是有上升的，这加强了全球市场流动性收缩的担忧，同时春节过后。市场流动性继续收缩的预期加大，这是导致估值下降的最大因素，短期内肯定还会持续，至少得到年后看了。节前还剩最后3个交易日，大多数资金已经开始休息，这时候杀跌，很难有资金承接，所以大多数个股杀跌较大。

主持人：这种过年效应，以前也经常出现。

骄阳：如果看技术，目前MACD高位死叉下来，需等待金叉的形成，10日线未来3个交易日后才有扣低的机会，前提是到时候能够上涨形成10日线的转头向上。如果届时反而出现了下破，那么技术上就需要继续等待，多一分耐心。指数长远来说肯定还是慢牛，抱团也很难实质性破灭，现在和以前不同了，机构手握资金特别巨大，牢牢掌控市场话语权，一旦核心标的到了合适的位置，肯定会出手的。

主持人：有不少人担心一旦茅台扛不住了怎么办，那不得把市场带坑儿里去？

骄阳：权重股震荡当然也是可能的，至于什么时候，真不知道。所以2周前我们就提示，对于核心个股严格设置止盈点，破你就走，不破你就拿。但如果这样的一波下跌真出现，应该是绝大多数机构乐于见到的，从这点来说，真跌了不可怕，怕的是没有这个耐心等，着急赚快钱，真跌下去，又不敢捡回。

主持人：说说港股，最近这一个多月，港股特别强。

骄阳：很简单，港股机会更好，龙头更多，买港股公司肯定比买A股便宜，且确定性更高。但港股经过南下资金的这一波拉升也不便宜，追高肯定也是短线不踏实，最好也是能够出现一定幅度的下跌，不需要多，10%可能就足够了。当然，港股市场更成熟，对于A股来说，这阵子不是流行说，今年的机会可能产生于200亿上下可能成为新龙头的公司吗？从这个角度来说，港股的这种预期可能会更确定。从估值上来说，港股这一个月的抱团或许是刚刚开始。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）