现阶段我国股权激励制度的发展困境与创新路径

谢梅花

（安徽财贸职业学院会计学院，安徽合肥 230601）

股权激励最早在美国企业用于企业避税，美国企业利用股权激励吸引或者挽留优秀管理人才。西方国家在应用股权激励制度时，一般会采用股权期权方式，但随着经济不断多元化，股权激励的形式也越来越丰富。激励制度范围也开始扩大，甚至一些基层员工也有机会进行股权激励。随着股权激励制度引用到我国企业，我国企业开始不断更新和完善股权激励制度，希望可以构建符合我国国情的股权激励制度。同时，更新和完善股权激励制度也需要法律方面支持，因此，政府和企业应共同努力，构建科学完善的股权激励制度。

一、股权激励制度形式

目前，股权激励制度的形式有很多，笔者总结发现，大概有七种方式：股票期权；限制性股票；虚拟股票；业绩股票；期权模式；影子股票；延期支付。这七种方式中，股票期权以及限制性股票占股权激励形式的90%以上，这也在一定程度上说明，虽然目前股权激励形式较多，但在实际运行方面，仍比较单一，这不利于股权激励制度的长期有效发展。同时，股权激励制度单一也说明我国的相关激励制度也没有得到有效重视。

二、现阶段我国股权激励制度的发展困境

我国2006 年就出台股权激励相关法律，但很多企业没有深入了解和掌握相关法律，便盲目开展股权激励制度，这使得很多企业的股权激励制度无法彻底落实。同时，初期的股权激励制度也存在较多问题，这对企业管理和经营产生影响，也导致股权激励制度出现一系列发展困境。

（一）现阶段我国股权激励制度较为简单

目前大多数企业在股权激励计划中，都采用股票期权方式，虽然一部分会采用限制性股票，但采用限制性股票的企业较少。采用股票期权方式的企业占八成，这足以说明现阶段我国股权激励制度较为简单。同时，很多企业在制定股权激励计划时，都会参考其他企业相关章程，会照搬一些西方国家的制度。但不同企业特点不同，一味照搬不但不符合企业发展需要，甚至会限制企业发展，还会因此出现道德风险问题，极不利于企业领导的管理，也不利于企业长期有效发展。[1]股权激励制度模式单一，也是由于企业管理者没有正确认识到股权激励制度的重要性，虽然已经在企业试运行股权激励制度，但这种试运行只是浮于表面，对企业核心发展并没有促进作用。并且，法律也缺乏对股权激励制度的监督，缺少监督使得企业无法对相关股权激励制度进行审查，也无法确保相关方案的可行性。

（二）相关绩效考核缺乏完善

很多经营种类相似的企业，相关的绩效考核也基本相同，这些企业一般会针对企业的收益以及利润增长值，进行相关奖励。这样，奖励在一定程度上可以激励员工工作热情，但却无法体现企业的发展战略，也无法有效帮助股权激励制度发展。同时，一些企业的绩效考核指标也存在一些不合理，这些不合理会使员工无法正确认知岗位职责，甚至一些员工会由于压力过大，而放弃企业工作机会。由此可见，科学完善的绩效考核指标，是加强企业员工工作热情，促进股权激励制度合理化的有效保障。

（三）缺少后期完善和奖惩机制

笔者不仅对近期企业公布的股权激励制度进行研究，也对历年的股权激励制度进行收集和分析，希望可以通过全面分析，了解大部分企业的发展困境。首先，历年的股权激励制度，缺少一定的后期完善计划，这会导致股权激励制度在实行过程中，无法完善和更新，因此，很多计划不断无法实行，还会对企业发展造成不利影响。同时，企业缺少对相关计划的合理分析，这导致企业无法根据后期不定性变化更新和完善股权激励制度；其次，一些激励对象会通过损害公司利益而完成激励，这也使得股权激励制度失去最终的激励意义。虽然多数企业会就股权激励方式与激励对象进行签约，但约定中的奖罚机制和奖罚条款并不清晰，这也在一定程度上放纵激励对象的不正确行为，甚至会对公司利益造成损害。

（四）相关法律法规存在一些问题

我国的《公司法》《证券法》 以及一些其他法律，对股权激励制度的规范都不完善，这也不利于股权激励制度的发展。首先，《公司法》中，对企业治理结构没有进行有效完善，很多企业会出现独裁现象，这也不利于董事会对企业相关决策的监管。同时，这一法规中存在一些过于严格的条款，这些条款会导致激励对象的工作热情无法得到保障；其次，《证券法》中披露制度缺乏有效完善，因此，会导致一些披露制度公开不及时，很多交易也会错过最佳交易时间。[2]很多企业会存在内幕交易，出现内部知情人士变相泄露一些相关信息，从而侧面或者是假借他人名义为自己牟利。而且我国的个人所得税、劳动法，都缺少一些与薪酬结构有关的条款，这不但不利于企业发展，甚至会在一定程度上使员工缺少工作热情。

三、现阶段我国股权激励制度的创新路径

（一）构建多元化股权激励制度

不同企业发展计划不同，因此制定的股权激励制度也应该是多元化的，这样才能促进所有企业共同发展。虽然很多企业都会试运行一种模式的股权激励计划，但随着时代不断发生变化，企业也可以根据企业发展状态，适当调整股权激励方式。可以将股票期权、限制性股票等等方式进行结合，这样更能符合企业发展需要。同时，企业要加强对现有股权激励制度的不断创新，这样才能真正激励企业员工。很多股权激励制度会在企业员工的合同中体现，可以在合同中明确规定不同阶段的不同激励模式，这样可以长期促进股权激励制度的合理性，从而加强股权激励制度的长期有效。并且，我国目前相关立法对股权激励制度的相关规范较为模糊。因此，企业管理者要加强对企业股权激励方式的监督，这样才能减少一些过度激励现象出现。企业不仅要加强对激励对象的选择，也要组织相关人员对股权激励进行不定期审查，这样才能促进股权激励制度不断完善和发展。

（二）促进绩效考核指标合理化

企业管理者要加强对企业发展目标的规划，并根据相关规划制定多样化的考核指标和岗位职责，也要综合考量市场环境，只有加强对各方面因素的考核，才能加强绩效考核指标的合理化。同时，企业不能以相关的财务指标作为唯一考核标准，也要加强对员工其他方面的考核，争取对员工进行综合考核，并确保考核公平、公正、公开。很多企业会受股票以及市场环境影响，但这些影响与企业员工的相关绩效关联性不大，因此，不能一味根据股票价格制定相关考核指标。由于影响企业股票价格的因素有很多，企业管理者必须深入分析、综合考量，这样才能不断完善绩效考核指标，也为股权激励制度制定和施行奠定扎实基础。[3]

（三）加强对股权激励制度中处罚机制的完善

随着企业不断发展，企业领导已经认识到奖罚机制的后期完善计划对相关制度的重要性。因此，很多企业会根据企业运行状态，调整股票行权价格和期权数量，只要可以遵守国家的相关法律法规，或者提前进行相关备案，这些变更便是合理合法的。首先，企业在发展过程中常会遇到一些不确定现象，这些现象会导致一些股权变更和分离，这些都属于常见现象，因此，建立的股权激励制度也必须根据这些不确定现象而不断进行调整，这样才能体现股权激励制度的合理性；其次，如果发现激励对象损害企业利益，必须对其进行一定处罚，而且要提前制定相关处罚机制，这样激励对象才会加强对处罚机制的重视，从而充分起到警示作用。

（四）完善相关法律法规

首先，我国的《公司法》已经进行相关修改，虽然只是取消对实收资本的相关制约，但对于很多企业来讲，取消这一制度有利于相关激励对象回收企业股份，手续的减少也为企业和激励对象提供便利，相关法律法规正在积极进行完善；其次，要加强《证券法》中信息披露制度的完善，这样相关投资人才会对企业运营状况有具体了解，也能确保交易的及时性。同时，及时披露相关信息，也能在一定程度上保证相关信息的真实、准确。

随着我国经济不断发展，股权激励制度已经成为企业吸引核心管理人员和降低成本的主要手段。但股权激励制度也属于双刃剑，企业管理者要加强对股权激励制度的正确认识，合理使用股权激励制度。同时，根据企业发展方向，有效权衡股权激励制度以及企业利益，不断完善企业管理结构，确保股权激励制度科学合理。虽然股权激励制度是希望将企业领导以及企业股东紧密联合，但我国政府对股权激励制度仍较为保守，只有加强对我国经济的了解，才能有效拓宽股权激励制度，为我国经济发展奠定扎实基础，也为企业管理提供一定参考意见。