申通快递：关注边际改善

王柄根

《动态》：申通快递于2021年1月30日披露2020年业绩预告，您可否为我们介绍公司的基本情况？

孔铭：公司2020年营业收入为210-220亿元，2019年约为230亿元;归属于上市公司股东的净利润为3，000-4，200万元，比上年同期下降了约97.02%-97.87%。

《动态》：申通在内的加盟制快递公司目前都是第三方开放的平台系统，未来阿里继续行权成为申通大股东后，是否以后不再是第三方开放平台，而是阿里系平台专属快递服务公司？

孔铭：未来的申通将是一个开放的平台，即使阿里完成全部行权，申通作为一个家市公司有其独立的运营体系，将继续保持独立运作。从申通业务发展的角度来看，作为开放的平台，其不仅拥有完善的网络和充足的产能基础，而且也有能力参与到市场的竞争，申通市场规模的增长和良好的业绩表现也符合公司广大股东的利益。

《动态》：短链零售和物流方面阿里对申通有何赋能，大润发、盒马鲜生等的到家业务未来会不会与申通合作？

孔铭：跑腿业务、同城业务、社区团购最后几公里仓储配送解决方案等都是短链业务的细分领域，点到点的精准调度模式目前市面的同城业务品牌都已经做出了较好的成绩;类似半日达的同城配送，市面上也有快递品牌在尝试，目前体量较小，社区团购是网格仓模式，从区域仓细化到网格仓，SKU维度分拣并非包裹维度分拣，在网格仓末端配送阶段可以发展一个创新的业务。公司为孵化新一代短链配送能力，目前已经与盒马在湖南、湖北等区域试水合作网格仓业务。

《动态》：站在物流行业的大环境下长远来看，阿里给申通的定位是什么？

孔铭：关于阿里投资申通的行权时间和定价一直备受市场关注，阿里自始至终把投资申通视为一项战略投资和长期投资，阿里集团对投资申通充满信心。目前，电商快递市场空间巨大，具有高度景气的发展前景。阿里投资申通既基于巨大商流环境下整个物流环节创新节点的需要，更寄希望眼下的快递网络可以发展为科技赋能的网络，从而可以加快快递行业的发展，提高快递行业的服务水平，提升公司的综合竞争力。

《动态》：近来公司股价持续走低，对于后续的走勢您怎么看？

孔铭：在基本面上，公司正处于改革阶段，随着资本投入的增加，转运中心自营率的不断上升，技术水平的升级，预计运输成本和中心操作成本将得到优化，服务质量也将得到提升。看好公司作为老牌快递龙头在成本端的潜力，在后续的价格战中，公司有望通过成本优化来打破低价格的桎梏，实现经营业绩的改善与市场份额的回升。

在二级市场方面，因发布业绩预告，利空方面得以释放，公司目前的市净率为1.78，投资者可适当关注。