P2P借贷的内外部风险与监管分析

孔馨悦

(内蒙古师范大学 经济管理学院，内蒙古 呼和浩特 011500)

1 P2P借贷行业概述

P2P，即peer to peer lending，中文可翻译为“点对点借贷”。兴起于西方，经过了一段时期的调整与转型后，在20世纪90年代进入中国，成为中国新兴金融货币产业之一。P2P初始时期只是简单的模仿，放贷人将资金投入借贷公司，借贷公司根据存款金额以及期限承诺一定的利息；另一方面，借贷公司将纳入的资金投到基金、中小企业以及其他资金项目中，收取手续费。至今为止，我国现行P2P平台的经营模式基定。

表1 我国现行P2P平台的经营模式

2 P2P借贷行业发展现状

从银行系统进行贷款有严格的担保制度和贷款限额，还有个人征信系统的限制，与传统金融业相比，P2P给了贷款人和中小企业更低的贷款门槛和更多的借款机会。P2P行业门槛较低，贷款人可以根据自身需要，贷入不同期限、利率、金额的资金。一般来说，贷款时间越长，金额越大，贷款利率越高；贷款时间越短，金额越小，贷款利率越低。

银行业为了维护整体运行，借款利率一般较高，投资项目相对稳健。而P2P行业可以运用筹集到的资金投资一些混合基金或者用企业自身盈余资金投资一些风险与收益并存、都较高的项目，相对来说收益会更高。这样对于资金投资者，即借款人来说，将资金投入P2P意味着更高的收益。P2P发展近三十年，其经营模式从初期到转型经历了多次摸索和调整。高效快速的贷款很大程度上促进了P2P行业的发展。

随着时代的发展，人们理财意识的提升，P2P贷款的便利性以及网络生活的进步，有更多新时代的年轻人愿意参与到P2P借贷中。当然，这种P2P借贷行业便利是建立在资金透明化和制度规范化的基础之上的，这就对P2P借贷行业提出更高的要求。大批企业进军和资金直接挂钩的P2P借贷行业，而行业规范和法律制度还没有完善，监管制度及社会信用仍存在漏洞，我国P2P借贷行业正处于风险较高及监管政策未调整到位的困难阶段。在我国现阶段的法律体系、市场环境、监管制度及社会信用情况等大环境下，P2P企业会面临许许多多的风险，这就需要我们把更多的关注点放在P2P的风险及监管上。

3 P2P借贷行业的内部风险及监管

内部风险，是指由于企业在平台经营与管理、平台信用风险防范及信息披露等方面存在缺陷而产生的风险。内部风险实质上是企业内部的经营、管理和完善过程中存在的风险。这种风险是可以减小和规避的，只有当P2P企业稳健发展、高效率运营，从而真正实现平台专业化、透明化及规范化，才能良好的规避内部风险。内部风险主要包括坏账风险和资金安全风险。作为投资人，最重视资金安全，作为借款人，贷款人的信用，即偿债能力，更是重中之重。

3.1 坏账风险

P2P平台里最常见的风险是坏账风险，也可以说是借款人的信用风险。如果企业将资金借给最终无法还款的个人或者企业，并且最终这笔款项无法收回或者收回极少，就会产生坏账。说到坏账，P2P行业坏账严重又通过自己垫付缓过来的公司便是P2P元老红岭创投了。危机过后，红岭创投爆出2014年坏账额达到一个亿，但是通过平台盈余资金已将坏账解决。为什么会出现那么多坏账呢，又该如何减少坏账的发生呢？坏账问题是每个企业都要面临的问题，连国有银行都有大量坏账，更不要说刚起步的P2P行业。但坏账的程度有大有小，对待坏账，要想办法减少坏账。

3.1.1 风险监控。坏账的核心问题是风险监控，减少坏账的根本是具备完善的风险监控系统。决定风险监控效果的因素有很多，主要包括借款人征信情况的准确度、风控团队的敏感程度和信用风险的审核技术等。行业内部对风险监控投入的资金和研究并不多，重视程度不足。风控团队使用的技术往往都是很多年前没有更新和创新的技术，跟不上时代的进步和要求。许多新成立的P2P公司、中小规模公司，甚至没有自己的风控团队。这些都是导致行业风险大，易坏账的因素。每个信贷公司都应该有自己的风控团队，掌握优质的风险意识和技术，并不断革新，走在行业的前列，才能带动行业发展。

3.1.2 信用系统。简单的征信审核过程，为了高利息对风险不重视甚至故意忽略风险，缺乏对信用风险的多重审核，都可能成为企业坏账的导火索。

在我国，征信行业的发展时间较短，没有形成个人以及企业征信系统，在市场管理和相关业务方面的基本制度还不够完善，缺少法律法规的监管和约束，也给P2P以及整个金融环境带来许多阻碍。P2P借贷平台在借贷款人的信用系统方面有很大弊端，因为企业本身获得征信的途径并不多，很多时候都是只参考借款人自身提供的有关资料，没有更深层次的资料。这种筛选制度在根本上存在很大的缺陷，单一的资料提供方式会使得准确度及可信性受到极大质疑，有很大不确定性。这种情况下，一旦贷款方未能按期还款，甚至无法还款导致坏账，P2P企业势必遭受极大损失，同时借贷平台的坏账率也随之提高。对于没有根基和后台支持的新公司来说，这种情况往往会致使平台的倒闭。所以平台在进行招标的时候，一定要注重贷款人的信用风险，加强信用筛选。

3.2 资金安全风险

资金安全是重中之重。无疑坏账问题是平台最担心的问题，那么资金安全就是投资人最担心的问题了。在P2P的整个发展过程中，平台跑路的情况数不胜数，尽管随着现在行业制度和内部系统的完善，很多不良平台受到了限制，但P2P跑路的新闻依旧很多，也给投资人留下了很大的影响。

3.2.1 第三方资金存管制度。在2016年，e租宝曾是P2P行业的大哥级企业，还曾上过央视的广告，名气大噪，投资者无数。而企业内部却将募集到的资金用于走私黄金，最终被发现，造成580余亿的资金吞噬，给90多万投资者带来损失。这种情况发生的根本问题是什么呢？除了企业的不自律外，还有缺乏第三方资金存管制度。

正规情况下，P2P企业会有与之合作的第三方资金存管机构，一般是银行，进行资金存管工作。这是一个P2P平台最基本也是很关键的托管措施。在我国，这方面的法律并没有完善，许多P2P企业是没有第三方托管系统的，或者托管表面化，实质上依旧是公司内部管理，极容易出现资金沉积问题。这种管理方式不仅降低了P2P平台的准入限制，而且增加了一些P2P平台资金随意自用和平台私自跑路的风险，也会导致沉淀的资金在借贷公司内部机制失灵或者高管同流合污的情况下被非法挪用，甚至部分企业会打着P2P的名号变相集资。所以，P2P平台的发展必须实现第三方银行托管，并且该银行与平台不存在实质性的联系，通过这种方式将资金的使用与资金的托管相分离，第三方作为资金托管方，防止了P2P平台资金自用或挪作他用。

3.2.2 创新经营方式。P2P行业起步晚，创新力度不够，还需要很长的发展过程。大部分P2P企业都还停留在模仿层面，所出产品大致相同，经营的方式和流程也没有很大差别，这种严重的同质化极易导致行业竞争极其激烈，只能依靠高利息来吸引资金，高利息意味着高成本，平台利润急剧下降。许多P2P平台年利率都在10%上，相比于银行2%左右的年利率，扩大了5倍。而企业的发展需要引入客户，这需要很大的广告费、新人红包与服务费、薪酬费等。

多种因素的共同作用，致使P2P借贷公司想要在行业中占有一席之地比较困难，收益预期可能达不到，这很容易使企业将筹集到的资金挪作他用，或者拆西墙补东墙，造成恶性循环。所以，P2P平台的发展不仅必须实现第三方银行托管，还需要创新经营方式，坚持技术创新和变革，实现标的多样化。

4 P2P借贷行业的外部风险及监管

外部风险，是指由于监管制度上的缺陷、法律法规的不完善、空缺及行业市场的不确定性所导致的风险。由于缺乏市场监管及法律的保障，P2P行业准入限制低，没有明确以及完善的法律法规，致使行业内企业的质量参差不齐，企业的投资以及融资行为存在着高风险性。资金透明性差，一些P2P企业受高额利润的驱使，就会出现利用平台进行非法集资，滥用募集来的资金，甚至企业老板携款跑路。在法律法规不健全的行业市场环境下，无法形成P2P借贷的良性循环，从而存在着很大的外部风险。外部风险主要分为两类：行业监管风险和准入限制风险。

4.1 行业监管风险

4.1.1 有关行业法规较少。从P2P兴起以来，P2P借贷平台的性质就一直未得到具体明确。2015年，我国颁布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，这是一份大纲性的法律文件，仅提出一些监管的雏形，但这也标志着我国P2P监管的从无到有。2016年，我国颁布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，这是一部正式和网络借贷有关的法规。之后，关于P2P行业的法律法规陆续出台，但数量不多，出台的文件多为建议性文件，没有付诸法律的强制要求。行业法规依旧存在着许多灰色地带，容易被钻空子。

4.1.2 有关监管机构不足。国家监管部门没有相应的专门机构进行监察，银保监会负责网贷行业的专项工作，但其监管重点主要是银行业和保险业。虽然部分地区当地的金融机构有参与P2P网贷平台的管理，但是各地所出台的监管标准不一，并且都是地方监管。地方监管具有一定的软弱性，在没有相应的法律法规以及国家出台的规范性文件进行规范的情况下，地方政府的监管工作更多的是协助监管，而P2P网贷行业需要“强”监管。

4.2 行业准入限制风险

P2P行业缺乏基本的市场准入制度。P2P平台的市场准入限制太少，从而导致大批P2P平台出现，鱼目混珠，良莠不齐。在缺乏创新，全部按部就班紧盯利率的情况下，非常容易出现问题。

4.2.1 P2P公司注册程序简单。P2P公司的注册十分简单，程序也很单一。相比其他的有限责任公司以及股份制公司来说，P2P公司的建立只需要注册后设立一个自身的网站和App，甚至直接购买就可以。而融资又来得太过容易，利用投资者容易被高利率吸引就可以筹集到资金。由于行业进入的限制太低，许多企业都假冒正规P2P公司，在行业里拿着高利融资和低息借贷的名号滥竽充数。所以P2P行业里的企业良莠不齐，理财与借贷过程中问题频出，导致借贷人持续处于观望以及不信任状态，故而打击了整个行业向上发展的积极性。

4.2.2 P2P平台资质难以区分。许多资金需求者和资金理财者由于自身经验和专业知识的限制，根本无法在重点方面对P2P借贷平台的资质进行鉴别和区分。目前P2P平台的资质说明多位于平台首页底端，将平台资质作为板块的企业仍然不多；同时，行业缺少对平台资质的硬性划分，对资质的展示方式并没有要求。这容易导致理财者单方面就利率对平台进行资质区分，而忽视安全性。

没有一个较高的平台准入限制，当平台高管违法犯罪的时候，尽管会被法律制裁，但真正受到损失的投资者的利益却无法得到维护，他们损失的资金也不知道找谁要，就会打击投资者的投资欲望，金融市场的发展就会更加缓慢。我国金融业本来就比西方国家起步慢，并且因为东方的传统性，金融市场的发展与创新慢，投资者的参与度低，股票以及证券市场活跃度不够高。合理、及时并且有效的P2P行业市场准入准出制度不仅直接影响着双方的利益，而且对金融市场的稳定性和积极性有重要作用。所以有必要加强行业准入限制，进行规范管理。

5 P2P借贷行业展望

P2P借贷模式已呈现多样化，行业发展的同时需要注重风险。P2P平台内外部风险的监管需要相互促进，相辅相成。如果没有良好完整的外部风险监控系统，即使企业内部风险控制得当，企业管理良好，依旧会出现行业风险，十分不利于整个行业的向上发展；同样地，如果整个行业的外部风险体系十分完整，而企业内部风险监控不严格，处处钻空子，也不利于企业在行业中的快速稳健以及长远发展。

所以，P2P行业的良性发展需要控制好其内部风险与外部风险，需要企业自身和政府监管部门同时做出努力。①P2P平台应加强内部管理与自律，增强风险监控，减少坏账，创新资金使用与管理制度，减少资金风险；②政府监管部门应加强对P2P行业的约束与管理，发布相关政策及措施，进行强有力的监管，提高行业准入限制，促进行业间的良性竞争，形成良好的市场环境。