我国扩张性财政政策中的挤出效应问题

梁晓莹 广西壮族自治区宏观经济研究院

一、引言

在政府的宏观经济调控过程中，通常情况下会采取扩张性的财政政策，以此满足膨胀总需求，使经济能够得到拉动，不断增长，但是在货币供给量保持稳定的情况下，通过扩张性财政政策会导致利率上升，在这样的情况下就会把私人投资挤出，政府的内需扩大政策会降低经济增长效应，而这也是挤出效应的理论模型。挤出效应的理论模型充分体现出，政府在宏观调控经济增长的过程中，要确保政策具备连贯性，一致性，有效规避政策方面的矛盾，要尽可能减少政策的成本支出，使政策的经济效益得到显著提升。

二、我国扩张性财政政策中的挤出效应问题表现

（一）在扩大投资的同时导致私人投资增长率降低

从整体情况来看，我国在1995年以来，在个体经济投资增长率方面呈现出逐步降低的趋势，这也进一步表明，政府所实行的是积极的财政政策，努力扩大投资，而在这个过程中严重降低了私人投资的增长率，因此呈现出比较明显的财政的挤出效应。1995年之前。我国的个体经济固定资产投资增长率要比国有经济的固定资产投资增长率高很多，但是从1995年开始，个体经济的固定资产投资增长率要远远的低于国有经济的固定资产投资增长率，这也充分证明，政府在实施扩张性积极财政政策的过程中，产生了十分显著的挤出效应问题。

（二）在扩张性财政政策推行的过程中大量增发国债，由此导致挤出效应问题

从具体情况来看，针对市场利率而言，尽管我国的利率并没有充分实现市场化，但是从20世纪90年代以来，随着金融体制的不断改革优化，我国的利率市场化进程进一步推进，当前取得了重大的发展成果，在同业拆借市场、债券市场以及其他有价证券市场等一系列相关方面，其利率都已经充分实现市场化，国债招标发行方法的利率确定方面也逐步实现市场化，进一步增加了股票、企业债券、金融债券等有价证券发行量，国债发行规模及国债利率水平在很大程度上影响同业拆借市场和其他有价证券市场所呈现出的利率水平，同时对于私人投资成本以及个体经济投资规模等等，也有着关键性的影响，而这些情况也进一步充分证明，扩张性的财政政策推行过程中大量增发国债，由此导致十分典型的挤出效应问题。

（三）扩张性财政政策方向不够一致而导致挤出效应问题

在我国的扩张性财政政策推进过程中，有些政策属于扩张型的，而有些政策在实现的过程中，往往呈现出一定的紧缩性。或者在政府的扩张性财政政策推行过程中，和民众有争夺利益的情况，而这也是当前我国扩张性政策挤出效应相关问题出现的重要表现。例如在1998年，我国政府增发了1，000亿国债，在这种情况下，当年的税收增加了约1，000亿，从加强税收征管角度来看，这种情况是比较合理的，但是因为扩张性政策而大量增发国债被紧缩性增加税收政策抵消。因此对非国有企业来说，紧缩政策效应要比扩张性政策效应更大。同时政府在推行扩张性财政政策的过程中，引导和鼓励居民进一步增加消费，然而中央和相关政府又出台了相对应的增加居民负担的改革政策，或者使居民的收入降低，由此导致居民无法扩大消费，不敢消费，特别是针对某些下岗人员而言，生存都已经成为问题，而且农民的收入也严重放缓，由此导致政府扩张性政策根本宗旨被弱化，进而出现不同程度的挤出效应问题。而这类情况对于居民的消费需求造成极大的限制，无法通过刺激消费的形式进行相对应的财政改革，更无法由此促进社会经济发展。

（四）国有企业的低效率

在扩张性财政政策的推进过程中，是一个比较漫长的过程，涉及众多因素，在具体的推进过程中，因为各类因素的影响导致国有投资的效率比较低下，而此类情况会加大挤出效应问题的发生概率。

三、针对我国扩张性财政政策中的挤出效应问题的应对策略

从宏观经济学层面来看，财政政策和货币政策融合应用，这样能够针对扩张性财政政策的挤出效应进行充分的缓解和处理。在具体的操作过程中，要结合当前我国的实际情况在最大化体现出财政政策的发展效应，对于各类挤出效应问题进行处理。对此，就需要着重做好以下几方面工作。

（一）确保政府的宏观经济政策能够保持一致的方向，有效规避政策所产生的内耗和效应抵消

在我国的扩张性财政政策推进过程中，需要针对政府支出进行有效扩大，同时要对政府进行相对应的减税工作，以此使居民的收入有效增加，而紧缩性财政政策需要政府减少支出和开支，使政府的税收增加，这个政策组合不能颠倒，要保持一贯性和一致性。

（二）政府要努力避免与民争利、与民争投资

在政府的投资过程中，要尽可能通过社会经济的宏观调控维持经济的增长，使经济总量得到切实扩大，以此提升政府的财政收入，而不是通过和民争利、与民争投资等相关工作中体现出自身的经济增长优势。

（三）使居民收入增长的预期有效延长

在扩张性财政政策的推行过程中，要使居民的收入预期得到融合的满足，确保政府针对投资进行扩大的过程中，使居民的消费需求进一步激发，确保经济政策能够实现改革和优化，使各项措施具有针对性和灵活性，在经济比较紧的时代背景下，要尽可能增加居民负担的改革，暂缓居民负担的改革项目，以此进一步刺激企业消费需求。

（四）进一步引导和鼓励民间投资，使民间投资的范围和规模都进一步扩大

从根本上来讲，在对挤出效应进行处理的过程中，最为有利的措施就是针对民间投资进行鼓励和引导，使民间投资的规模和范围都进一步扩大。所涉及的范围主要包括个体经济、私营经济的以及通过产权改革等相关内容，使国有企业也融入相对应的民间投资，以此进一步提高民间投资在国有企业总比重中的具体比例，以此提高国有企业的投资效率。

四、结束语

通过上面的分析，我们能够充分看出，当前我国的扩张性财政政策会引发一系列的问题，其中挤出效应问题十分显著，因此要高度重视。扩张性财政政策的推进过程中，如果产生十分严重的挤出效应问题，并且有严重的通货膨胀，就需要逐步淡化扩张性的财政政策，或者对政策的方向力度和组合长度进行有针对性的改进和调整，这样才能体现出应有的优势和价值。