“园林皇后”折戟

蔡恩泽

2021年11月22日，北京市证券监管局一封监管函让已卸任东方园林董事长职务的“园林皇后”何巧女引起关注。

这份《关于对何巧女采取出具警示函行政监管措施的决定》的警示函指出，何巧女所持有的东方园林股份被平仓减持并存在继续被动减持的风险，同时要承担东方园林2019年对外担保未履行必要的审议程序且信息披露不及时、不完整问题的主要责任。

何巧女身高一米五五，小巧玲珑。生性乖巧的她人如其名，虽说是在山沟里长大的，却心灵手巧。师范毕业的父亲是浙江武义县当地有名的花匠师傅。

18岁那年何巧女考入北京林业大学园林系。毕业后，她被分配到杭州林业局工作。在省城大机关上班，既体面又舒服，可是何巧女心志高远，一心想出国深造，便辞职专攻英语报考托福。然而出国未成，于是她打道回府，回乡帮衬父亲侍弄盆景。

没想到上帝关上了一道门，又打开了一扇窗，何巧女的人生又有了转机。扎实的园林技术加上流利的英语，让何巧女在1990年北京的亚运会盆景展览会上大放光彩。父女摆的盆景摊位前挤满了老外，一下子拿了好多订单，国贸中心、京广中心、新世纪饭店等高档商业中心都成了她的客户。

这让何巧女萌生了“北漂”的念头。一开始，她靠出租盆景赚钱，再后来在大酒店里开了花店，还雇了一名经理。

正当何巧女为赚得第一桶金兴奋时，雇佣的经理人却携款潜逃，这让何巧女血本无归;急于翻本又被人骗去河南开采铁矿，合伙人拆台、员工跑路、债主追债……这是何巧女到京城创业后的至暗时刻。

1992年，何巧女在母校北京林业大学园林学院创办了“何巧女花房”，在此基础上于当年8月创办了北京东方园林艺术公司，从最初的花木租摆业务，拓展到了房地产园林工程，生意越做越大。

接下来的几年中，东方园林承建了北京东方广场号称“亚洲最大屋顶花园”景观工程，这是东方园林的标志性工程。北京通州运河文化广场、北京机场T3航站楼、北京奥林匹克公园景观大道等项目，都有来自东方园林的大手笔，从而奠定了东方园林的行业老大地位。

2009年，何巧女敲响了东方园林登陆深市中小板的钟声，次年8月20日股价窜至229元，超越贵州茅台成为“第一高价股”。

“中国园林景观第一股”的名声让何巧女赢得“园林皇后”的美誉。2015年，何巧女的身家高达190亿元，被称为园林首富。2017年，其以300亿元的身价晋身浙江女首富。

2017年12月25日，何巧女的家乡武义新闻网发表了题为《下埠口：秀美山村飞出金凤凰》的长篇报道，披露了何巧女鲜为人知的创业艰难。

高光时刻，她与女强人董明珠、陈春花并列为“当今商界最强悍的三个女人”。

2015年东方园林再次走上转型之路。如果说第一次转型，从植物租摆到地产景观，创造了自己的专业价值，那么第二次转型，则是从地产景观到公共基础设施，借助PPP（Public-Private Partnership）粉墨登场的。

PPP模式即政府和社会资本合作，是公共基础设施中的一种项目运作模式，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。

2015年10月，国家发改委和全国工商联在北京举行PPP项目推介电视电话会议。此次推介会是为民间资本搭建一个舞台，努力调动民间资本的积极性，让民间资本“挑大梁、唱大戏”，充分发挥民间资本在PPP模式中的关键作用。东方园林刚好赶上了这趟班车，踩对了政策兴奋点。

2017年，得益于PPP的东方园林业绩创下多项纪录，当年实现营收152.26亿元，较转型前的2012年增长高达287%;当年净利润21.78亿元，较2012年增长217%。东方园林的股价也从2015年最低时的7元，涨到了2018年最高时的22元。

可是好景不长，随着保底承诺、回购安排、明股实债等方式兴起，PPP异化的问题不断浮出水面，这类假政府购买服务和借PPP变相融资，既会影响PPP规范推广，也可能加大地方政府债务风险。，整顿随之而来。

在PPP项目清理中，财政部对地方政府实行一系列去杠杆措施，限制地方政府PPP项目支出。这对高负债奔跑的东方园林来说，简直是致命打击。为了抢夺有政府背景的PPP项目，何巧女一方面超标垫资，一方面又大幅举债。东方园林的流动性危机渐渐显露出来。

2018年5月，东方园林原本计划发债10亿元，结果仅发了一半，遭遇“最冷发债”风波，由此暴发了一场流动性危机。

2019年10月，何巧女黯然让出上市公司控制权，并辞去东方园林董事长职务。此前她被浙江一家地方法院限制高消费。

进入2021年，何巧女涉诉案件14起，被执行总标的额超25亿元。10月27日，北京市第三中级人民法院公开拍卖何巧女名下位于北京的一套房产，起拍价1358万余元。此外，何巧女丈夫名下的一套房产也被拍卖。

昔日“园林皇后”沦为“老赖”被限制高消费，曾经的女强人如今被淹没在舆情嘲讽中，今昔对比，实在让人唏嘘感慨。

2015年起，何巧女高調进军慈善业，公开承诺通过减持股份的方式，将个人持有的东方园林市值为13.82亿元的7630万股票捐赠给北京巧女基金会。2017年10月，在摩纳哥举办的世界自然保护联盟（iucn）大会上，何巧女宣布捐出15亿美元，用于美国野生动物保护事业，一举震惊海外。

据不完全统计，2015年后的三年时间里，何巧女共承诺捐赠金额超过180亿元。而根据2017年的“胡润女企业家榜”，何巧女以265亿元身家名列第11位，她承诺的捐赠金额高达个人总资产的70%。

何巧女到处表态捐款，几乎连“锅碗瓢盆”都要捐出去，这让投资者对东方园林的后续资金实力产生怀疑。

转折点出现在2018年。公司营收为132.9亿元，同比下滑了12.69%;归属净利润15.69亿元，同比下跌26.72%。到2020年，东方园林当年的已亏掉4.923亿元。

除了慈善做过头，企业经营步子迈得太大也是一条教训。

据武义新闻网报道，当年为了拿下一个景观大道项目，何巧女对自己提出的设计施工要求比甲方还狠。景观树原定选择直径15厘米小树，且方案已经过层层审批，但何巧女提出改种直径25厘米树木，跟甲方说：“我给你用大树，只收小树的钱，你就别上报了。”但是，光是“小树改大树”这一项，东方园林就赔了数十万元。

东方园林众多PPP项目伴随巨额的订单数据，表面业绩风光好看。然而这些项目通常回款周期长，有的地方政府财政吃紧，无力偿还其巨额垫资，因此触发企业的流动性危机，PPP项目成了东方园林的“滑铁卢”。

2013年秋天，何巧女赴格力考察。当年年底企业领袖年会上，她表示自己的目标是领导一家大型企业，大型的衡量标准之一即是市值破千亿——目前中国的女性企业家中只有董明珠一人做到了。何巧女称：“我也想证明一下民营企业女性有没有可能达到这样的一个目标。”

毕竟现实与梦想有着太大的差距，对于如今70多亿的市值，不知她作何感想。