企业投融资决策存在的问题及对策

梁天艺

(对外经济贸易大学金融学院，北京 100029)

企业是我国市场经济的重要构成，与我国整体经济的提升有着密切联系。在现下的市场大环境中，企业必须要具备较强的自身条件与综合能力，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，顺应时代发展潮流。投融资是企业经营中的一项重要活动，一旦出现问题，对企业的资金链很有可能会造成重创，增加企业财务风险，不利于维持稳定运行状态，且企业自身所获得的经济效益也会有所降低，存在较大的经营隐患，需采取有效措施加以应对。因此，联系实际分析企业投融资决策存在的问题与对策是十分必要的。

一、企业投融资概述

企业经营必须要依靠较为充裕的资金流，保证内部资金有效周转，才能稳定发展，较好应对当前市场经济环境所带来的大改变。投融资就是企业扩充实力与资本的有效手段，对于企业的经营发展而言尤为重要。然而，受到企业经营、外部环境变化等的影响，投融资本身就具备诸多的不确定性，若是在投融资管理、决策方面出现问题，将直接影响企业经营的持续性、稳定性，因此如何较好的进行投融资管理与决策，成为现阶段企业必须要考虑的重要问题，同时也是提高资本运作有效性的重要手段。通常情况下，企业投资主要是指，企业投入一定的资源，进行设备、技术引入与创新，扩大生产、销售等，以提高企业自身在市场中的所占比，提高经营优势，融资则是对内外资源进行吸收、引进，扩大自身生产、销售等，满足企业扩张需求，以获得更好地发展机遇。从投融资的概念上来分析，不难发现，这是企业为了迎合时代发展、提高自身经济实力所必须要采取的有效措施，对于企业发展尤为重要[1]。

二、企业投融资的主要形式

就现下企业发展的普遍情况来看，投融资的形式存在多种。在企业投资方面，主要会考虑到经济收益、稳定性等方面的相关问题，由于投资是企业获得经济收益的主要手段，若是投资选择不合理，将会对企业造成直接影响，且投资分类较多，如短期投资、长期投资等，其依据标准，主要是按照企业对投资内容风险、资金回笼实效性加以判断，对于部分风险较大的投资项目，企业通常都会选择短期投资方式，尽可能规避投资风险，对于一些风险较小、项目稳定，且发展前景较好的项目，则会选择长期投资，以获得更高的经济收益。若是从投资对象上来进行分析，企业投资也可以分为对内投资、对外投资两种，主要是指企业针对企业自身发展与建设的投资与对其他产业好项目进行投资等，需要投资企业采取有效措施加以精准判断。

在企业融资方面，企业需要充分考虑到现下自身发展现状，合理制定融资计划。融资能够较好地满足企业在发展中，对新业务开发时所需要的资金需求，尤其是当企业出现资金不充裕、融资扩大规模、开发新项目时，就需要以融资的方式，获得更为充足的流动资金作为支撑。一般情况下，企业融资有内部融资与外部融资两种形式，内部融资是指，企业借助清库存、处理旧设备、向外租赁厂房仓库等，以获得一定的流动资金的形式，外部融资则是指银行贷款、股票、信贷等，这些借助外部手段获得充裕资金的形式。相对而言，外部融资的风险性相对较高，要求企业本身具备较好的还款条件与偿债能力，一旦出现资金链断裂，则很难维持外部融资偿还，进而增加企业破产的可能性，内部融资的风险性较小，且资金筹措更为简单，但是很有可能对企业自身运营带来诸多不便。这也就需要企业在实际经营中，切实根据自身需求，对融资方式进行选择，尽可能规避一系列的经营风险，维持企业稳定运营[2]。

三、企业投融资决策中存在的问题

目前，我国整体经济已经进入了一个良好发展态势，企业也迎来了较大的发展机遇，同时也需要面对诸多挑战。投融资决策作为重要经营环节，关系着企业经营稳定性，然而受到多方面因素影响，在实际工作中仍存在一些问题。

1.问责机制不完善

目前，我国多数企业都是依靠领导者的精准判断，来获得更多资产、提高自身价值，对投融资管理本身缺少充足认知，在管控上未能采取有效手段，使企业的整个管理模式，呈现出粗放式管理现状，投融资决策也不具备科学指导，很容易出现投融资决策失误，造成较大的经济损失。除了领导层，下属管理部门，在投融资管理、决策方面的相关工作，也存在一定问题，一方面，缺少明确参考依据，工作期间存在盲目性；另一方面，则是缺少责任追究，员工缺少约束，在出现问题以后无法第一时间追究，影响决策质量[3]。

2.缺少有效监管

多数企业在长期经营、管理中，都将投融资作为一项重要环节，这是受到企业自身性质的影响所产生的必然结果。但投融资决策本身较为复杂，若是缺少有效监管，决策质量、有效性均难以保证，这也是企业所必须解决的重要问题。大部分企业均会出现监督管理机制不健全的情况，难以切实的了解各项数据，以及投融资决策相关信息的真实性，甚至还会出现投融资决策流程随意等情况，使各项管理机制、手段流于形式，难以发挥作用，增加投融资风险与隐患。由此可见，在今后加强内部控制与监督管理，对于提高企业经济收益是尤为重要的。

3.投融资方式信息不对称

从当前企业的发展情况，以及市场经济环境发展现状而言，完全依靠企业自身，很难进行规模扩张，因此企业经营对资金往往有着较为强烈的需求，投融资就是解决资金需求的有效手段。这也就要求，企业投资、融资必须要获得对称信息，这样才更方便企业进行投融资决策。从商业条件上来看，资金使用者给资金提供者往往具有更高的优势，在谈判、合同签订、运营中，很有可能会出现损害资本持有者利益的情况，增加了资本提供者的风险承担，也就是信息不对称情况。从投资角度而言，信息不对称本身会对自身造成影响，若是无法获得全面信息，将直接影响到企业自身收益，甚至于原本资产，从融资角度来说，则很有可能对资产持有者造成影响，不利于打造良好的市场环境[4]。

4.投融资透明度不高

从资本市场角度来看，大部分企业的投融资活动，均存在风险，且资本股市本身就不够透明，在进行投资时，很有可能受到企业财务报表、表面资产等因素的干扰，出现判断失误的情况，进而造成较为严重的经济损失。在融资方面，若是企业本身不透明、不清晰，就很有可能为投资者、股东带来影响，无法保证其实际获得的经济收益，一旦出现纠纷事件，将会为企业发展带来较大阻碍，是影响企业投融资活动的一大重要因素。

5.缺少投融资渠道

当企业为了开发新项目、扩大生产，选择发行债券进行融资时，小企业受到规模、经济收益等方面的限制，难以依靠债券来进行正常融资，大企业则具备较好的融资市场，债券融资较为容易。但由于市场金融环境复杂，很容易为企业带来负面影响，这也就增加了企业投融资决策难度，不管是投资还是融资，都会受到外部市场环境因素的影响，导致现下我国企业投融资渠道较为狭窄，有效性不高。除此之外，从整体经济水平上来看，我国市场体制、金融环境，无法与西方发达国家相比，在这种情况下，大中小企业投融资都会受到束缚与制约，投融资手段、形式都较为单一，决策也相对简单，难以保证效率。

四、企业投融资决策问题的应对策略

基于上述分析，目前企业投融资决策往往需要面对更为复杂的市场经济环境，其存在的诸多问题逐渐暴露，为了更好地完成投融资决策，保证决策的科学性，企业就必须结合决策问题，采取有效措施加以应对，维持企业稳定运营。具体而言，可以从以下几个方面着手。

1.完善问责机制

问责机制，即责任追究制度，主要目的是针对投融资决策、管理工作进行约束，保证员工工作质量，以及流程的科学合理性。这也就要求企业在今后必须严格落实责任追究制度，将投融资管理、决策等方面的相关内容、具体要求、应承担的责任，都详细标明，使员工具备直接的参考依据，而后则是要明确各个部门、岗位员工的个人职责，一旦在职责内出现工作失误，就必须承担相应责任，减少责任推诿现象，为投融资决策带来的负面影响。

2.强化内控监督与管理

投融资决策、管理，贯穿于企业经营的各个环节，整个过程较为复杂，且阶段性任务繁琐，也正是在这一原因的作用下，多数企业并没有在监督检查、内部控制上投入较大经历，增加投融资风险概率。为了扭转这一状况，企业必须要采取有效措施加以调整、控制。第一，成立专项监督管理部门，主要职责就是针对企业投融资决策、管理工作环节进行监督，掌握工作进展的实时信息，应安排专业人员来负责，完成相关工作，不仅熟悉投融资管理业务流程，还需具备较强的责任意识，了解监督管理的重要使命，才能避免出现监督管理流于形式的情况。第二，建立完善的奖罚激励机制，用于调动员工的工作积极性，部分时候投融资管理工作问题，很有可能是员工工作态度不端正所引起的，因此企业应充分调动员工的工作积极性，使其能够认真完成相关工作，履行工作职责，帮助企业更好地创造经济收益。

3.内外融资紧密结合

多数企业在发展中，会计年度获得这技术而并不会产生较大波动，获得的留存收益，将会作为内部收益进行再次分配，用于支撑企业的正常运营。若是采用内源融资，很有可能会受到较大制约，难以保证融资效率。因此，企业在融资过程中，仍然应以外源融资为主，并且优先考虑直接融资，间接融资则作为补充模式，借此来较好控制融资成本，尽可能减少企业融资所需要承担的压力。需要注意的是，为了尽可能保证投融资决策的科学性与合理性，企业还应建立起一套较为健全的保障机制，任何类型的投融资活动都有较大的风险性，需要做好风险调控，以提高投融资决策的实效性[5]。首先，要做好投融资方式优劣、成本、风险高地分析，用于获得直接、可靠的参考依据，在权衡利弊以后，以企业自身经营现状为基准，制定投融资决策方案，降低风险概率。其次，在同一个时间段内，若是想要进行多项投融资活动，则要求企业对自身偿债能力、投融资能力有着较好了解，这样才有助于更好地进行判断，避免企业因投融资活动较多，出现资金流动补偿、难以进行债务偿还等问题，影响企业经济收益与信誉。

4.增加股市透明度

我国资本市场存在的关键点在于，企业价值与资本价值的差异性，在实际经营中二者并不是对应关系，很多企业自身的实际价值，难以通过财务报表充分的反映出来，投资者很难获得较为全面、直接的信息，很容易出现一些纠纷问题。因此，应该积极的将我国股市信息的透明度进行提升，加大对中小股东权益的保障，并且监督企业的财务报表真实性、准确性，严格地依照法律监管企业，投融资决策确保中小股东的权益以及相关分红。另外，上市公司随意配股增发新股的门槛，应该适当提高，主要目的就是对企业本身产生约束作用，避免出现随意增股的情况，影响资本市场实际运转，确保资本市场长期投资的自身职能得以充分发挥，为我国资本市场的健全、优化与完善打好基础，创设良好的投融资环境。

5.拓展投融资渠道

若是想要提高投融资决策的科学合理性，保证管理质量，还需要注意投融资渠道方面，只有确定投融资渠道，才能加以针对性分析，实现多渠道投融资。一方面，企业本身必须要提高自身对现有资金的有效利用率，在漫长发展历程中，企业自身对资金使用情况已经有着初步了解，这样才能较好地规避风险，也为其后续资金的有效使用奠定基础，另一方面，要从市场、行业发展趋势，自身发展现状角度出发，创新投融资渠道与方式，改变传统单一形式，实现外源、内源相互结合、相互搭配，构建具有现代特色的铜融资管理体系，尽可能保证投融资管理的科学合理性。除此之外，企业本身也需要进一步增加投融资决策、管理意识，企业高层、管理人员，必须要认识到现下企业需要面对的激烈市场环境，将投融资管理作为一项重要内容，同时注重自身信誉等级建立，较高的信誉水平，是企业自身所具备的重要优势，能够更好地吸引市场资本进入到企业内部，以获得更多融资帮助企业完成扩张，是投融资实现的基本。

五、结语

综上所述，企业投融资的主要目的，就是获得更多的流动资金，维持企业的稳定运行，尤其是在当前的市场经济环境下，稳定的资金流往往是保证企业经营的关键，也是重要的竞争优势。由此可见，企业投融资对于企业发展而言至关重要，然而现下多数企业在投融资决策中，存在问责机制不完善、缺少有效监管、投融资方式信息不对称、投融资透明度不高、缺少投融资渠道问题，影响到决策的科学合理性。因此，在今后企业发展过程中，需通过完善问责机制、强化内控监督与管理、内外融资紧密结合、增加股市透明度、拓展投融资渠道等方式较好的解决上述问题，减少企业可能面对的经营风险，为其可持续发展打好基础。