证券投资基本分析与风险监管

【摘 要】随着我国证券投资基金业发展， 证券投资基金成为我国投资者最喜爱的投资方式之一，但如何更好地做到收益与风险兼顾，已成为当前研究的热点，本文先阐明经济的宏观和微观分析内容、接着阐明了证券的行业和上市公司所需的分析内容，最后分析了目前证券投资方面的风险特点，并提出了一些风险规避方面的建议，供广大投资者参考，希望大家从中受益。

【关键词】 证券投资基金 分析 风险监管 策略

引 言

随着时代不断进步，金融行业蓬勃发展，投资市场也日益壮大，但是我国的证券市场起步晚，发展慢，较之国外，并不成熟。因此，对证券投资进行基本分析和风险管理显得尤为重要。首先，证券投资基本分析法，又称为经济因素分析法或基本面分析，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理， 对决定证券价值及价格变动的基本要素， 如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，预测证券价格未来中长期变化方向的分析方法。越过分析，我们来看风险，尽管一直强调市场经济的开放和自由，但鉴于美国股市“黑色星期五”那样前车之鉴，我们所面对的新兴证券市场，也需要较为细致的风险监管。此外，对于证券市场的风险监管除了有利于经济稳定，也有利于对影响经济的各种因素做出更深层次的研究，用来预判将来的经济走势，应对市场波动。从而在新生事物众多的现代金融中，协调好各个经济主体的利益。

一、证券投资的基本分析

（一）宏观、微观经济分析

主要包括经济周期分析、宏观经济指标分析（主要是市场利率）、经济政策分析（包括财政政策、货币政策、产业政策、收入政策）以及证券市场调控分析（即股市对经济形势与经济政策的反应），而微观经济分析就是对上市公司本身进行分析，是构成基本分析的核心内容。

（二）行业分析

行业是指具有某些相同特征的企业群体，行业分析介于宏观因素分析和财务分析之间的中观层次分析。

1.行业的选择，基于行业的分类。以金融服务行业下的银行为例，我选了浦发、华夏、交通、中信四家银行，对比发现交通银行发行的总股本最高，华夏最少。

2.行业之间的竞争，给投资者捕捉投资对象提供选择。根据行业中企业的数量、产品特点以及价格形成机制等要素，分为完全垄断，寡头垄断，完全和不完全竞争等类型。投资者为规避风险，尽量选择垄断程度高的行业，因为该类行业利润高，收益稳定，因而投资风险小。

3.经济周期与行业分析。一个适合中短期投资的行业具备的特点有，该行业属于周期型行业，增长与GDP增长相关，且依赖经济增长关于行业一般特征分析还有行业生命周期分析。关于行业一般特征分析还有行业生命周期分析。一个行业收益高， 风险大， 企业规模大， 拥有成熟的产品技术， 资本进入大于退出， 还处于成长期， 适合投资。上述几家银行中，浦发银行地理位置处于优势， 位于上海，金融中心，东部沿海经济发达地区，经济资源丰富， 交通便利，  能够更好的接触国际市场，所以很值得分析投资。

（三） 公司分析

该部分，细分可分为变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析，和公司优劣势分析等，其实，最重要的还是财务分析，指对证券发行公司的各种财务报表， 通过对其账面数字的变动趋势及其相互关系进行比较分析， 以便了解公司的财务状况及其经营业绩， 并预测公司未来发展前景， 有利于投资者做出正确的投资决策。

二、证券投资的风险分析

（一）投资人盲目投资

由于证券市场发展迅速，于是证券投资行业不断壮大，也陆续涌现出各种各样的投资人员，但是证券投资要求投资者具备丰富的知识和能力，但不是所有人都具备这种能力，我国缺少这方面的人才。因此，不少投资者只听从投资顾问的一面之词，被巨大的利益所吸引，没有进行理性地思考，盲目投资，以至于利益受损。

（二）证券管理者的道德风险

市场的不断壮大，致使越来越多的人涌入这个行业中，其中不可能所有人员都具备足够的知识和观察判断能力，甚至不乏是道德水平低下，贪利小人，这些人为了完成工作，对投资人进行盲目错误的指导，导致投资人利益受损。要针对这种风险进行规避，就要相关部门进行有效监督，信用评级。

（三）政府部门监管不力

面对这快速发展且多变的证券市场格局，我国目前的监管体制着实存在着很多的不足。首先，从时间概念上分析，我们的监管制度和处理方式存在着滞后性。另一方面，还在发展中的市场，也对应着一个还尚未健全的监管体制。其中，除了刚刚提到的权力的集中分散问题，还有一部分在于某些政府机构对于市场的不当参与。法律方面，仅仅靠《证券法》、《公司法》去约束公司和市场已经不够了，对于法制建设这个核心，还有一批诸如《投资基金法》、《投资公司法》等有待完善。自律监管在整个市场监管中也发挥着不可或缺的作用，但在目前的实践中，发挥的功效可以说甚微。市场信息公开的不及时，不透明，也导致了社会舆论监督的不力。官方对于社会舆论的影响也自然不可忽视。而在权力的制约与平衡方面，证券监管所缺少的就是良好的制衡机制，在面对投诉与保护投诉者权益的方面可能也会显得无力。

三、证券投资风险规避策略

对于投资者，要增强其风险意识。国家相关部门要重视证券投资风险规避的教育工作，利益越大的行业风险就越大，因此投资者需要充分正确认识到市场投资的环境与形势。且有收益就肯定会有亏损，投资者要树立良好的心态，理性面对投资可能产生的后果，鸡蛋不能放在同一个篮子里，要注意分散手中的资金，就算投资失败，也要调整好心态，不能郁郁寡欢，影响生活乃至身心健康。

对于证券公司管理者和投资顾问，要加强监督与定期考核。首先，每个行业的工作人员都应该遵守法律，尊重道德责任，不能为了利益，不擇手段。行业工作人员要慎重聘请，知识、能力、品德各方面都应该严格要求，不仅是对投资者负责，也是对自己负责。

对于政府监管，不断完善法律加强监管力度。我们可以先来看看美国证券投资市场监管体制，如图

从美国的处理方式中，我们不难看出，对于监管，它建立了一套从上到下的严密体系，通过SEC这个全国性的证券监管机构和一套成熟的市场法规对运行中的市场进行有条不紊的管理。从1933年《证券法》开始发展到如今，美国的证券市场监管体制也变得日趋成熟。

吸收了国外的先进理念之后，我国的治理改革也应该从最基础的入手。首先，应该做到的是转变监管理念，监管者要具有足够的前瞻性，在各项政策实施的同时，要考虑到政策会带来的连锁反应，在分析某一经济形势的同时，颁布的相应政策也要考虑到对未来产生的一系列影响。其次，完善各类法律法规，在防范市场波动引起的危害的同时，也可以限制相应的越权和推卸责任的问题。对待市场，要保持好公开，公平，公正的“三公”原则。平等的去处理好消费者的每一份权利。整个监管制度中，公共监管体制的主体们切身处在市场中，为了自身的合理利益，相较于其他的监管机构，也更能发现问题，及时指出，由此有利于官方去尽早处理问题，改进相关政策。例如媒体监督，在法律地位上，它的权利来自于新闻法，证券法无权规定。通过直接监督，和对政府机构的监督，可以极大的提升整体的监管效率。

将目光放的长远一些，在我国加入WTO之后全面开放的证券市场，除了自身的谨慎监管，国际合作同样不可忽视。在全球化的大背景下，任何一国的经济活动都不会是封闭独立的，证券市场也不例外。我们的市场在加入后逐渐的成熟，监管制度也要跟上步伐。当前，一国的经济波动极有可能对周边国家产生不良影响，有时仅仅靠自身的监管可能收效甚微。诸如马来西亚，印尼，泰国等新兴市场国家发生的问题值得引起我们足够的重视。今后的发展中，除了维持现有的信息互通及时准确，我们也应该寻求订立一个国际性的，可以被普遍接受的标准。协调好法律，制度和细致到每个方面的准则。以适应加入国际市场后复杂的环境，提升监管人员的素质，增强我国抵御国内外金融风险的能力。

四.结论

尽管我国的证券市场起步晚，发展较为缓慢，对证券投资了解还不够完整准确，市场存在较大风险，但发现这些不足问题，我们就要改善，想办法规避风险。先对证券投资进行基本的分析，了解之后就看风险，风险来自多方面，捉住每一方面的具体因素，层层递进，从个人投资者，到证券管理者，再上升至国家监管，只有每一层都做好，金字塔才不会倒塌。

【参考文献】

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作者简介：沈锐楷（1996-），男，江蘇南通人，在读硕士，研究方向：金融工程、量化投资。