有色金属企业财务风险管理问题探析

吴中昊

【摘 要】社会经济的增长离不开企业发展的助力，随着国家对企业帮扶政策力度的加大，有色金属企业近年来也得到了快速扩张，但财务风险的存在会限制企业前进的步伐。风险是无法完全消除的，所以如何有效地降低财务风险的威胁是目前企业面临的重要问题。文章结合当前市场环境和行业背景，对筹资活动、投资活动、营运活动中存在的问题进行思考，分析以上活动中可能发生的财务风险，并针对筹资风险、投资风险、营运风险提出了相应的控制措施。

【關键词】有色金属企业;财务风险管理;风险控制

【中图分类号】F275;F426.32【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2020）07-0141-03

1 有色金属企业财务风险管理的重要意义

近年来，国家加大了对有色金属企业的扶持力度，更多的企业想跻身进入该领域。但是，有色金属企业在生产经营的每一个阶段都面临着相应的风险，其中财务风险尤为突出。企业若想在激烈的竞争中求得生存与发展，就必须采取有效的措施防范和化解风险。如何协调好风险与收益之间的关系，使企业承担最小的风险但又能获得最大的收益就显得更为重要。以前的学者对财务风险已有了较深入的研究，但涉及有色金属行业的却并不多见。本文结合当前有色金属企业的发展情况，对行业共有的财务风险管理问题进行分析与考量，希望提高有色金属企业的财务风险管理意识和控制风险的能力。

2 有色金属企业财务风险管理存在的问题

2.1 筹资活动存在的主要问题

筹资风险是指企业在筹集资金的过程中所产生的风险。一个企业从建立开始，其后的经营与发展中都需要大量的资金给予支持。但由于企业自有资金有限，所以必须通过筹资活动获取必要的资金。外部筹资方式包括向银行借款、发行债券等，企业每年需要为取得的款项支付利息。企业筹资规模越大，支付的利息就越多。当债务比例达到一定程度时，企业将面临筹资风险，即企业到期无法偿还利息的风险。相关研究指出，企业面临的筹资风险越大，偿还债务的能力就越小。因此，企业若想减少筹资风险带来的威胁，就必须增强自身的偿债能力。提升偿债能力意味着将增强企业的盈利能力和市场竞争力。对于有色金属企业来说，开采、冶炼对生产技术与设备的先进程度都有着较高的要求。为了满足冶炼的条件，企业要投入大量的人力和财力。因此，筹资活动的成功与否对有色金属企业未来的发展至关重要。目前，有色金属企业在筹资上面临的问题主要有以下2点。

（1）债务结构不合理。有色金属企业的流动负债通常较其他负债更多，流动负债多意味着企业在短期内面临的还款风险较大，若资金周转上出现问题会导致到期债务无法偿还，企业会因此陷入财务泥潭。此外，短期内借款利率的波动幅度往往较高，企业持有的短期负债越多，支付的利息也会更多，相应也会增加企业自身的财务风险。

（2）有色金属行业整体业务单一、周转率低、偿债能力较弱，筹资难度大。虽然行业的盈利水平一直呈现逐步上升的趋势，但由于业务缺乏多样性，流动比率、速动比率低，与其他行业相比，无论是毛利率还是净利率均处于劣势地位。长期的积累导致有色金属企业很难根据外界环境的改变而做出相应的调整，更难以达到分散风险的目的。

2.2 投资活动方面存在的主要问题

投资活动是指企业购建固定资产、无形资产等长期资产或者对非现金等价物进行投资处置。好的投资活动不仅会给企业带来丰厚的经济效益、为企业生产经营提供有力的支持，还可以向市场传递利好消息、塑造良好的企业形象。因此，对于当今企业而言，投资活动的成功与否就更为关键。但受市场环境的复杂性及各种不确定因素的综合影响，投资结果与预期有偏差的情况时有发生。对于有色金属企业来说，目前由投资活动带来的风险主要表现在以下几个方面。

首先，无法对投资风险进行测算。投资风险与企业的盈利能力、偿债能力息息相关。投资风险过大会削弱企业的盈利能力，增加到期债务的偿还难度。大多数的企业在投资前并没有建立风险模型对投资风险进行量化研究，缺乏前期准备，低估投资风险对企业带来的影响。这样往往会令企业陷入财务风险之中，更有甚者会因此面临破产的窘境。

其次，无法保证购置设备的合理性。不少有色金属企业在购置设备时，忽视了实际需求，盲目追求高产能、先进技术的设备。同时，相关部门也缺乏必要的管理与监督，没有及时对企业进行正确的购买指导。这一情况的存在导致企业大量资金被浪费，增加企业面临的投资风险。

最后，投资项目可行性分析欠缺。对投资项目进行可行性分析可以帮助企业正确选择投资方向，避免亏损。但是大部分企业的分析不够深入，只是看中了未来的收益，而没有考虑到投资过程中可能存在的风险及风险产生的概率，最终导致投资了灰色项目，不仅难以实现预期的收益，而且连本金都无法收回。

2.3 营运活动存在的主要问题

营运活动是指在生产经营的过程中，对资金进行收付的行为。当资产的流动性较低时就会占用大量资金，导致企业正常生产经营所需的资金无法得到满足，进而造成资金链断裂而不得不面临营运风险的威胁。营运能力可以反映出企业经营效率的高低，企业营运得越好，资金周转率越高，偿债能力也就越强。对于有色金属企业来说，资金的需求量较大，能否有效地使用资金，决定了企业日后生产与经营的状况。有色金属企业在营运活动方面的风险主要来源于两个方面，一是存货风险;二是应收账款风险。

在存货方面，一些企业没有结合实际的市场需求及公司的产能制订严格的生产计划，忽视了生产与供销之间的关系。大量的产品生产后没有找到相应的销售渠道，会导致大量的存货积压，降低存货的周转率，影响销售效率，同时由状况存货储存带来的成本还会不断增加。此外，一些有色金属的储存对环境有较高的要求，但很多企业没有对仓库管理员进行严格的专业知识培训，在库存管理方面存在漏洞，每年由于环境变化、管理不善等原因给有色金属企业带来巨大的损失。

在应收账款方面，最大的问题是回款速度慢。造成这一现状主要有两大原因，一是没有建立应收账款催收制度。很过公司并没有设置专门的催收岗位，只是让财务人员负责催款。但由于财务人员还有本职工作，所以催收工作往往被置于最后。这样一来，应收账款早就超出了应该回款的日期。二是有色金属企业一般采取赊销的方式进行销售，而对于赊销的具体方式又没有加以严格的限制。由于催款不及时，导致大量的应收账款没有收回。这种情况会增加企业的坏账风险，给资金流动造成很大的负担。这一情况若长时间无法得到改善，会导致企业的资金链断裂，使企业面临更大的风险。

3 有色金屬企业财务风险管理的对策

3.1 筹资风险的控制措施

（1）优化资本结构。对于有色企业来说，优化资本结构、减少负债比率可以降低企业面临的筹资风险。合适的资产负债比能让企业通过财务杠杆实现收益。公司决策者应该基于当前市场大环境、结合自身实际产能情况，对资金需求进行分析，计算出风险和报酬之间的平衡点，并据此调整负债所占的比例，以达到资本结构优化的目的。一方面，企业可以选择内部融资。对于扩张期的企业来说，需要大量的资金支持。采用内部融资的方式，不仅可以削弱外部环境对企业的影响，还可以增强企业对资金的自由调度。另一方面，企业可以提升股权资本的比重。采用配股和增发的方式进行股权融资，能帮助企业树立良好的形象，尽可能地降低筹资风险。

（2）发展多元化融资渠道。通过对有色金属行业的研究发现其筹资渠道单一，银行贷款是常用的筹金方式。一个行业若想得到长远的发展就必须拓宽自己的筹资渠道，对融资渠道进行创新，增强应对外界风险的能力。对于该行业而言，可以考虑发行企业债券，提升债券在负债中的占比，分散企业面临的筹资风险。此外，发行债券时可以优先考虑发行票面利率较低的可转换债券。可转换债券与普通债券相比不仅成本低，需要支付的利息少，而且更加灵活，到期后投资者可以自行选择是否转换为股票。对企业而言，无论投资者是否转换为股票，都可以减少还本付息的压力，降低企业的融资成本。

（3）选定合理的筹资期限。企业应该根据资金需求的期限选择筹资方式，而不是先选择筹资方式再决定资金需求的期限，不同的筹资用途需要匹配不同的筹资期限。一般较短的投资期限用于流动资产的筹集;较长的筹资期限适用于固定资产、无形资产等长期投资项目。当借款期限与占用时间尽可能地吻合，能提高企业短期负债和长期负债的利用效率。合理的筹资期限可以帮助企业节约资金、保证资金的高效利用，因此在投资前，企业需要对投资项目和资金需求量进行分析，确保将不同的项目匹配至合适的筹资期限。

3.2 投资风险的控制措施

（1）加强投资项目的风险管理。在市场环境多变的情况下，存在很多的投资方向与投资活动。然而，风险与收益总是同时存在的，如何从中鉴别出适合企业的投资项目就需要决策者有一双慧眼，找到风险与收益的均衡点，同时要符合企业的投资能力。“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”对于有色金属企业来说，将所有资金投资于一个项目是十分不明智的，决策者为了避免投资失败，可以建立投资风险管理体系，对投资项目进行组合，请专业人员打分、计算投资风险、制订投资计划，分散资金的同时也分散了风险，即使某一项目出现投资失败也不至于损失所有资金。因此，加强对投资项目的风险管理对于企业降低投资风险起到了至关重要的作用。

（2）加强投资项目的可行性分析。要想确定一个项目是否值得投资，在前期就必须做好充足的准备。调查项目的背景、国家政策、市场环境;计算风险收益比、成本费用率，同时要结合公司的实际情况甄别投资的可操作性等，确保投资项目的科学性与合理性。对于有色金属企业来说，可以尽量选择风险较低、前景较好的项目进行投资。在资金投放后，仍要对项目进行跟踪观察，时刻注意内部投资环境与外部市场环境对投资项目造成的影响。同时，企业应该定期对投资项目进行风险测量，对于那些风险过大而受益甚微的项目，应及时放弃，避免造成更大的损失;而对于那些投资前景广阔的项目，企业可以根据实际情况适当地追加投资。

（3）加强内部投资效益分析。企业进行内部投资也是增加效益的一种方式，其常见于固定资产及无形资产的投资。对于成长期的企业来说，一味地采取扩张政策并不利于企业长期的发展。为了保证对内投资的收益，企业可以设置风险控制部门，紧密观察市场环境及投资项目的进展，定期汇报资金的使用情况和项目状况，对于风险较大的项目应该及时调整投资策略，降低投资损失。有色金属企业的固定资产较多，而固定资产往往占据着大量的资金，降低企业资金的流动性。针对这种情况建议企业采取融资租赁的方式获得固定资产的使用权，这样不仅可以配齐生产所需的各种设备，还能提高资金的使用效率，最重要的是企业不必承担设备更新换代带来旧设备过时的风险。

3.3 营运风险的控制措施

（1）加强存货管理。存货管理是一个全方位的管理过程，需要多方面、多角度的配合。对于有色金属企业来说，找到存货生产与供销之间的平衡点可以帮助其减少存货的堆积。合理数量的存货能给企业正常的生产运营提供基本的保障，维持正常的存货周转率，保证资金的回笼速度。因此，企业需要调研市场环境与需求情况，结合公司实际产能，测量仓库的储存量，计算最为合适的储存成本等，最后综合以上多个维度衡量合适的平衡点。此外，公司应该加强对仓库管理员的培训，让他们了解产品的基本属性、储存环境等。定期对存货进行盘点与清查，确保存货的质量。上级管理人员也应该定期检查仓库管理员的工作并对其工作成绩进行考核，确保对存货的管理是积极有效的。

（2）强化应收账款管理。应收账款管理一直是营运活动中比较重要的内容，想降低营运风险就应该提升应收账款的回款速度，降低坏账发生的可能性。有色金属企业可以根据自身情况建立应收账款催收制度并设置相应的岗位。严格规定催款周期，将财务岗位与催收岗位区分开，做到各尽其职。同时，将催收人员的工作完成情况纳入员工的考核范畴，增强工作人员的风险意识。公司在赊销方面要对销售人员进行严格的监督，防止出现销售人员为了片面追求业绩而盲目地销售商品，从根本上降低坏账发生的概率。此外，在销售商品时，要对客户进行信用评分，调查客户的实际购买能力，对于赊销的商品出具书面报告，不向资金周转有问题的企业出售商品，对出售的商品进行及时追踪等，尽可能地考虑到延缓应收账款回款的各种情况，避免出现无法收回应收账款的尴尬局面。

参 考 文 献

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