资产管理公司不良资产处置方式改进策略分析

南通国有不动产经营管理有限公司 包小红

资产管理公司处置不良资产的方式和处理效益，能展现出一个资产管理公司的核心能力。资产管理公司在处理不良资产时，要通过一些恰当的方式，实现不良资产的增值，才能避免公司的损失，进而实现可能的盈利的目的。本文主要讨论资产管理公司可以从哪些方面处理不良资产。

一、不良资产处置方式概述

一般来说，不良资产指的是难以收回的资产。这些资产如果不加以妥善处理，则可能给公司带来损失，但如果采取的处置方式得当，不仅可以挽回损失，甚至将不良资产转变为有价值的 资产。处置不良资产的方式有许多，每一种处理方式都有其利弊。下面是常见的不良资产处置 方式。

（一）资产重组

资产重组包括很多部分，如企业重组、债务重组、资产转换和并购等。这是资产管理公司主要使用的不良资产处置方式。其中，债务重组尤为重要，它通过一些方式，如以资抵债、商业性债转股、更新债务、置换资产、折扣变现及协议转让等方式实现资产重组。不管是用什么样的方式，其本质都是重新安排了债务企业的债务，例如延长还款期、重新商定利率，或者折让应收利益和本金等。

（二）诉讼追偿

一般情况下，资产管理公司会通过其他途径处理不良资产。但有些时候一些方法可能难以达到效果，此时，资产管理公司就可以使用司法诉讼的方式维护自身的权利。在经济活动中使用诉讼追偿也较为常见。在实际的经济活动中，一些存在不良资产的企业可能遇到了经营困难，但这并不代表该企业丧失了全部的还款能力。企业可以利用其经营的收入来偿还债务，但一些企业不讲诚信，以各种力有和借口拖延不还债，甚至使用各种手段逃债。

（三）债权转股权

债权转股权的要求相比于其他的不良资产处置方式更加严格，它不仅要资产管理公司进行独立评审，还要通过国家有关部门的批复。债权转股将资产管理公司对企业的债权转为对企业的股权，通过持股等方式参与企业的管理，并经营管理所持有的股权。

（四）多样化出售

多样化出售包含许多处置资产的方式。一是公开拍卖。它通过不良资产中的特定物品或者财产进行公开竞价，并把不良资产的权利转给最高应价者，通常这种方式是经由特殊的中介机构来进行操作，最终实现买卖双方的交易。采用公开拍卖这种方法处置不良资产的市场透明度较高。特别是当不良资产的标的价值高在市场上有较大的需求以及可以通用时，可以采用公开拍卖的形式。二是协议转让。这是一种经有市场公开询价寻找买家，但没有找到两个以上的竞买人的时候，特别是当且只有一个买主时，买主具有较高的议价权，它可以通过与卖主协商来谈判价格，进一步将不良资产的转让价格和方式确定下来。协议转让这种方式一般出现在买主较少的时候使用。三是招标转让。资产管理公司把不良资产的转让信息和如何进行招投标的方式向社会进行公布，吸引有意向参与投标的机构来参与投标，通常要求使用密封的方式参与到投标的过程中来，按照招标方案，资产管理公司规约定时间内依照规则进行开标、评标，选择对于不良资产管理处置最妥当的方案，这个方案通常具有出价最高、现金回收风险小的特点，提高不良资产管理的效率。但这种不良资产的处置方式一般要求标的物具有较高的价值，通用性不强，在经过一定的渠道进行公开询价后，有三家以上的投资者愿意 参与。此外，还有其他的一些方式，如竞价转让、打包处置、分包等。在这里不进行详细介绍。

（五）资产置换

这种不良资产的处置方式一般要求有两个市场主体，且两个市场主体经过合法的评估程序，完成了资产评估，两个市场认为资产可以满足各自的经营需要，双方秉着自愿平等的意愿，将自己的无形或有形的资产与对方互换，例如甲乙两家公司达成协议，用甲方公司的债权换取乙方公司实物资产和股权。资产置换一般出现在上市公司和非 上市公司之间。这对于非上市公司有诸多益处，它可以帮助非上市公司实现间接上市，并借助上市公司连续融资的渠道，实现促进公司的发展。

（六）租赁

租赁是一种以所有权不变的资产处置方式，出租者和承租者签订契约， 出租者以一定的条件和期限把要出租的财产交给承租者，承租者向出租者缴纳租金，并占有、支配和使用这些资产，直到租赁合同到期。当合约技术，承租者应当要按照合约将财产完整返还给出租者。

（七）破产清偿

破产清偿要求债务人满足破产清偿的条件，其过程是依法破产，债务人的资产在清算变卖后可以按照偿付的顺序进行偿还，资产管理公司则可以获偿付。在市场经营中，企业破产是不可避免的。由于经营管理不善，或者生产的产品不能适应市场的需求，一些企业面临着破产的风险，造成资不抵债，很难在规定的偿付时间内偿还债务，企业很难在继续运营。

二、资产管理公司处置不良资产的改进策略

（一）看准不良资产的处置时机，提高管理和监督力度

诉讼追偿虽然能够给资产管理公司处置不良资产提供强有力的支持力度，但诉讼中带有的强制性的方式并不是最好的办法。资产管理公司要 做到软硬兼施，在维护权益的同时，尽可能采取其他的方式处置资产。如果一定要通过诉讼的程序，则要提高自诉的比例，尤其是在项目事实清 楚、证据确凿、执行较容易地情况下进行。这就要求资产管理公司具有较好的时机判断能力，抓住处置不良资产的机会，帮助资产管理公司减少处置带来的风险，同时也提高团队处理不良风险的能力。受制于公司的员工专业和数量的限制，资产管理公司在处置不良资产时，有时候需要借助一些中介力量，如律师事务所等代理机构完成处置。因此，要与代理机构建立友好合作关系的同时，建立有效的监督管理机制，实现双方共赢。例如，加强对代理机构的资质审查，了解其所在行业的声誉。加强对资产处置过程的控制和监督。按照处置的原则和流程，建立权限分明的授权和管理关系，例如资产管理公司项目经理是该项目的负责人，授权项目的处理，而其他代理机构或者合作机构仅有一般的授权。项目经理要督促和监管项目不良资产的处置情况，根据项目的进展，调整方案。如在项目处置过程中出现过失或者行为不端等情况，要启动依法追究程序。

（二）要对不良资产的价值进行深挖和提升

不良资产，顾名思义是按照有关条例，不再具备原有的价值或者使用价值，是被投资者“不喜欢”的资产。但不良资产仍有可利用的价值。首先，要尽可能地挖掘出不良资产的价值。对通过查阅档案、现场调查、部门调查等方式对不良资产做好尽职调查，并形成准确地判断。其次，提高不良资产的价值。资产管理公司通常会遇到一些抵债资产，如遇到一些烂尾楼等的房地产项目，资产管理公司如果直接利用这些项目进行变现，则会产生拆迁安置、土地变性等问 题，且拿不到一个好的价格，但如果通过协商投资，完成项目，通过项目后期的运作，则可能使不良的资产成为能够为资产管理公司带来利润的资产。

（三）抓住不良资产亮点，助力多元化出售，减少分期付款的风险

不良资产并不是“一无是处”的，不良资产虽然在价值方面受到一定程度的折损，但对于一些客户来说，还具有较高的利用价值。首先，可以 通过一些手段对不良资产的亮点进行总结，提高有效处置的可能性。加强市场营销理念的教育和学习，以客户为中心，了解客户的需求，将不良 资产处置工作纳入市场营销工作中的范畴。通过广泛搜集不良资产的信息，寻找匹配的客户源，在内部形成信息共享，通过一对一推介、打 包推介等帮助客户优化不良资产。例如可以根据行业、产品特点、负债情况、 客户要求等帮助客户量身定做不良资产的组合方案和投资方案，让客户 愿意接受。此外，还可以尝试使用特别折扣、明码标价、打包优惠等方式，吸引客户的注意力，根据客户的意愿制定定价策略。突出不良资产的 亮点，让客户愿意为不良资产买单。其次，当客户的购买意愿被激发之后，要将不良资产进行出售，这个过程需要进行管理。例如进行拍卖，首先 ，要有储备的拍卖机构，确保它们可靠。一旦有不良资产需要通过拍卖进行处理，就可以从 备选库中进行选择合适的拍卖机构。要对拍卖机构进行管理和考核 ，确保其质量。其次，要充分利用拍卖机构的资源，根据项目的情况寻找潜在的客户，加大网络营销和询价的力度，制造出强烈的竞拍氛围，提 高资产的价值。要建立拍卖风险制度，如设定统一的协议，防止反悔。要提交保底价格，防止恶意串通或者压价风险的出现。最后，在不良资产 的交付方面，要避免分期付款的风险。一些买受人可能因为无法一次性完成购 买，提出分期付款，这会给资产管理公司带来很大的不便，如果买 受人无法按时提供付款，则容易再次形成不良资产。因此，风险管理公司要制定较为详细的应对措施。

三、结束语

综上所述，对不良资产的处置有许多不同的方式，每种方式各有利弊。资产管理公司要改进不良资产处置的策略，挖掘和提高 不良资产的 价值，抓住处置的时机，建立有效的监督和管理机制，采取合适的方式处置不良资产，减少资产管理公司的风险。