企业融资风险及应对措施研究

陈红星

（深圳中电国际信息科技有限公司，广东 深圳 518000）

企业如果想要继续生产与发展，就必须有资金方面的支持，然而资金的来源是可以有多种渠道的，也就是说企业可以选择的融资方式有很多种，比如内源融资、股权融资、撒银行借款等，因此融资对于企业而言，具有十分重要的经济意义，因为它可以解决企业本身资金不足的问题，科学合理的融资将极大促进企业的快速发展。但是融资也带来不同程度的债务压力，诱发融资风险[1]。想要做好融资工作，就必须对其潜在的风险进行有效的管控。

一、企业融资风险概述

企业在进行融资时，就必须承担相应的资金成本，如果资金的使用成本较高，甚至超出了企业本应获取的收益，那么就意味着融资风险非常大，企业的利润空间将被压缩。如果融资活动安排的不够合理，也会导致企业出现债务违约的危机，企业在市场上的信誉将受到极大的影响。

二、企业在融资风险管理中的问题

（一）忽略了融资风险方面的分析工作

有些企业在进行融资活动时，并不重视融资风险的分析工作。对企业来说，融资难、融资贵是压在头顶的两座大山，一些企业为了能够顺利获取融资，往往会不顾成本、不顾条件，盲目地进行融资活动，致使融资活动的风险变大。比如有的企业在开展融资活动时，没有做好相应的成本收益分析，其投入的成本远高于融资活动所带来的收益，在这种情况下，融资活动就完全丧失了原有的意义，对企业来说就是得不偿失的事。

（二）融资风险的预警系统滞后

从专业的角度来说，融资的风险不但可以被识别，还可以对其进行控制，这就需要企业建立良好的融资风险预警机制，利用科学高效的措施对融资风险进行管控，如果不对风险实施任何管控，很容易导致问题失控，从而给企业带来极大的经济损失。目前有些企业的融资风险预警功能较为滞后，比如有些企业从来都没有建立过风险预警体系，无法及时识别出潜藏的风险，自然也不能及时对风险进行干预，总是在问题暴露后、风险扩大后，才开始实施被动的干预。

（三）应对融资风险的能力不足

出现风险并不可怕，对企业而言，更重要的是要去应对已有的或潜藏的风险，而融资风险的应对也是融资风险管理中十分重要的一个环节。然而，并非所有的企业都有应对风险的能力，很多企业在融资风险应对方面，没有制定相应的策略或预案，融资风险真正发生时也束手无策，无法及时化解风险问题[2]。

（四）企业外币交易汇率风险不断增加

外贸企业还面临着汇率风险，此类风险主要来自出口收汇、进口付汇以及外币融资等方面。

目前我国实行有管理的浮动汇率机制，这意味着人民币汇率更加富有弹性，随着国际国内市场变动，人民币兑换外币的汇率将呈现双向波动趋势，如果不能有效控制汇率风险，将会对外贸企业的经营带来巨大交易风险。

（五）负债融资的时机以及方式选择不当

很多企业在融资时，只注重到了资金回笼时的利益，却未能充分考虑内部的经营条件与外部客观存在的经济环境，这种情况下企业可能出现融资提前或者滞后等问题，从而错失最佳的融资时机，徒然加剧了企业的融资成本与融资风险。比如，一般银行的贷款利率都是比较高的，而当资本市场的资金供应将趋于过剩时，在未来很长的一段时间里，银行的利率都将出现大幅度的下降，因此如果企业管理者掌握不好这种动向，预测不到银行利率的变化，筹集了大量的长期贷款的话，就会错失未来利用银行利率下降而减少利息的机会，这种不恰当的融资动作将抬高企业的融资成本，加大融资的风险。

（六）融入资金的管理与使用不当所产生的风险

融资行为最忌讳的就是进行盲目融资，有些企业贪多求全，对融资的资金缺乏有效的管理与使用，比如有些企业的财务管理不到位，各个部门的权责不当，出现了资金占用的问题，导致资金出现了分散情况；企业的预期现金净流量不足，整体资金的流动性较差，导致资金的变现能力变低，企业很有可能无法有足够的现金来支付相应的债务；当企业的资金过多地停留在了应收账款、应收票据等应收的项目上，资金的周转将出现缓慢，经营的周期也会变长，企业整体的营运效率将变得低下。因此不能合理地对资金进行管理，终将降低资金的使用率，提高负债，加大了融资的成本与风险。

三、企业融资风险管理应对策略

（一）必须加强融资风险的分析工作

融资风险管理中，进行融资风险分析就是首要工作，这也是风险管理中的基础工作。在实际工作中，建议企业请专业的团队或者人士来执行分析工作，尽量在融资活动开始前，先对不同的融资方案进行全面的分析评估。

通常情况下，风险分析的主要构成部分是成本效益分析、债务风险承受能力分析以及还款能力分析等几方面；如果发现开展融资活动的成本确实过高，无法为企业带来预期的效益，那么这类融资方案就需谨慎对待了；在成本效益分析中，不仅仅是要对成本、效益等进行分析，还要分析其间接的成本与效益，综合的去考虑融资风险。

对此，企业在日常经营的管理活动中，要不断巩固、树立自己的风险意识，并积极地采取防范控制措施。对融资风险进行防范与管理，不但可以节省融资的成本、降低融资风险，而且还能够起到优化企业资本结构的效果，提高企业后续的融资能力，让企业实现可持续性的发展，在竞争格外激烈的资本市场上站稳脚跟，扩宽自己未来的发展道路。

（二）注重融资风险的预警工作

从专业角度来说，可以将融资风险的预警工作分成三个阶段，即“潜伏阶段”“发作阶段”以及“恶化阶段”。

首先，当企业的风险尚且处于“潜伏阶段”时，预警工作需要以大量的数据、资料分析为基础，借助对数据、资料进行分析，将深刻反映出企业内部所潜藏的风险，这些数据资料主要包含了以下两个方面：第一，企业内部经营管理的信息资料；第二，与企业经营相关的市场及行业资料。在“潜伏阶段”出现的融资风险主要指的是企业对融资活动所把控的风险，直接反映了企业是否有能力进行融资，以及融资的成功概率又有多少。

其次，就是“发作阶段”的融资风险预警。此阶段的预警工作将直接反映出企业目前的财务状况，从现实情况来看可以直接分为财务警兆、管理警兆两种。财务警兆有：第一，资不抵债，企业有严重的债务危机，企业将面临被清算及变卖资产的风险；第二，在企业的生产、经营过程中，企业现金流出现了负数问题，企业没有新进的资金来抵消资金成本；第三，企业的融资过程受到了严重的影响，即便有好的项目，也无法让企业给予充分的资金支持。最后为“恶化阶段”的融资风险预警，具体为：第一，企业的财务指标已经明确显示企业的财务情况出现了恶化，比如企业某一个时期的资产负债率急速上升，或者企业的净资产收益率已经变成了负数等；第二，企业无法再抵偿债务，不但不能抵扣债务，甚至可能无法偿还相应的债务，得不到相关债权方的许可，企业面临着被借款人接管或者企业被清算的风险；第三，企业因为外界不可抗力的因素，不得不停工、停产。

（三）调整融资结构，分散融资风险

在应对融资活动风险时，其关键就是要根据不同类型的融资风险来制定相应的解决策略，具体来说，就是要综合运用风险分散、转移以及承担等策略来规避风险。比如在分散融资风险方面，企业就可以选择从多个不同的渠道进行融资，将融资风险进行分解，这样就不会因为某一融资渠道政策变化让企业陷于被动的困境之中。另外，也要对还款的周期进行设计，避免在同一时间段内过于密集的进行还款，这样可以控制因大额集中还款给企业日常经营带来的资金压力[3]。

（四）加强汇率风险管控

针对外币业务融资，坚决杜绝汇率风险敞口，通过锁汇，掉期、对冲等金融工具锁定或者规避风险。企业内部应建立汇率风险预警机制，强化对汇率风险管理工作的主动性，在汇率管理阶段必须密切关注本国与海外之间货币的汇率水平变化及波动幅度。汇率的双向波动都可能给企业带来汇兑损失。因此，企业要不断调整避险措施，对财务账面外币资产和负债项目进行调整，保持二者的相对平衡，达到汇率风险对冲的效果。

（五）建立正确的企业风险管理文化

建立良好的风险管理文化，需要企业在公司内部营造出一种风险管理的氛围来。以汇率风险为例，很多企业在汇率风险的管理工作中，总是习惯于将职责归咎于某一部门，这样一来就容易让其他部门的人认为汇率风险管理与自己所处的部门没有关系，但是事实并非如此。对于企业来说，汇率风险的管理是需要全体企业员工参与进来的活动，从业务模式设计、交易合同签订及结算方式的约定等，各个环节都与汇率风险有着密切的关系。参与企业经营管理的全体人员都应当具有强烈的风险管控意识，全员全流程进行控制。同时，进行风险控制的目标是降低风险或者锁定风险，使经营中的风险变得可控，而不是杜绝风险。因此，在风险管控中一定不能做“事后诸葛亮”，使大家变得无所适从，影响风险管理的积极性。

四、结束语

综上所述，对于企业来说，在资金的经营管理过程中，必须高度重视融资活动的风险管理，加强内部管理，增强风险意识。做好事前潜在风险分析，建立风险预警机制，通过融资渠道和融资结构调整，分散融资风险。外币业务融资要杜绝汇率风险敞口，通过金融衍生工具锁定汇兑风险或者进行风险对冲。只有严格控制了融资业务风险，才能解决自有资金不足的问题，促进企业发展。