企业投融资管理风险及应对措施研究

陈丽萍

（中国银行股份有限公司潮州分行，广东 潮州 521000）

充分重视企业投融资风险管理问题，提高企业资金运行的效率，可以为企业的发展夯实基础。在企业的发展过程中，资金是非常重要的，充足的流动资金是企业正常运作必不可少的要素，可以通过多渠道筹集企业运作资金，实现企业经营规模的扩大，当前企业投融资风险管理问题逐渐成为制约企业发展的因素。从企业投融资管理风险遇到的实际问题出发，依据企业自身的实际情况，研究有效的对策，才能达到企业良好运行的目标。

一、当前企业投融资管理面临的风险

企业不同的发展阶段，面临的投融资管理风险也是不同的，通过分析大部分的企业投融资风险问题，得出企业投融资管理主要风险有：

（一）盲目投资

部分企业在投融资过程中，由于自身利润率较高，高估了自身资金积累的能力，在投资时往往不考虑实际的市场情况，盲目的冲动投资，低估了资本市场的变化和金融机构贷款政策变化影响，如果投资项目出现意外情况，企业融资能力降低，就会出现资金链断裂、项目建设烂尾，同时出现贷款到期后无法偿付的现象。企业为了扩张规模，不经过深入考察分析，盲目融资扩大投资领域，实际上对自己所投资的行业不了解，产品竞争力低，无法打开市场，投资失败，融资款项到期之后无法偿付。前几年，有些企业看到房地产市场非常红火，从而盲目进入该领域，融资高价拍入土地，而对自身后续资金实力、融资能力、市场状况预估不足，造成项目烂尾，资金链断裂，投资出现重大损失。

（二）政府产业政策调整的影响

企业的投融资活动与经济生活是息息相关的，一般的企业在进行投融资活动时，首先要有明确的投资需求，再进行融资。但也存在一些情况，由于社会经济环境的复杂性，一部分的民营企业投融资活动独立性不高，生产经营活动受政府部门相关的产业政策变动影响大。例如，某企业的主营业务是陶瓷产品生产，经营良好，企业拥有雄厚的资金，属于纳税大户。2013年，当地的政府老一界班子为发展旅游业而兴建当地特色小吃街的需要，将市里一处临江（该江为附近三市重要水源）的土地，拿出来和该企业合资兴建特色小吃街项目，并给予了一些优惠政策。项目由政府平台公司出土地、企业出建设资金的形式进行建设。2014年，项目建设到一半且开始宣传，并预售了一部分商铺。但当地政府换界，新一届领导班子认为，该特色小吃街项目不符合环评及保护水源的要求，要求停止建设并收回土地，进而改建成江边公园。由于此次政府产业政策的调整，企业在该项目上的前期投入损失惨重，尽管已取得有关部门批准，却还是中断项目的建设，投资资金无法收回，损失巨大，造成企业资金链断裂，企业陷入经营危机。

（三）投融资调查不到位

在企业的投资收购方面，对收购的目标企业调查不全面，缺乏专业的公司审计和资产评估，在实际收购完成并支付收购款后才发现与预期情况出入比较大，造成了无法挽回的损失。例如在大型国企中，企业在投资利益的驱使下，专门成立投资公司或投资部门，进行收购工作，主要收购一些与经营相关的小型民营企业，希望通过投资收购迅速扩展产业链。由于投资公司用于投资收购的资金充足，每年拟收购企业数量也比较多，被收购企业往往规模不大，投资公司容易忽视。一是部分人员在实地考察时，只是片面地从技术、资产负债情况对收购企业进行收购可行性分析，没有全面清查被收购企业的债权、债务和各种合同关系；二是没有深入了解企业的实际运行状况及影响评估价值的隐形问题；三是在让中介机构进行资产的审计和评估也只是形式上的，没有实质性进行详细调查取证后得出。由于投资公司在进行收购时，尽职调查不全面，流程过于简单且浮于表象，而忽视了被收购标的实际风险，往往在收购完成后，才发觉被收购企业资产存在多种的棘手问题，与达成的收购价格出入较大，最终造成国有资产的流失，对企业的经济效益造成严重的影响。

（四）投融资战略规划不足

企业往往在进行投融资时，没有合理地进行战略规划，出现了许多的无效投资，阻碍了融资目标的实现，资金流动出现问题，导致企业债务违约，无法进行正常生产经营，投融资管理风险问题严重。资本市场的多样化发展、企业融资方式的不断增多，让企业的融资渠道变得更多，有了更多的选择，本来是一件好事，但部分企业无法做好投融资相关的战略规划。一些实力较强的支柱企业，在募集到投资资金后，没有进行科学投融资战略规划，而盲目扩大企业生产规模，从而出现产能过剩的情况，日常经营活动难以维持，债务到期后不能偿还，从而企业信誉遭到严重破坏。

（五）投资项目管控不到位

企业对投资项目的跟踪和监控不到位，在投资资产的管理方面比较混乱，投资项目资源浪费严重。特别是在一些大型的公共设施类建设投资过程中，这类项目一般是由政府部门出资建设，资金来源于有关政府部门的拨款，虽然建设资金比较充足，但建设的时间长、空间范围跨度大。这类项目在建设初期往往需要企业带资进行前期建设，而且政府部门在资金支付审核方面要求严格，流程冗长，企业垫资巨大。如果企业在建设期间没有对项目资金进行严格管控，稍不注意就会出现资金问题。加之企业的固定资产投入大，资金需求量大，投资周期长。项目启动后，企业对信贷资金的需求就会暴增，如果碰到经济不景气，资金来源匮乏且融资利率提升，大量的贷款本息将对企业的运行造成致命的冲击，甚至原可以盈利的项目，由于财务成本的增加，最后亏损。

二、企业投融资风险应对措施

在企业内部投资和融资活动的关系十分密切，从某些方面看来，两者甚至是一个整体活动，融资活动可以为企业的投资活动提供充足的资金，为投资活动的实施提供保障，投资是实现融资活动效益的有效途径。二者缺一不可，又在互相制约。企业的发展，规模的扩展，必然会进行投融资活动，必然会遇到投融资风险问题，怎样有效地避免投融资风险是企业必须要重视的。

（一）完善企业投融资战略发展规划

要实现企业融资资金的最大效益，必须严格把控投资项目。一是对于企业来说经营主业的发展是十分重要的，随着市场分工的细化，部分企业生产产品过多、过杂，已经不适应社会的需求，必须要把企业的产品做细做精，提高质量，如果企业过多进行分散化投资，就无法集中优势资源发展主营业务，竞争力得不到提高。二是企业要实现集团化发展目标，可以选择向主业经营的上游或下游发展，延长产业链，实现经济效益的最大化。理性投资于企业经营毫无关系的其他领域，避免企业资源的不必要浪费。三是在企业的投资活动中，投资的规模与期限要进行合理的规划，不能盲目大规模建设周期长的项目投资，应该与企业的融资能力和融资期限相适应，确保企业资金的正常流转。四是企业在投资规划时，必须确保有充足的资金来源，保障债务的偿还，充分考虑企业的现金流来源，在保证有融资渠道能够实现融资的情况下，才开展建设长期投资项目。此外，独立的投融资战略规划也相当重要，企业应该尽量避免其他因素的影响。

（二）充分重视投资项目的调查分析

企业在进行投资之前，为保障投资项目效益，企业要高度重视项目调查工作。一是设立专业的投资调查专员，对投资的项目以及拟收购的公司展开详细的调查，分析项目的可行性和拟收购企业资产价值的真实性。全面掌握相关的投资项目情况，判断投资风险大小，合理规划投资方案，实现企业投资利益。二是聘用优秀的中介机构，其拥有丰富的投融资经验，有独到的见解，能够发现投融资项目以及收购企业的存在的问题，能够客观的分析投资的利弊，对国家政策又有更加全面的了解。企业在投融资过程中先根据中介机构的调查分析结果，以及企业内部工作人员的调查分析，再进行投资项目的可行性分析，可以有效减少企业资源的浪费和不必要的经济损失，减少企业投资风险。另外，企业在进行投资前，要对政府的产业政策进行全面地分析了解，特别是针对民生项目，要全面调研考查有可能影响项目的因素，避免出现投资失误，造成重大损失。

（三）配备专门人员对投资项目进行跟踪管理

在投融资项目的建设过程中，对投资项目会计系统的管理工作至关重要，有效地对投资项目进行管理，可以在很大程度上实现投资支出业务与财务核算同步，避免贪污与挪用资金的情况产生。实时的投资监督，可以实现企业投资效果的提升，及时发现投资项目不合理的支出并进行调整，同时也需要对投资的资产进行定期检查登记，以防止丢失，保证投资项目财务管理与会计核算的开展。在金融市场蓬勃发展的大环境下，做好企业的投融资管理，合理规避投融资风险，实现投资收益最大化的目标。

三、结语

近些年来，投融资风险逐渐成为企业发展中的难题，企业的生产经营活动对投融资的依赖性很强。同时，随着企业的发展壮大，规模化发展成了企业向前发展的必然途径，由于资本市场变幻莫测，所以在企业的投融资过程中所面临的风险也比较大，投资与融资密切相关。二者的风险也会互相影响，每个企业有着不同特点，所面临的投融资现实问题不同，需要具体问题具体分析，有效识别投融资风险、从而规避风险，实现企业经济收益的增长。