当前产融结合背景下企业集团财务公司延伸产业链金融服务

王伟

（山东省商业集团财务有限公司，山东 济南 250014）

一、引言

2017年3月，中国人民银行、工信部等五部门联合下发《关于金融支持制造强国建设的指导意见》，其中明确提出要规范发展企业集团财务公司，稳步推进企业集团财务公司开展延伸产业链金融服务试点工作，以最大程度释放产业链上下游的融资压力，满足各方面金融服务需求。由此，国家对产融结合下的财务公司金融服务监管开始放松。财务公司应当抓住机遇、顺势而为，积极参与延伸产业链金融业务。

二、企业集团财务公司延伸产业链金融服务的内在动力和优势

（一）覆盖面更广，拥有强劲的内生动力

财务公司所属的企业集团一般是我国经济的中坚力量，涉足行业领域十分广泛，在实体经济板块中举足轻重。企业集团在发展过程中，需进一步提升自身实力和市场核心竞争力，诸如以扩充产业链形式加强与上下游企业的联系、盘活资金并扩大资金获取渠道、提高资产流转效率、降低资金运用成本并合理规避财务风险等内在需求。对财务公司来说，主要工作内容是帮助成员企业开展直接性的金融活动，相对于企业通过银行开展延伸产业链金融服务来说能够进一步增加企业集团的主动性。核心成员企业会提升主观层面的工作热情，促使企业金融活动更加顺利进行。

（二）立足产业，助力实体经济发展

财务公司在企业集团内具有战略及产业协同的先发优势，能够与核心业务紧密结合，立足产业本身，相对于外部金融机构对企业集团经营过程中的上下游企业更加了解。只要始终跟随企业集团的发展主线，与配套企业展开沟通，就能以最快速度将自身金融服务范围扩大到全产业链中，为上下游企业提供便利。同时，在企业集团内部构筑产业链生态圈，进一步削弱了商业银行为企业集团授信的优势。

财务公司的主要资金全部用于投向实体经济，是实现产融结合和企业集团金融资源合理利用的最佳载体、也是最直接的执行方。央行和银保监会为支持企业集团财务公司开展延伸产业链金融服务、防范操作不当造成的财务风险，进行了相关法律法规和监管条例的制定，对财务公司的服务对象和服务范围进行了明确规定，从而有效防止资金始终流入股票市场等虚拟经济环境中，让财务公司的资金流最大限度回归实体经济。

（三）信息优势独一无二

做好延伸产业链的金融服务，就要对金融活动中的“物流、资金流和信息流”进行有效监管。财务公司的主要行业信息来源是所属企业集团。在熟悉全行业产业结构和发展情况后，就能够基本获得企业集团的“物流、资金流和信息流”状况，相比于商业银行具有独特的信息优势。财务公司通过背靠企业集团建立的上下游企业管理信息系统平台，能够快速准确获得上下游企业资信信息，就会省掉对这些企业资信调查和风险评估的重复操作，从而提高效率；还可以通过获得商务平台的相关交易数据以及资金平台的结算数据等主要数据指标，能够有效监控客户与上下游企业之间的贸易和资金往来，从而形成对上下游企业履约能力的动态监管机制，让交易真实性审查更加便捷和高效，以此降低财务风险，加深行业了解，力求信息沟通渠道的畅通。

（四）能够进一步降低交易成本

由于财务公司与企业集团核心业务紧密结合、拥有畅通的信息沟通渠道，并带有更直接的资金结算功能，因此能够更加快捷和高效地开展常规交易，加大资金流转的效率，让交易成本和企业资金流转成本进一步降低，实现与企业集团战略主线的结合，最终达到企业集团整体利益最大化。

（五）违约成本高、概率低，风险普遍可控

常规情况下小微企业出现违约时，外部金融机构对其的惩罚措施不足以影响小微企业的经营活动。而在企业集团构架下，财务公司的产业链包含了小微企业和企业集团的核心业务所属企业，此二者是能够建立长效机制的合作方，一旦出现违约情况，就会对经营活动产生巨大影响，失信情况会被迅速公开。另外，财务公司在企业集团内的信息优势和产业链合作关系，既可以让抵押物的界定范围更大、价值评估更合理，也可以在企业集团庞大产业链的帮助下，让抵押物成本降低，从而快速消化不良资产，达到有效规避风险的目的。

三、当前企业集团财务公司主要风险

（一）操作风险

开展延伸产业链金融服务，要以有效控制资金流和物流作为风险控制的核心工作，而在这一问题上，贷后操作是否规范、合法，操作流程是否严密等，都与贷款能否收回直接相关。财务公司是企业集团延长产业链业务中的核心力量，要注意利用自偿性授信技术，为实现富有成效的风险防控打好基础。但是，由于企业集团内部延长产业链的金融参与主体并非财务公司一家，这些且都属于独立经营状态，在产业链不断扩大且趋向复杂的进程中，产业链极易出现错误信息传递的情况，并逐渐增多。关于贷前、贷中、贷后等流程的契约设计无法做到完善和严密，且在操作过程中的人员和信息处理等相关内容无法做到有效管理和科学配置，就会使贷后这一环节的压力明显增大，致使信用风险大量向操作风险转移，增加操作风险发生的可能性，对财务公司金融债权的建立产生影响。

（二）信用风险

延伸产业链金融服务的主要对象是产业链范围内的中小微企业，属于授信类产品。其最大特点是强调授信的自偿性，能够对资金流和物流等通过控制技术结构化运用，避免由中小微企业在实力不足或资信失真等方面引起的问题对全产业链金融活动的影响，化解潜在的信用风险。所以，财务公司在提供金融服务时不以主体评价为主要依据，并放宽产业链上中小微企业的准入条件，降低对授信主体的门槛；采取强化债项评价权重的方式，以加大物权的授信支持，如存货、广义上的动产等。如果担保物权的选择出现偏差，或者是企业自身实力所限等问题无法履约时，信用风险也就随之产生。

（三）道德风险

企业集团核心业务普遍规模较大，实力较强，在延长产业链金融服务中属于风险发生的决定方，是一种特异性变量。因此，核心业务所属企业在开展业务谈判过程中要注意与供应商保持互利互惠和合作共赢的关系。如果核心企业过度利用其在谈判过程中的优势地位，在交货、价格、账期等贸易条件上对上下游企业采取不公平、甚至违反商业道德的行为，以实现自身短期的效益提升，会令谈判桌的另一方出现资金问题，通过融资保证企业正常运营的行为就无法落实。当这些企业获得了能够暂时纾困的资金后，核心企业也可能会对这一部分资金进行吞没。这一恶性循环的行为如果超出了上下游企业的承受极限，或者是核心企业内部出现了与上下游企业共同违法的现象，核心企业原本维护产业链金融稳定的角色就会变化为引发企业集团金融风险的源头，对产业链业务造成影响。

四、企业集团财务公司有效规避延伸产业链金融服务风险对策

（一）高标准选择合作企业，提升操作水平

合作核心企业是延伸产业链金融业务能否成功的决定因素，也是能否有效进行风险控制的关键。在大型企业集团中，如果操作不当，容易造成“牵一发而动全身”的不利局面，因此财务公司必须要稳扎稳打，脚踏实地，不能盲目追求数量而扩张业务。要对企业的成熟度进行严格检查，特别是核心企业，其成熟度决定了金融服务主要方向的工作基调。具体而言，成熟度筛查可以总结为四点，即行业成熟、产品成熟、供应商成熟、经营状况良好。这四个方面基本能够代表企业阶段性实力，财务公司可以此为评价指标，最终选择敲定金融服务对象。此外，财务公司的产业链一线队伍要保持稳定性，做好内部管控，防止投机行为的发生。要防止财务公司直接负责产业链相关人员的“业绩冲动”，由于核心业务所属企业的采购经理、财务经理等关键岗位责任重大，稍不注意都有导致操作风险的可能性，所以要各自做好监督，对业务进行严格把关。

（二）摆正企业姿态，平等互利开展合作

虽然相对于产业链上中小微企业而言，核心企业具有压倒性优势，但商业道德仍然是谈判双方应注意的主要问题。对于核心企业来说，要树立平等互利的宗旨，加强优势互补，增大资源流动的双向性，减少对中小微企业资源的挤占。财务公司要做好协调，当核心企业与中小微企业谈判时出现利益失衡等情况，要尽快采取措施予以疏解。企业集团应配合财务公司制定相关管理规定，以避免盲目追求短期效益最大化。

（三）做到信息对称，实现“三流一致”有效管控

延伸产业链金融服务在开展过程遇到的最大风险，就是操作过层中的应收账款数据以及监管质押存货价值的真实性与准确性和汇款账户的唯一性还得不到保障。在实际操作中，由于涉及的合同和单据繁多，人工进行一一核对极容易出现错误，开展人工汇款也可能发生回款流入财务公司以外账户的事故，这就使“三流”的准确性、真实性、适时性无法保障，操作风险升高。因此，财务公司要利用大数据技术，采用带有金融属性的“业财融合”系统，以此来解决信息对称风险。

五、结束语

我国产业升级态势和金融环境逐渐向好，相关管理机构对财务公司延伸产业链金融服务的管控也趋于放松，这给财务公司扩大业务带来了机遇。财务公司要积极参与企业集团的战略制定，深入研究实体经济现状和发展趋势，配合企业集团巩固既有产业优势，壮大金融服务实力。面向产业链应着重支持中小微企业，鼓励其发挥自身优势，明确战略定位，加强与企业集团的合作，最终形成良好的产业链金融生态圈，为实现企业转型升级提供帮助。