金富科技：瓶装水盖头部企业智能化+多元化打造增长新引擎

尔白

“国内大循环”及消费升级趋势下，食品饮料行业作为消费的重要子板块，有望持续迎来高增长。伴随食品饮料行业成长起来的，还有其上游供应商。近期，瓶盖年销量超百亿个的国内最大瓶裝水盖供应商之一——金富科技于11月6日正式登陆中小板，拟将2.93亿元募集资金用于塑料瓶盖生产基地扩建项目，1.03亿元用于饮料塑料防盗瓶盖生产线技改项目，另外，拟将0.45亿元用于研发中心建设，同时募集资金0.5亿元补充流动资金。借助此次成功上市，金富科技持续加码技术创新、深耕瓶盖生产主业、扩大生产规模，有望进一步增厚业绩、巩固行业领先地位。

坚持研发创新 打造差异化产品

自2001年成立以来，金富科技便以塑料防盗瓶盖为主要产品。由于塑料防盗瓶盖作为饮用水包装的重要一环，其与内容物直接接触，亦是消费者与产品最先接触的部分，在保持饮用水的密封性、安全性上发挥重要的作用。为确保包装饮用水的安全，瓶盖产品在性能上具有一定的耐冲击强度以及优良的化学稳定性，塑料防盗瓶盖还具有开启后不能恢复其原包装形式的特点，这对企业的技术研发能力提出了高要求。

对此，金富科技坚持“研发创新是企业的核心竞争力”的理念。招股说明书显示，公司已通过2019年高新技术企业认定，共拥有专利权104项，其中发明专利28项，实用新型专利67项，外观设计9项，已在技术研发、品牌声誉、产品品类、生产效率等方面形成了一定的优势，行业地位突出。

经过将近20年发展，公司产品线日益丰富，并针对不同客户需求提供差异化产品。目前，金富科技主要有3025盖、2925盖、T2925盖、28盖、38盖、1881盖、PC桶装水盖、两片盖、吸嘴盖以及开关盖等产品，被广泛应用于瓶装纯净水、矿泉水、功能饮料、桶装饮用水、食用油系列及空调压缩机等领域，还正在尝试向瓶盖相关产业延伸。值得注意的是，金富科技已形成了一套优秀全面的品质机制，针对每一位客户对产品的具体要求和标准，品质部门严格执行气味检测、尺寸测量、气密性试验和封盖断桥和高歪盖检测等关键的试验，并通过对现场实时的品质数据和试验数据进行科学的可行性分析，做到对产品和客户负责。

在生产方面，塑料防盗瓶盖生产的自动化和智能化技术已成为行业的发展趋势，逐步实现供料、压盖、理盖、切环、印刷、检视和装箱的自动化和连续化，才能适应下游市场多品种、大批量、高质量的要求。对此，金富科技在生产流程中熔料、压塑成型、冷却脱模、CVS检视、理盖、切环、印刷等多个环节均已实现自动化生产，拥有了行业领先的CCM压盖设备压塑系统，实现了一体化生产，在产量和质量方面不断突破，并大幅降低了生产成本。

此次募集资金，金富科技拟投入4516.17万元打造行业领先的研发中心。招股说明书显示，公司一直把技术创新及产品品质作为企业发展壮大的根本。目前，公司建立了较为先进的研发中心，现有部分设备达到行业先进水平，包括SACMI X光透视仪、美国Projet7000 3D打印机等。本次募投项目的研发中心建成后，将拥有独立的研发区域、检测区域，并建成微生物实验室，适用于更多瓶盖领域的微生物检测，同时引进一批含气饮料瓶盖（如新型拉环盖产品）等领域专用的先进检测仪器和研发设备，为未来公司进一步开发新产品提供更有力的品质保障，同时也将完善公司产品结构、进一步巩固行业地位。

与华润怡宝合作近20年瓶盖年销量超百亿个

凭借在行业多年耕耘获得的知名度和产品优势，金富科技成为众多知名饮用水企业的瓶盖供应商，与华润怡宝、景田合作至今已近二十年，与达能、可口可乐、惠州宝柏合作已超过九年，持续获得客户认可及多项荣誉。例如，获得华润怡宝2018年颁发的十年合作贡献奖，公司产品被评为“广东省名牌产品”，荣获了“高新技术企业”“中国包装饮用水行业优质配套供应商”等系列荣誉。

目前，金富科技主要位于广东东莞、湖南宁乡的生产基地，以及即将投产的位于河北迁西的生产基地，均采取贴近主要客户的生产布局，以最大程度降低运输费用进而降低产品成本，同时提高了对客户需求的快速反应能力，形成了稳定的紧密合作关系。

我国瓶装水市场中，包括华润怡宝、景田、可口可乐在内的排名前六大品牌占据瓶装水合计超过80%的份额，2018年度华润怡宝以22.9%位居第二，市场集中度较高，因此，公司与头部客户的稳定合作保证了瓶盖销量的稳定增长。2017-2019年，金富科技向前五大客户合计销售数量分别为116亿个、132亿个、144亿个，销量持续增长，塑料防盗瓶盖的销售收入占主营业务收入的比例也从88.70%提升至90.85%，目前，金富科技已成为国内最大的塑料防盗瓶盖供应商之一，2019年瓶盖业务营收达到5.4亿元。值得注意的是，报告期内，公司新开拓包括伊利股份、蒙牛乳业、海天味业、农夫山泉在内的重要知名客户，业务持续扩张。

经营能力优异 三年净利润翻倍

凭借先进的生产技术和稳步经营，并借助近年增长的市场容量，金富科技以瓶盖业务为主的经营业绩取得了持续稳步增长。2017-2019年，公司营业收入分别为4.98亿元、5.68亿元、5.98亿元，逐年增长，综合毛利率分别为33.35%、29.81%、32.70%，保持稳定且高于同业，体现了公司在行业内优异的经营能力和控制成本的能力。

从盈利来看，2017-2019年，金富科技归属母公司股东净利润从0.52亿元增长到1.04亿元，近乎翻倍，净利润增速超过收入增速，净利率也由10.50%大幅增长至17.35%，高于同业较多，可见在经营效率方面，公司近年来实现了大步跨越。另外，2017-2019年，公司ROE（加权）从13.62%增长至15.75%，在行业内亦处于领先地位。

招股说明书显示，2020年1-6月由于受疫情影响，金富科技的业绩有所下滑，不过公司毛利率仍为28.21%，净利率为13.79%，均保持了行业前列的水准，后续疫情影响的消除或将让公司业绩回归增长态势。另外，公司的原材料主要来自上游石油化工行业，去年以来油价的走低降低了采购成本，2017年至2019年，公司采购原材料HDPE的年度平均价格分别为8.92元/千克、9.83元/千克、8.44元/千克，2020年1-6月，HDPE平均采购价格则为7.27元/千克，这让公司有了更多盈利空间，今年全年或将持续。

塑料瓶盖业务前景广阔募投约4亿元扩大产能

根据中国包装联合会发布的《中国塑料包装箱及容器制造行业年度运行报告》数据，2018年我国塑料包装箱及容器制造行业规模以上企业的销售收入同比增长8.09%。从行业结构来看，纸包装、塑料包装是我国包装行业的主要子行业，其中塑料包装占比达到30%。

就饮料行业而言，包装饮用水消费已被广大群众所接受。2018年我国消费瓶（桶）装饮用水的人口已占总人口的30%以上，2016年我国包装饮用水产量在整体软饮料中的占比达到51.56%，首次超过50%，虽然近年我国人均瓶装水销售额及销量均呈现稳步增长趋势，但目前我国瓶装水人均消费仍远低于世界其他国家，未来存在较大提升空间。根据欧睿国际统计数据，2018年我国瓶装水行业的收入规模为1830.9亿元，同比增长9.5%，近五年复合增长率为11.5%;其预测未来5年我国瓶装水行业销售额有望维持7%-9%的增长，包装饮用水行业的发展为瓶盖行业的进一步扩张提供广阔的市场空间。

正是基于此，金富科技拟将约4亿元募投资金主要用于产能扩张，以满足市场需求。其中，2.93亿元用于塑料瓶盖生产基地扩建项目，该项目的投产后生产销售的产品主要为新型3025盖和T2925盖，下游主要是包装饮用水行业，这将会进一步提高公司整体的产品品质，巩固和提升公司在包装饮用水行业的优势地位，同时将围绕此项目在华中地区、华北地区和西南地区完成进一步开拓工作。

另外，公司计划将1.03亿元用于饮料塑料防盗瓶盖生产线技改项目，通过更新生产模具可以降低瓶蓋克重10%左右，实现轻量化制造，有利于降低原材料成本;同时，公司引进铁笼及瓶盖输送系统，计划逐步替换原来的纸质包装，以降低包装材料成本。本项目建设达成后，有助于公司引领行业发展趋势，将进一步降低生产成本，提升盈利能力，保障公司战略的逐步实现。

对于未来，金富科技表示，公司作为塑料防盗瓶盖领域的领先者，将以市场为导向，以塑料防盗瓶盖的研发、生产、销售和相关配套服务为主业，以大力发展生产技术的自动化、智能化和不断培养、发展多元化产品为两条主线，通过持续创新，不断提高公司在塑料防盗瓶盖领域的“一站式综合服务”能力;公司将以高新技术为主导，积极用科研技术引领智能制造，拉动公司增长新引擎，并致力于成为国内塑料防盗瓶盖行业最具专业服务能力的企业之一。