成渝双城经济圈金融协同发展对产业结构的影响——基于全国四大城市群市级面板数据

何辉 孙淮畅 铁浩 中央财经大学

2020年1月3日，习近平总书记主持召开了中央财经委员会第六次会议，明确提出要大力推动成渝地区双城经济圈建设，在西部形成高质量发展的重要增长极，打造内陆开放战略高地，对于推动高质量发展具有重要意义。

我国的金融中心主要集中在沿海地区，两级分化明显（林江鹏和黄永明，2008）。在现在国际地缘政治和经贸关系紧张，东部沿海地区容易受到冲击和威胁的大背景下，我国急需一个中西部的金融战略纵深、灾备中心和金融安全区。戴利俊（2017）认为金融集聚一般会通过资本集聚和配置、信息透明、人才集聚和空间辐射效应来对区域内的产业结构进行优化。孙国茂和范跃进（2013）认为金融中心的功能差异是由其形成模式和条件决定的。本文认为政府的制度设计和供给会存在一定的自由度，将市场发挥配置作用，兼顾效率和稳定。

产业结构变迁是生产要素资源优化配置的结果（汪浩瀚，2018）。金融业的发展和集聚会对区域经济产业结构产生重大影响。部分学者实证发现在我国中西东三大区域金融集聚对产业结构升级都有促进作用，且随时间的推移而增强，但在城市群的维度缺缺乏类似的研究。

总体来看，现有研究缺乏对成渝地区金融发展和产业升级的现状研究。本文按照区域经济学的基本理论，分析成渝双城经济圈的金融集聚对产业优化的影响。

一、模型设定

本文主要借鉴了陈福中（2020）的计量模型设定，选择使用固定效应模型，设定如下：

其中变量的下标i表示城市，t表示时间，k表示控制变量的数量，表示第j个控制变量，表示城市i的固定效应，表示随机扰动项，表示区域产业布局的优化程度，表示金融协同程度。

本文使用主成分分析法提取综合得分作为产业优化水平和金融协同水平的衡量。各二级指标的选取参考了相关文献，金融协同方面考虑到央行发展“绿色金融、普惠金融、科创金融和内陆开放金融”的要求，我们使用专利数衡量科技金融，纳入北大数字金融指数衡量普惠金融。

我们对整个面板的数据进行了KMO可信度检验和Barlett球形检验。除极少数指标外，相关指标的KMO检验值均大于0.7，二产业占比和每万人金融机构从业人数也有大于0.5的可信度，在市级面板数据下勉强可以接受。最后，我们还在模型中按照产业维度和非产业维度加入了相关的控制变量。各变量具体的指标选取见表1。

表1 各变量的指标构成

二、实证结果

（一）数据描述

本文使用了中国2008-2018年成渝双城经济圈、粤港澳大湾区（除中国香港中国澳门）、京津冀和长三角城市群的各市级面板数据，主要搜集整理自国家统计局网站，各省市的统计年鉴和各省市的国民经济和社会发展统计公报。

（二）模型检验

本文采用中国四大城市群2008-2018年市级面板数据，属于“大n小T”的短面板。使用f isher检验发现存在单位根，而所有一阶差分项都不再存在单位根，因此本文模型中使用的变量为一阶单整I（1）过程。使用Kao残差协整检验方法对模型中各变量是否存在协整进行了检验，最终显著拒绝了不存在协整的原假设。

（三）基础模型回归结果

固定效应的模型的估计结果如表2。

表2中，模型1是单变量回归，可以发现金融协同水平呈显著正向促进影响。我们在第二三列中依次加入各控制变量，第二列纳入失业率以后我们发现金融协同水平的系数略微下降；第三列加入其余所有控制变量后，模型整体解释能力变强，金融协同水平的系数继续下降，但仍然呈显著正向影响。修正人均道路面积呈显著正向影响，说明加快城市基础设施建设有助于产业结构优化。总而言之，我们可以判断金融协同对产业结构优化水平具有显著的正向促进作用。

表2 固定效应模型的估计结果

（四）成渝经济圈与全国三大城市群金融协同促进效率的差异性分析

本文使用虚拟变量对四大城市群进行划分，直接分析城市群之间存在的差异。首先我们将其他所有城市作为对照组，成渝地区作为实验组。再将成渝地区作为对照组，其他三大城市群作为实验组。仍沿用固定效应模型，估计结果见表3。

表3 区域异质性回归结果

模型4估计了成渝双城经济圈相对于其他城市群的平均差异。成渝与金融协同的交互项显著为负，说明成渝地区金融协同促进产业结构调整的效率远低于其他三个城市群的平均水平，其原因可能是成渝地区在18年以前两地竞争大于合作。模型5将成渝经济圈作为对照组，可以发现成渝经济圈的金融协同促进效率相较于长三角表现出巨大的差异。原因可能是长三角尤其是浙江各城市间的流动较为频繁，产生的正外部性和辐射效应很强；另外长三角战略的提出相对较早，各项经济政策的试验和实施加快了金融支持产业转型的速度，从而提升了效率。

三、结论

本文采用了中国成渝、京津冀、长三角和粤港澳四大城市群2008-2018年市级面板数据，实证分析了金融协同对区域产业结构优化的影响。研究发现，在各城市群中，金融协同都对产业结构优化呈显著正向的促进作用。我们还基于区域异质性，深入分析了四大城市群各自的金融协同促进效率。本文发现，成渝双城经济圈金融协同的促进效率远低于其他三个城市群的平均水平，而这种差异主要体现在和长三角城市群的效率差异间。其原因可能是发展的平衡性差异、城市流动差异和政策实施效率差异。

结合本文的研究结论，我们提出了成渝双城经济圈发展的以下几个政策建议。第一，加快金融一体化进程，加大普惠金融支持力度。从四大城市群整体来看，金融协同的加强有助于加快区域产业结构的优化。加快金融一体化就是增加金融存量。加大普惠金融支持力度，加大对小微企业的支持力度就是提高金融业的服务效率。第二，在加强金融协同的同时，需要注意区域发展的平衡性，提高大城市的辐射能力从而带动小城市共同进行发展，逐渐向长三角模式靠齐。第三，成都和重庆两大核心城市应该加大相互间的合作力度，转竞争为合作，减少双城间的政策摩擦。