民间金融对经济高质量发展影响的空间差异研究

李富有，沙春枝

(西安交通大学 经济与金融学院，陕西 西安 710061)

一、问题提出

改革开放以来，中国民营经济发展迅速，现已成为中国经济重要的组成部分。统计数据显示，中国80%的新产品开发，75%的技术创新，90%的就业都由民营经济贡献，此外民营经济还贡献了一半以上国内生产总值，可以看出，民营企业是中国提高经济发展质量的重要活力源泉。然而中国金融制度不完善，征信体系不健全，正规金融机构获取中小企业的信息难度大，成本高；民营企业没有国家信用背书，也无法满足正规金融机构对于盈利、抵押品数量质量的要求，所以难以获取充足的正规金融资金，因而民间金融成为民营经济的主要融资渠道。那么民间金融与经济高质量发展的关系如何？民间金融对经济高质量发展影响是否存在空间差异？因此，厘清民间金融与经济高质量发展的关系，探明民间金融对经济高质量发展影响的空间差异，对于科学认识民间金融与经济高质量发展的关系显得尤为重要。

现有文献主要聚焦于民间金融与经济发展之间关系的研究。Sara认为中国的非正规金融是促进经济增长不可或缺的部门，将继续占有重要地位[1]；Zhou提出非正规金融对于中国宏观经济越来越重要，政府应该结合不同区域特点，选择适合的非正规金融模式以及监管体系[2]。Degryse等通过实证证明了非正规金融与小型公司高增长率的相关性，并且确定了非正规金融与正规金融对于促进小型公司提高销售增长率的互补效应，提出对于小型公司，充分利用正规金融的可扩展性和非正规金融的信息优势是最佳策略[3]；而沈红丽认为非正规金融对家庭创业绩效的作用非常有限[4]。潘彬等选取地区民间借贷综合利率指数作为代理指标，通过VAR模型实证分析，证明了民间金融的发展对于经济增长有显著影响，同时也会显著影响通货膨胀[5]。Allen等通过实证分析得出建设性非正规金融与企业发展与增长正相关并且证明了非正规金融与正规金融之间的互补性[6]。彭芳春等发现民间融资占中小企业融资的40%[7]。Tsai通过调查提出私企的快速发展主要是由于非正规金融的资金支持[8]。虞群娥等认为由于正规金融繁杂的贷款政策和程序加大交易成本，借贷双方的信息不对称问题和国有商业银行的逆向选择问题使得市场失灵，这些情况都为民间金融与中小企业共生提供环境基础；民间金融以多样性的贷款额度和期限、灵活性的交易方式与关系型贷款解决信息不对称等比较优势为多种金融体系的共生性问题提供了解决方案的制度基础[9]。Jules和Chao通过研究在16个非洲国家1 559家公司的数据，发现这些公司59.65%的外源性融资来自正规金融，40.35%来自非正规金融，其中29.73%的公司完全依赖于非正规金融融资[10]。卢亚娟等发现盈利能力较强的小额贷款公司偏好于发放数量较少的贷款。因此，放开民间资金进入农村信贷市场，将一定程度上扩大农村资金有效供给，缓解金融服务需求，实现民间资本与社会的双赢[11]。刘莎认为拥有更多社会资本的人，会实现更多的资金借贷，而更多的资金往来必然会拓宽社交网络，在频繁交易以及相互监督的情况下能够有效防范道德风险、逆向选择风险等，道德约束和声誉约束促使拥有更多民间资本的人建立良好的社会声誉，进而有利于民间金融形成良好的信用体系，良好的信用必然会促使整个金融体系信用水平的提升，从而促进经济发展[12]。沙春枝等研究了民间金融对经济高质量发展影响的作用渠道问题[13]。

通过对现有文献的梳理发现，学者在研究民间金融与经济发展关系方面取得丰富成果，但很少有学者研究民间金融对经济高质量发展的影响，也没有学者对于民间金融对经济高质量发展影响作用机理的空间差异进行分析。基于此，本文着重研究民间金融与经济高质量发展的关系，探明民间金融对经济高质量发展影响效应的空间差异性，对中国政府制定有关民间金融和经济高质量发展的政策具有重要理论和现实意义。

二、民间金融对经济高质量发展影响的空间差异分析

(一)民间金融对经济高质量发展的影响机理

第一，民间金融通过投资路径促进经济高质量增长。中小企业在社会中发挥着至关重要的作用，它们不仅可以促进创业创新、增加就业，更是经济增长的助推剂，但是其发展却也存在一些问题，尤其是融资难、融资贵的问题较为突出。民间金融在多个方面优势显著，特别是获取农户、中小企业的软硬信息等方面。民间金融可以在付出较低的搜集信息成本下有效评估中小企业的资信水平和投资项目的风险和成功率，为生产效率高、边际收益高、创新能力强、风险相对较低的中小企业发展提供资金，推动中小企业投资、农村经济的发展。民间金融形式的多样性也可以抵消中小企业不同项目之间风险，调动中小企业投资的积极性。同时，民间金融的发展可以减弱中国“金融抑制”的程度，缓解信息不对称和交易摩擦的问题，民间金融低成本的优势可以减少储蓄转化为投资过程中的漏损，降低金融活动中尤其是农村居民、中小企业的金融活动中的运行费用和交易成本，提高储蓄投资转化率，拉动经济高质量增长。

第二，民间金融通过消费路径加快经济规模扩大。中国作为人口大国，截至2018年末有56 401万的农村人口，占比达到40.42%。农村经济的发展可以平抑贫富差距、保障就业稳定、挖掘消费潜力，对中国整体经济健康、平稳的增长起着至关重要的作用。农村的消费需求是拉动农村经济增长的重要因素之一，但受农村地区农户素质较低、交通条件不便等因素的影响，正规金融机构无法准确了解农户消费信息且信息交换成本较高，导致“惜贷”行为的发生，越来越多的农村消费者无法获得信用贷款，限制了农村居民的消费能力。而民间金融凭借“三缘”关系获得农村居民的“软信息”，利用存在的信息优势，为农村居民提供消费贷款，缓解农村信贷消费限制，满足了农村居民日益增长的消费需求，提高了乡村居民消费的积极性，有效扩大内需，促进经济高质量发展。

第三，民间金融通过进出口路径实现经济高质量发展。根据商务部公布的资料显示，作为三大经营主体的民营企业进出口额稳步增长，一直保持着出口量第一的经营主体地位。而民间金融有助于缓解民营企业的融资约束，为民营企业的进出口注入动力，保证民营企业进出口的顺利进行。同时，对于无法直接涉及对外进出口业务的中小型企业来说民间金融可以保证作为外包公司的中小企业的流动性以及资金周转能力，更快更好的满足进出口大型企业的订单需求，助推经济高质量发展。

(二)民间金融对经济高质量发展影响的空间差异实证分析

1.变量选择及数据来源

(1)变量选择

i.被解释变量

为了充分反映经济高质量发展的诸多侧面，力求做到全面、准确、客观，本文从6个子系统35个测度指标对各地区高质量发展进行测算，子系统分别包括经济增长效率、经济增长结构、社会福利变化与成果分配、经济增长稳定性、以及生态环境和社会发展。之后构建高质量发展指标Highit，主要采用主成分分析法。具体测算过程从略，详见作者已发表的文章《民间金融对经济高质量发展影响的实证研究》相关内容。

ii.核心解释变量

本文的核心解释变量为民间金融发展水平mjjrit。此处用民间金融规模与该地区生产总值之比来表示民间金融发展水平。其中，民间金融规模由经济金融相关系数法计算得出。

iii.控制变量

就控制变量而言，首先，考虑到民间金融对正规金融的补充关系，研究民间金融对经济高质量发展的影响，要首先控制正规金融对经济高质量发展的影响。本文借鉴张杰等人的做法，采用存款与贷款之和与地区生产总值的比值zgjr[14]；其次，使用各地区外商直接投资额与该地区的生产总值之比fdir来表示外商直接投资变量；再次，财政支出在我国经济中始终扮演重要导向型作用，在考虑影响高质量发展因素时需要纳入财政支出变量。因此本文分别采用科技支出tecr和教育支出占财政支出的比例edur来反映财政支出对高质量发展的影响。最后，没有良好的宏观经济环境和制度环境，就不可能实现经济的高质量发展。参考已有文献，宏观经济环境用地区生产总值实际增长率表示，具体方法为各地区当年地区生产总值环比指数减100[15]；制度环境用各地区市场化程度指数的年增长率表示，市场化指数sch来源于《中国市场化指数报告》[16-17]。由此，本文选取的控制变量包括正规金融发展水平(zgjr)、外商直接投资(fdir)、政府科技支出(tecr)和政府教育支出(edur)、市场化程度指数(sch)以及地区真实经济增长率(hgjj)。

(2)数据来源

本文相关原始数据来源于万得数据库、中经网数据库、中国统计年鉴、各地区统计年鉴以及金融运行报告和《中国市场化指数》。

2.模型设定

就本文而言，自变量即民间金融发展水平，因变量为高质量发展指标。在中介变量选择方面，本文中介变量选择了消费、投资和对外贸易。

在此基础上，为探究民间金融发展影响经济高质量发展的作用路径，本文构建多元中介效应模型如下：

(1)

(2)

(3)

(4)

(5)

其中，εit、uit、vit为随机扰动项，被解释变量highit为高质量发展指标；中介变量tzspit、xfspit、myspit分别为投资指标、消费指标以及贸易指标，核心解释变量mjjrit为民间金融发展水平。除此，Xit为控制变量，控制变量包括正规金融发展水平(zgjr)、外商直接投资(fdir)、政府科技支出(tecr)、政府教育支出(edur)、市场化程度指数(sch)以及地区真实经济增长率(hgjj)。

3.回归结果分析

此处采用广义矩估计(GMM)方法，为控制历史因素对当期被解释变量的影响，将被解释变量的一阶滞后加入解释变量；将民间金融发展水平指标(mjjr)和正规金融发展水平指标(zgjr)作为内生变量，同时系统 GMM 相比差分GMM可以更好地解决弱工具变量问题，提高估计效率，因此此处选择系统 GMM进行估计。

从表1可以看出，东部地区民间金融发展水平变量mjjr的总效应系数为0.126，在5%的显著性水平上通过了显著性检验，说明东部地区民间金融对经济高质量发展存在净的正向影响。mjjr的直接效应系数为0.066，没有通过显著性检验，说明此处的中介效应为完全中介效应。就东部地区民间金融的中介效应而言，投资指标tzsp对民间金融发展水平mjjr的回归系数为0.052，在5%的检验水平上显著为正；经济高质量发展指标high对投资指标tzsp的回归系数为0.393，在1%的检验水平上显著为正，因此在东部地区民间金融通影响经济高质量发展的投资路径显著存在，民间金融可以通过提升投资水平促进经济高质量的发展，其中介效应为0.020，即民间金融发展水平每提高一个标准差，将通过投资路径促进经济高质量发展水平提高0.02个标准差。消费水平xfsp对民间金融发展水平mjjr的回归系数为-0.004，没有通过显著性检验，说明东部地区民间金融对消费水平的影响并不明显；经济高质量发展指标high对消费水平xfsp的回归系数为0.249，在10%的检验水平上显著为正，说明东部地区消费水平的提升确实可以促进经济高质量发展；针对二者联合显著性的Sobel检验p值为 0.899，说明东部地区民间金融影响经济高质量发展的消费路径并不存在。贸易水平mysp对民间金融发展水平mjjr的回归系数为0.183，在1%的检验水平上显著为正，说明东部地区民间金融的发展可以促进贸易水平的提升；经济高质量发展指标high对贸易水平mysp的系数为-0.013，没有通过显著性检验，说明东部地区贸易水平的变化对经济高质量发展没有明显影响；针对二者联合显著性的Sobel检验p值为0.871，说明东部地区民间金融影响经济高质量发展的贸易路径并不存在。

表1 东部地区子样本中介效应回归分析

就东部地区的正规金融而言，正规金融发展水平zgjr的总效应系数为0.158，在10%的检验水平上显著为正，说明东部地区正规金融能够促进经济高质量发展，其数值略大于民间金融变量的总效应(0.126)。就正规金融的中介效应而言，投资变量tzsp对zgjr的回归系数为0.079，在5%的检验水平上显著；经济高质量发展指标high对投资指标tzsp的回归系数为0.393，在1%的检验水平上显著为正，因此正规金融可以通过提升投资水平促进经济高质量的发展，其中介效应为0.031，大于民间金融投资路径所产生的中介效应(0.020)。消费水平xfsp对zgjr的回归系数为0.089，在5%的检验水平上显著为正，经济高质量发展指标high对消费水平xfsp的回归系数为0.249，在10%的检验水平上显著为正。因此，东部地区的正规金融还可以通过提升消费水平促进经济高质量发展，这与民间金融不同。贸易水平mysp对zgjr的回归系数为0.036，在10%的检验水平上没有通过显著性检验，说明东部地区正规金融对贸易水平的影响不大，这与民间金融情况不同。

从表2可以看出，中部地区民间金融发展水平变量mjjr的总效应系数为0.175，在10%的检验水平上通过了显著性检验，说明中部地区民间金融对经济高质量发展存在净的正向影响；而直接效应的系数为-0.026，没有通过显著性检验，说明此处的中介效应为完全中介效应。就中部地区的中介效应而言，投资指标tzsp对民间金融发展水平mjjr的回归系数为0.100，在1%的检验水平上显著为正；经济高质量发展指标high对民间金融发展水平mjjr的回归系数为0.619，在1%的检验水平上显著为正，因此中部地区民间金融影响经济高质量发展的投资路径显著存在，民间金融可以通过促进投资来提升经济高质量发展水平，其中介效应为0.062，即民间金融发展水平每提高一个标准差，将通过投资路径促进经济高质量发展水平提高0.062个标准差。消费水平xfsp对民间金融发展水平mjjr的回归系数为-0.008，未通过显著性检验，说明中部地区民间金融对消费水平的影响不明显；经济高质量发展指标high对消费水平xfsp的回归系数为0.329，在5%的检验水平上显著为正，因此中部地区消费水平对经济高质量发展有显著的正向影响，针对二者联合显著性的Sobel检验p值为0.698，说明中部地区民间金融影响经济高质量发展的消费路径并不存在。贸易水平mysp对民间金融发展水平mjjr的回归系数为0.171，在1%的检验水平上显著为正，说明中部地区民间金融的发展可以促进贸易水平的提升；经济高质量发展指标high对贸易水平mysp的系数为0.806，在10%的检验水平上没有通过显著性检验，说明中部地区贸对外贸易的发展对经济高质量发展的影响并不明显；针对二者联合显著性的Sobel检验p值为0.182，说明中部地区民间金融影响经济高质量发展的贸易路径并不存在，这与东部地区相同。

表2 中部地区子样本中介效应回归分析

就中部地区的正规金融而言，其总效应为0.200，在5%的检验水平上显著为正，说明中部地区正规金融能够促进经济高质量发展，其值也略大于民间金融的总效应数值(0.175)。就正规金融的中介效应来看，投资变量tzsp对zgjr的回归系数为0.115，在1%的检验水平上显著；经济高质量发展指标high对投资指标tzsp的回归系数为0.619，在1%的检验水平上显著为正，因此正规金融可以通过提升投资水平促进经济高质量的发展，其中介效应为0.071，大于民间金融投资路径所产生的中介效应(0.062)。消费水平xfsp对zgjr的回归系数为0.008，在10%的检验水平没有通过显著性检验，经济高质量发展指标high对消费水平xfsp的回归系数为0.329，在5%的检验水平上显著为正，针对二者联合显著性的Sobel检验p值为0.676，说明中部地区正规金融影响经济高质量发展的消费路径并不存在，这点与民间金融相同。贸易水平mysp对zgjr的回归系数为-0.002，在10%的检验水平上没有通过显著性检验，说明中部地区正规金融对贸易水平的影响并不明显，而与之不同的是，中部地区民间金融可以显著促进对外贸易的发展；经济高质量发展指标high对贸易水平mysp的系数为0.806，未通过显著性检验，针对二者联合显著性的Sobel检验p值为0.726，说明中部地区正规金融影响经济高质量发展的贸易路径并不存在。

从表3可以看出，西部地区民间金融发展水平变量mjjr的总效应系数为-0.018，在10%的检验水平上没有通过显著性检验，说明西部地区民间金融对经济高质量发展的影响并不明显；mjjr的直接效应系数为-0.121，未通过显著性检验，说明此处的中介效应为完全效应。就西部地区民间金融的中介效应而言，投资指标tzsp对民间金融发展水平mjjr的回归系数为0.043，在10%的检验水平上显著为正；经济高质量发展指标high对投资指标tzsp的回归系数为0.708，在1%的检验水平上显著为正，因此在西部地区民间金融可以通过提升投资水平促进经济高质量的发展，这点与东部和中部地区相同，其中介效应大小为0.030，即西部地区民间金融发展水平每提高一个标准差，将通过投资路径促进经济高质量发展水平提高0.03个标准差。消费水平xfsp对民间金融发展水平mjjr的回归系数为-0.054，在10%的检验水平上显著为负，说明在西部地区民间金融的发展要以牺牲消费为代价；经济高质量发展指标high对消费水平xfsp的回归系数为0.527，在1%的检验水平上显著为正，说明西部地区消费水平的提升确实可以促进经济高质量发展；由此，西部地区民间金融发展通过抑制消费对经济高质量发展产生了负向中介效应，其中介效应大小为-0.028，即民间金融发展水平每提高一个标准差，将通过消费路径导致经济高质量发展水平降低0.028个标准差。贸易水平mysp对民间金融发展水平mjjr的回归系数为0.201，在1%的检验水平上显著为正，说明西部地区民间金融的发展可以促进贸易水平的提升；经济高质量发展指标high对贸易水平mysp的系数为-0.026，在10%的检验水平上显著为负，说明当前阶段西部地区对外贸易的发展不利于该地区经济高质量发展水平的提升；由此，西部地区民间金融发展通过贸易路径对经济高质量发展产生了负向中介效应，中介效应的数值为-0.005，即民间金融发展水平每提高一个标准差，将通过贸易路径导致经济高质量发展水平降低0.005个标准差。西部地区民间金融影响经济高质量发展的投资路径存中介效应为正，而消费路径和贸易路径中介效应为负，其共同作用结果表现为西部地区民间金融对经济高质量发展的总效应不显著。

表3 西部地区子样本中介效应回归分析

就西部地区的正规金融而言，其总效应为0.302，在1%的检验水平上显著为正，说明中部地区正规金融能够促进经济高质量发展，这与该地区民间金融总效应不显著的情况截然不同。就正规金融的中介效应来看，投资变量tzsp对zgjr的回归系数为0.083，在10%的检验水平上显著；经济高质量发展指标high对投资指标tzsp的回归系数为0.708，在1%的检验水平上显著为正，因此正规金融可以通过提升投资水平促进经济高质量的发展，其中介效应为0.059，约为民间金融投资路径所产生的中介效应(0.030)的两倍。消费水平xfsp对zgjr的回归系数为0.083，在5%的检验水平上显著为正，这与西部地区民间金融抑制消费的事实相反；经济高质量发展指标high对消费水平xfsp的回归系数为0.527，在1%的检验水平上显著为正，由此西部地区的正规金融能够通过促进消费提高经济高质量发展水平，其中介效应大小为0.044。贸易水平mysp对zgjr的回归系数为0.031，在1%的检验水平上显著为正，说明西部地区正规金融能够显著促进本地区的对外贸易水平，这与西部地区民间金融对贸易水平的影响方向相同，但系数数值大小只有民间金融(0.201)的1/6；经济高质量发展指标high对贸易水平mysp的系数为-0.026，在10%的检验水平上显著为负，由此西部地区正规金融影响经济高质量发展的贸易路径产生了负向中介效应，其数值为-8.1e-4，但远小于民间金融贸易路径对经济高质量发展的负向影响(-0.005)。

通过对东中西部子样本回归结果的对比可以发现，对三个地区而言，民间金融影响经济高质量发展的主要路径均是投资路径，其中中部地区投资路径的中介效应最大(0.062)，分别是东部地区和西部地区投资路径中介效应的3倍(0.020)和2倍(0.030)，这也与当前中部地区民间金融发展水平较高相关，详见表4。在消费路径方面，东中西部各地区民间金融对消费水平的影响均不显著，消费水平主要受正规金融的影响。其中西部地区民间金融的发展还会导致该地区消费水平下降，这是因为该地区经济发展水平相对落后，人均收入较低，人们需要在储蓄和消费之间做出选择。就贸易路径而言，东中西部各地区民间金融的发展均能促进该地区贸易水平的提升，然而不同的是，东部和中部地区贸易水平对经济高质量发展没有明显影响，而西部地区对外贸易的发展对经济高质量发展产生了负向作用，因此西部地区民间金融影响经济高质量发展的贸易路径产生了负向中介效应。东部和中部地区贸易水平对经济高质量发展影响不显著的原因在于，这两个地区经济发展水平较高，经济转型速度较快，对外贸易虽然还含有一定比重的低附加值、高能耗的传统加工出口产品，但却在向高附加值、低能耗的高科技产品转型，因此这两个地区的对外贸易对经济高质量发展既有正向作用的成分，也有负向作用，从整体看对外贸易对东部和中部地区经济高质量发展不显著，因此民间金融影响经济高质量发展的贸易途径在东部和中部地区不存在；而西部地区经济转型较慢，对外贸易仍以传统的加工出口型产品为主，在没有其他更好投资项目的情况下，民间金融机构又热衷于为加工出口型的民营中小企业融资，这虽然能够为经济增速做出贡献，但却牺牲了经济发展质量，这即是西部地区民间金融影响经济高质量发展的贸易路径产生负向中介作用的原因。

表4 东中西部民间金融影响经济高质量发展的中介路径对比分析

综上可知，投资路径对于东中西部地区而言均是民间金融影响经济高质量发展的主要因素，其中中部地区投资路径的中介效应最大(0.062)，分别是东部地区和西部地区投资路径中介效应的3倍(0.020)和2倍(0.030)。

5.稳健性检验

为检验回归结果的稳健性，本文将民间金融发展水平重新定义为民间金融规模的年增长率(mjjrr)，并对其进行标准化，进而进行稳健性检验。稳健性检验结果表明，以民间金融规模增长率表示的民间金融发展水平与前文mjjr(民间金融规模与地区生产总值的比值)的系数符号和显著性无明显变化，其他变量的回归系数的数值大小、方向和显著性也与前文回归分析中所得系数相近，因此说明本文回归结果通过了稳健性检验。

三、结论与政策建议

本文以中国28个省份(未含西藏、北京、重庆)2000—2017年的年度省际面板数据为样本，采用计量模型实证分析了民间金融对经济高质量发展影响的区域差异。研究发现，东中部区域民间金融促进经济高质量发展的效应存在，而西部民间金融促进经济高质量发展的效应不存在。从作用渠道看，投资路径对于东中西部地区而言均是民间金融影响经济高质量发展的主要路径，其中中部地区投资路径的中介效应最大；在消费路径方面，东中西部各地区民间金融对消费水平的影响均不显著，各地区消费水平主要受正规金融的影响。其中，西部地区民间金融的发展还会导致该地区消费水平下降；就贸易路径而言，东中西部各地区的民间金融的发展均能促进该地区贸易水平的提升，然而不同的是，东部和中部地区贸易水平对经济高质量发展没有明显影响，而西部地区对外贸易的发展对经济高质量发展产生了负向作用，因此西部地区民间金融影响经济高质量发展的贸易路径产生了负向中介效应。依据研究结论，提出如下政策建议：

首先，不同的省市地区应该结合本地区经济实际、经济发展水平以及民间金融的特有发展特点，来因地制宜地制定合理的民间金融监管力度和范围。具体地，一方面，不能为了降低金融系统性风险而对于民间金融过度管束，使其失去了成本和信息方面的优势，从而使得经济发展的活力受到打击，新产业的萌芽和产业转型的机遇被扼杀，另一方面，也不能为了促进经济发展活力而对民间金融管束过于宽松，否则会加大金融系统的不稳定性与风险，扰乱市场发展的秩序，甚至还有可能引起社会动荡。详细地来说，在东中部地区，民间金融的规模较大，并且发展相对较为规范，所以东部地区应该将主要的精力集中在鼓励民间金融的扩张发展，提高民间金融的效率，鼓励民间金融与正规金融合作以及提供良好的征信服务上。在西部地区，民间金融的规模较小，规范性较差，从实证结果上显示目前西部地区民间金融对于经济高质量发展是非显著的负向影响，所以西部地区的政策应该偏向于规范民间金融的发展，加大监管的力度，使其“阳光化”与“机构化”。

同时，鼓励民间金融与正规金融机构的竞争合作，提升金融市场效率。民间金融与正规金融二者是此消彼长的关系，因而要鼓励民间金融与正规金融机构的竞争合作。民间金融的产生本质是信息不对称等成本因素导致的，可以说民间金融是正规金融服务经济发展的有效补充。由于其信息优势，民间金融可以服务于中小企业；由于其成本优势，民间金融也可覆盖到偏远的农村地区等；由于民间金融的逐利性，可以使得在追求高回报的动机下，投资者将资金投向高风险高回报的项目，其中包含了很多新兴的高科技行业，这些高科技初创公司都是潜在的重要经济增长点，也是目前中国经济发展转型的重点，而正规金融由于受到监管和规模的限制，不能投资于这些高风险的产业。民间金融和正规金融的服务目的不同，服务对象也不同，可以说是互补的关系，而并非纯粹竞争的关系，因此不能否认，二者之间应该相互借鉴，相互促进，目前民间金融的存在和发展对于正规金融的业务存在一定的挤压，这将会促进正规金融针对自身问题进行提高和改善，不断优化发展。