FL公司财务分析与评价

甄柳春 王淑梅

摘 要：随着食品安全问题频繁出现，尤其是乳制品安全问题频发，国家开始对乳制品行业实行严格管理，加强了对其生产质量安全的审核，提高了乳制品行业市场准入水平。选取FL公司作为分析对象，基于2014—2018年财务数据分析了FL公司的经营、管理、负债等各方面的具体情况，对FL公司的业绩给予相应评价，以期为类似企业提供参考。

关键词：FL公司;财务分析;评价

文章编号：1004-7026（2020）17-0122-02         中国图书分类号：F275         文献标志码：A

1  FL公司简介

FL股份有限公司是一家以生产乳制品为主要发展方向的企业，也是目前我国国内乳制品生产市场当中规模最大且产品线最全的一家公司。FL公司主要经营5个方面的产品市场，分别是液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶。公司奶粉销量遥遥领先，被成功选入中国品牌研究院的“国家名片”。

2  FL公司财务分析

2.1  偿债能力分析

偿债能力是指企业对借款方各种债务偿还能力的预估。这种分析可以有效地估计出企业偿债能力的强弱[1]。表1是FL公司2014—2018年的资金流动、产权分配以及资产负债情况。

流动比率是衡量一个企业负债能力强弱的标准[2]。通常情况下，大多数企业会选择以标准值2作为流动比率的正常标准。由表1可以看出2014—2018年FL公司的流动比率从1.12逐步增长到1.28，增长了0.6，总体与2这个基准值相比数值还是较小。

与流动比率不同的是，速动比率是对流动比率的补充，二者相差的是存货金额等。对于一般企业来说，流动比率的基准值是1。由表1可以看出速动比率波动明显，2014年和2015年分别为0.85和0.83，2016—2018年在1附近上下波动，可以看出企业短期偿债能力较弱。

资产负债率体现了通过负债来进行的筹资在总资产中所占的比率。2014年资产负债率是52.34%，2017年资产负债率为48.80%，可以看出FL公司资产负债率总体呈下降趋势，在一定程度上反映了企业降低负债比重的决心。

从表1可以看出，FL公司产权比率由2014年的1.11下降到2018年的0.7，总体呈下降趋势，表明企业自有资本占有总资本的比重越来越大，长期偿债能力得到改善。

2.2  营运能力分析

通常情况下，判断一个企业的资金周转状况是否可观，经常以营运能力作为判断标准之一。通过分析FL公司一段时间内的营运状况，结合各类发展因素，综合各项数据，预估市场走势，为企业的未来发展打好基础[3]。表2列明了FL公司2014—2018年间应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率和固定资产周转率。

在企业财务报表中，应收账款周转率越高越好。FL公司2014年应收账款周转为126.51%，2015年为110.33%，2016年为105.41%，2017年为99.46%，2018年为83.73%。通过这些详细的数据记录，不仅发现当前企业资产流动出现了一系列的问题，也侧面反映出FL公司的偿债能力不太理想，同时也表明了企业存在应收账款管理不善的情况，非常有可能增加坏账损失。

在存货周转率方面，2016年比2015年存货高0.39个百分点，2017年比2016年高1.12个百分点，2018年比2017年增加0.23个百分点。总结近5年趋势变化，得出FL公司存货周转率上升幅度较小。

公司资产运营方面最关键的指标之一是总资产周转率[4]。

通过表2可以总结出，FL公司在近5年来总资产周转率的数值趋近于平稳，仅小幅度增长0.14%，同时固定资产周转率偶尔会出现上升现象，但总体呈现相对平稳趋势。企业固定资产较为稳定，有利于企业营运发展。

2.3  盈利能力分析

对FL公司盈利能力进行分析，对公司成本费用利润率、销售毛利率、销售净利率进行分析，见表3。

成本费用利润率揭示了企业利润总额与成本费用总额之间的关系，理论上来说成本费用利润率越高则代表企业盈利能力越好[5]。由表3可以看出2014—2017年成本费用利润率略有上升，2017—2018年成本费用利润率较上一年有所下降，表明FL公司在控制成本费用的水平有一定提升。

销售净利率同时也是衡量企业盈利能力的另一个指标。作为一个销售企业，销售净利率可以一种直观、简洁的方式反映出企业的收益状况，可以在短时间内了解企业的销售情况[6]。由表3中的各项数据可知，FL公司在2014—2018年的销售净利率总体上呈现出递增趋势，表明在这段时间中，FL公司具有较强的盈利能力，营运状况良好。同时这些数据也表明FL公司的净资产收益率比较平稳。

3  评价

3.1  公司短期偿债能力较弱，长期偿债能力在逐步增强

近年，FL公司的流动比率在不断增长，但是没有达到标准值2以上，其余年份比基准值还要低一些。这就表明企业在短期内偿还债务的能力不足，缺乏现金流动，不能及时到期偿还短期借款及债务。

建议FL公司合理调整负债结构，降低企业偿债风险。仅仅从流动比率、速动比率、资产负债率等指标是有偏颇的。要结合公司业务深入进行了解，分析科目结构，结合资产负债表和比率指标分析[7-8]。

3.2  FL公司存货管理水平有待提高

近5年FL公司的存货平均周转率8.76，平均周转天数41 d。2014—2018年的存货周转天数分别为42 d、45 d、43 d、38 d、37 d，表明企业存货周转的速度愈来愈快，企业销售能力逐步增强。但与同期行业平均值相比仍是不足的，最突出的是2015年存货周转天数45 d。对于一个乳制品企业来说，这是存货管理中一个非常严峻的问题，反映出公司奶制品等库存商品出现积压的情况。公司在流动资产上所耗用的资本越来越多，影响公司偿债能力和营运能力。建议FL公司要加强存货管理，保证企业的营运能力水平[9]。

参考文献：

[1]刘璐.基于哈佛分析框架下的伊利集团财务分析[D].长春：吉林财经大学，2017.

[2]强雅芳.伊利股份财务分析与价值评估[D].石家庄：河北科技大学，2016.

[3]于跃.伊利公司财务分析与业绩评价[J].广西质量监督导报，2019（11）：103-104.

[4]张金媛.提高公司财务制度执行的有效性[J].会计之友，2006（10Z）：51-52.

[5]丘劍婷.为了“激进”的“保守”——《分公司财务制度》讲座有感[J].新视窗，2003（10）：28-29.

[6]李清明.加强财务管理须从健全公司内部财务制度入手──株洲千金药业股份有限公司财务管理的几点经验[J].   湖南经济管理干部学院学报，2001，12（2）：45-46.

[7]竺素娥.谈集团公司内部财务管理制度建设[J].会计研究，1997（8）：35-36.

[8]智建成.浅谈信息时代企业财务管理的内部控制制度[J].现代商业，2012（20）：230-231.

[9]阮建军，张治华，钟敬棠.灰色系统理论在财务分析与评价体系中的运用——实证灰色关联分析之基本思路[J].

商业研究，2002（12）：67-69.

（编辑：季  鑫）