APP下载

企业社会责任与企业研发投入关系研究

2020-10-27王博文

山西农经 2020年17期
关键词:政府补贴融资约束企业社会责任

王博文

摘 要:基于信號传递理论,选取中小企业板856家样本企业2010—2018年数据,通过多元回归分析,证明了企业履行社会责任可以促进企业研发投入,并且证明了融资约束在上述影响中的中介作用以及政府补贴在上述影响中的调解作用,对企业履行社会责任的“正当性”进行了又一次论证。

关键词:企业社会责任;企业研发;融资约束;政府补贴

文章编号:1004-7026(2020)17-0015-02         中国图书分类号:F270;F233;F832.51        文献标志码:A

1  研究背景

企业研发创新是“中国制造”转向“中国创造”的关键环节。《国家创新驱动发展战略纲要》明确指出要培育世界一流创新型企业,培育一批具有核心技术研发能力的企业,体现了国家对于企业研发创新的战略导向。

企业作为最重要的市场要素之一,其研发创新的能力直接决定了国家创新驱动力的发展潜力。从微观层面上来讲,研发创新是企业能够持续发展的不竭动力。但是在实践层面,企业研发似乎只是少数行业零头企业的“专利”。对于中小企业来说,成本风险更大、市场不确定性更高等问题往往会使其望而却步。

进入21世纪后,在以汶川地震为代表的重大灾害事件的处置中,我国企业对于社会责任的思考进一步深入。企业履行社会责任的范畴也由单纯意义上的慈善捐赠,逐步演化为对相关利益者全面负责的企业公民,而企业履行社会责任所传递的信号也从企业家个人慈善逐渐转变为企业与社会和谐共处以及增进社会福祉。

2  理论分析与研究假设

2.1  企业社会责任对企业研发的影响效应

从公司治理的角度来看,企业履行社会责任与进行研发均是形成长期战略资源的方式,可以使企业实现可持续发展。由于研发投入较大、周期较长、市场风险较大等原因,导致企业在进行产品技术研发时产生迟疑。基于企业社会声誉与信号传递理论,良好的社会责任绩效能够向客户传递积极信号,有利于塑造负责任、有担当的企业形象,在一定程度上可以帮助企业打开市场。基于相关利益者理论,企业的相关利益者包含了政府、社区、供应商、客户与股东等。从理论上讲,企业需要对不同圈层的利益相关者履行社会责任。针对不同圈层的相关利益者,企业拟采取的社会责任履行方式会产生异质性特征。拥有社会责任履行理念或社会责任绩效较高的企业则会采取不同的方式来履行社会责任,而进行研发创新和不断优化产品更新技术则属于向客户或政府等利益相关者履行社会责任的方式之一。故提出以下假设。

H1:履行社会责任有助于提高企业研发投入。

2.2  融资约束对企业社会责任与企业研发投入影响的中介作用

融资约束主要用于描述企业在进行外部融资时产生的障碍。信息不对称是产生融资约束的根本原因。由于融资部门与企业间的信息不对称,导致企业产生一定程度的融资约束。按照融资渠道划分,企业的外部融资方式主要有权益融资与债务融资两种。无论是在股票市场或是金融机构,融资部门都会基于风险最小化的原则,倾向于将资金投入经营相对稳健,发展较为成熟的企业。企业履行社会责任一方面有利于建立相关利益者圈层赋予的“合法性”地位,帮助企业在股票市场获得融资;另一方面,根据Carroll提出的“金字塔”模型,经济责任为最基础、最底层的社会责任,故社会责任绩效较好的企业可以向金融机构释放企业经济实力较为强劲的信号,从而减少融资约束。企业进行研发活动需要大量资金支持,而融资约束的减少能够为企业研发活动提供资金支持。故提出以下假设。

H2:企业履行社会责任可以减少融资约束,进而提高企业研发投入。

2.3  政府补助对企业社会责任与企业研发投入间影响的调解作用

企业积极履行社会责任对于研发投入产生促进作用的理论基础为企业声誉与信号传递理论,而政府补助无疑是对企业传递信号的进一步加强。政府对于企业的补助涵盖了多项内容,例如专项补贴、税费返还、项目奖励等。能够享受到政府补助的企业通常具有良好的政企关系。政府作为国家公权力的代表,在一定程度上可以为企业声誉进行背书,企业研发创新所面临的风险会被部分稀释。故提出以下假设。

H3:政府补贴可以正向调解企业社会责任对企业研发投入的影响,即在政府补贴力度越大的情况下,企业社会责任对于研发投入的影响越强。

3  研究设计

3.1  样本选择与数据来源

选取2010—2018年沪深股市的中小企业板块企业作为研究样本,由于金融企业样本的特殊性以及对融资约束的假设,故剔除金融业企业样本,剔除ST以及*ST的企业样本,剔除指标确实较多的企业样本,最终得到856家企业共6 255条样本。企业社会责任评分数据来源于和讯网社会责任评分板块,其他数据均来自于国泰安数据库。并对观测样本数据进行了1%以及99%分位的缩尾处理。使用SPSS22进行数据处理与模型估计。

3.2  模型设定以及变量定义

模型设定如下:

LNRD=α+β1CSRi,t+β2LEVi,t+β3SIZEi,t+εi,t (1)

LNRD=α+β1CSRi,t+β2LEVi,t+β3SIZEi,t+

β4WWi,t+εi,t                     (2)

LNRD=α+β1CSRi,t+β2LEVi,t+β3SIZEi,t+

β4LNAMOUNTi,t+β5CSRi,t·

LNAMOUNTi,t+εi,t                     (3)

模型(1)至(3)的被解释变量均为企业研发投入。模型(1)中的CSR为解释变量,衡量企业社会责任履行程度,LEV与SIZE为控制变量,分别表示企业的资产负债率与企业规模;模型(2)中WW为中介变量,表示企业的社会责任履行程度与企业融资约束;模型(3)中的LNAMOUNT为调节变量,表示企业获得的政府补助。其中LNRD表示企业研发,用企业年度研发投入数额的对数表示;CSR表示企业社会责任,用和讯网企业社会责任评分表示;WW为融资约束,借鉴Whited和Wu构建反映企业融资约束的WW指标;LNAMOUNT表示企业政府补助,用企业收到政府补助总额的对数表示;LEV与SIZE分别为资产负债率与企业规模,分别用总负债/总资产以及企业总资产的对数表示。

3.3  描述性统计与相关分析

对各变量进行了描述性统计,不再列示,留存备索。反应企业社会责任履行状况CSR的最小值与最大值分别为-17.40与89.22,标准差为14.97,说明样本企业间的社会责任履行状况差别非常大,部分企业的社会责任评分甚至为负数,说明该部分企业不仅未履行社会责任,更产生了负的外部效应。企业融资约束(WW)的最大值与最小值分别为-2.94与11.41,平均值为11.41,说明部分样本企业面临的融资约束较小,甚至为负数,说明企业内部现金流量充足,而部分企业面临的融资约束较大。反映企业研发投入指标LNRD的最小值与最大值分别为11.78与22.87,标准差为1.24,差别相对较大,说明样本企业的研发投入差距较大。反映企业政府补助的指标的最小值与最大值分别为7.91与16.08,标准差为1.42,说明样本企业能够得到的政府补助差别较大。

由表1可以初步判定,企业研发投入与企业社会责任、融资约束以及政府补助均存在显著的相关关系,并且企业研发投入与企业社会责任以及政府补助之间均呈正相关关系;企业研发投入与融资约束之间的相关系数为负数,说明两者之间呈负相关关系,初步验证了假设。

3.4  多元回归分析

通过表2可以得到各模型的回归结果。第一列为模型(1)回归结果,企业社会责任的系数显著为正(0.08),证实了假设1,说明企业履行社会责任确实可以提高企业的研发投入。第二列与第三列为融资约束中介效应的回归结果,借鉴温忠麟(2004)的中介效应检验方式,检验了自变量(企业社会责任)对中介变量(融资约束)的作用,回归结果系数显著为负(-0.06),说明企业积极履行社会责任可以减少融资约束。第三列为模型(2)的回归结果,将企业社会责任与融资约束共同放入模型(2)中,回归系数均显著,其中融资约束对于企业研发投入产生负向影响,说明企业融资约束起到了部分中介作用,假设2得到证实。第四列与第五列检验了政府补助对于企业研发投入的调解作用,交互项系数显著为正(0.03),说明调节效应显著,假设3得到证实。

3.5  稳健性检验

回归模型的稳健性主要通过以下两种方式进行检验。首先,将企业社会责任变量滞后一期对企业研发投入进行回归。采用此种方式的原因主要是考虑到模型内生性,由于时间的一维性,过去的结果可以影响将来,而未来的结果无法影响过去,因此结果依然稳健。其次,将企业社会责任的代理变量替换为每股贡献额进行回归。通过两种方式进行的回归结果依然显著,模型稳健性得到保证。由于版面原因回归结果不再列示,留存备索。

4  研究结论

通过多元回归模型检验了企业社会责任与企业研发投入之间的因果关系,得出以下结论:企业社会责任能够促进企业研发投入,企业社会责任履行程度越高,绩效越好,企业越倾向于增加研发投入;企业履行社会责任能够降低融资约束,从而促进企业研发;企业获得的政府补助越多,企业社会责任能够更加显著地促进研发投入。企業社会责任已经成为企业可持续发展的重要战略资源之一,良好的社会责任绩效能够增加企业的研发投入,降低研发风险,故企业应积极履行社会责任,完善社会责任治理体系,提高企业社会责任绩效。

参考文献:

[1]胡梓木,张安琪,马腾.基于灰色关联分析研究企业社会责任的构建与应用——以食品饮料行业上市公司为例[J].

商业会计,2014(17):64-65,45.

(编辑:周宏燕)

猜你喜欢

政府补贴融资约束企业社会责任
区域经济效率与公平兼顾
基于微观尺度下的政府补贴与企业成长关系
政府补贴对企业出口行为有效性研究
农户融资约束的后果分析
浅谈企业社会责任的品牌传播
论企业社会责任的法律规制
融资约束:文献综述与启示
盈余质量对投资效率影响路径的理论分析
我国制药企业社会责任信息披露研究