买卖交易频繁雀巢押注高端和健康领域

李振兴

雀巢正在通过持续买卖旗下品牌业务，调整自身战略方向。近期，雀巢方面对外称，调整饮用水业务，强化雀巢旗下巴黎水等国际品牌，并对北美饮用水业务进行检视，不排除将该区域业务出售的可能。据统计，雀巢上半年完成或宣布的买卖交易已达7起。在业内人士看来，自雀巢首席执行官施耐德2017年上任以来，雀巢就在梳理自身业务，卖掉“夕阳”板块，巩固或进入更有前景的领域，其中，健康和高端领域成为雀巢未来的发展方向。不过，新老业务尚需调整，雀巢能否押对宝尚需观察。

调整饮用水业务

雀巢饮用水的调整主要集中在北美市场。根据公告，雀巢正对北美饮用水业务进行检视，不排除出售的可能，但这一检视不涉及北美市场的国际品牌，预计于2021年初完成。有报道称，潜在买家包括可口可乐和百事公司。

日前，雀巢董事会通过了饮用水业务的新战略，重点内容是“将强化对标志性国际品牌、领先的高端矿泉水品牌关注，投资差异化健康产品，例如‘功能性水”，并通过战略性收购或出售来完成战略调整。其中，北美饮用水业务被指“不在战略重点之内”，旗下的区域性矿泉水品牌、纯净水业务和饮料送货服务都可能在被出售的范围内。

据了解，雀巢旗下拥有48个水品牌和1个茶品牌，国际品牌包括巴黎水、圣培露和普娜等，其中北美饮用水业务旗下品牌包括Ozarka、Zephyrhills等。营销战略管理专家沈博元认为，欧美等国家饮用水主要以自来水为主，低端瓶装水市场不大，高端饮用水的品牌集中度又相对较高，所以雀巢会集中精力做好中高端市场。

事实上，在北美市场，雀巢除了出售旗下业务，也在收购新品牌。就在宣布或将出售北美饮用水业务的前一天，雀巢同意收购一家美国胶原蛋白品牌Vital Proteins的大部分股权，这是雀巢第一次收购胶原蛋白企业。收购完成后，Vital Proteins将成为雀巢健康科学业务的一部分，但仍将独立运作。据悉，Vital Proteins于2012年成立，是一家补充剂、饮料和食品健康生活方式和平台的提供商，旗下产品包括胶原蛋白粉、营养棒、即饮、咖啡奶精等。

上述两项交易均发生在雀巢北美业务中，而北美业务一直是雀巢的重要收入来源。财报显示，2019年，北美业务所在的美洲板块收入332亿瑞士法郎，约占其中整体收入的36%。北美业务内部增长达到了过去十年的最高水平，有机生长的最大贡献者是普瑞纳宠物护理和饮料类别。

开启一系列买卖交易

2 0 2 0年3月，雀巢首席财务官Fan？ois-Xavier Rogerhe表示，2020年将看到雀巢更多的收购和资产剥离交易。

2020年1月，雀巢宣布收购总部位于爱尔兰都柏林的跨国制药企业艾尔建旗下的Zenpep。2月5日，雀巢宣布将对总部位于美国加州的生物制药公司Aimmune Therapeutics进行2亿美元的进一步股权投资，持股比例为25.6%。

不仅如此，雀巢将旗下意大利面品牌Buitoni pasta北美业务出售给一家私人资本公司Brynwood Partners。4月，雀巢普瑞纳收购了英国天然宠物食品品牌Lilys Kitchen。

在中国市场，雀巢有意出售银鹭的消息也受到业内高度重视。4月，雀巢确认对旗下中国品牌银鹭进行战略性审视，有意出售银鹭花生牛奶和八宝粥业务，保留即饮咖啡业务。预计这项业务交易额达10亿美元，买家可能是娃哈哈、统一、农夫山泉、承德露露等，该项检视将在年底结束。

营销专家路胜贞认为，雀巢在梳理夕阳板块和前景板块，面对全球市场尤其是发达市场的消费变化，雀巢通过深度调整，抓住未来十年可能出现的机遇期，以应对全球市场的竞争。

上述的数桩交易在雀巢的发展历史中并不鲜见，业内普遍认为，雀巢本身就是一个通过“买、卖”成就的企业。自1867年创办到现在，雀巢在全球拥有500多家工厂、2000多个全球性或地区性品牌，2019年收入规模达926亿瑞士法郎，超过6800亿元人民币。资料显示，“2/3靠收购，1/3靠内部增长”仍是雀巢的发展理念，旗下超過一半的知名品牌是兼并和收购获得的。值得注意的是，1997-2017年是雀巢“买卖”的高峰时段，相关并购案件近30起，其中涉及中国的银鹭、徐福记、五羊、太太乐、上海福乐食品等品牌。

押注高端和健康领域

不难看出，雀巢通过一系列的买卖动作，押注高端和健康领域。雀巢首席执行官马克·施奈德在2019年业绩说明会上曾透露，2020年，雀巢将采取进一步措施，果断地解决表现不佳的业务，雀巢会投资给增长更快、利润率更高、更契合行业发展趋势、更能满足年轻消费者的高端产品。

在这些交易中，雀巢与星巴克的合作最为引人注目。2018年，雀巢与星巴克宣布，双方已完成71.5亿美元的授权协议。星巴克授权雀巢在全球范围内销售其包装产品，包括在超市出售星巴克包装型咖啡（咖啡豆、速溶咖啡等零售业务）和饮料业务。2019年财报显示，星巴克的产品在2019年产生了超过3亿瑞士法郎的增量销售。

此外，2017年底，雀巢以23亿美元的价格收购天然膳食补充剂品牌生命花园，成为雀巢加码健康领域的典型交易。该品牌产品主打高端、天然、有机、非转基因，在美国天然食品品类中市场份额位居第一，4年的复合增长率高达两位数，高于品类增速4倍。2019年5月，生命花园正式登陆中国市场，掘金中国3500亿元、保持两位数增长的保健品市场。

业内人士认为，雀巢一系列的调整是在押注高端和健康领域，但从另一个角度来讲，这会对其整体业绩造成一定的冲击。2019年，雀巢的业绩已经受到了买卖交易的影响。当年，雀巢以102亿瑞士法郎的价格出售雀巢皮肤健康业务，并剥离Gerber人寿保险板块，这给雀巢2019年业绩带来了0.8%的负面影响。

不过，沈博元表示，雀巢一系列的买卖交易都会从自身产业链的角度考虑，以达到利益最大化，高端化以及科学健康领域会成为其产业发展的龙头，为雀巢提供可持续发展的驱动。