久违的牛市，是否真正吹响了号角

龚方件

牛市行情在这个时候发生，主要原因是国家控制疫情给力，经济恢复得也不错，加上外资对中国股市的信心。

2020年7月，在全球性新冠肺炎疫情的背景下，上证指数一路上涨，达到了3458点的高位。而中小板指数和创业板指数更是达到了9502点和2896点，即突破了2016年以来的高位。这种喷薄而出的涨势令不少股民为之振奋的同时，也让人产生了几分不安和忧虑，毕竟不久后大盘又迅速跌破了3200点。现在A股究竟是在迎接新牛市的开端，还是仅仅经历了一波熊市中期的提振走势呢？

心怀疑问的我们有幸来到华泰证券的南昌营业部，同一些多年专职炒股的中户、大户们交流意见，虽然他们的想法不太一致，但也给处于迷茫股海中的众人亮出了一盏盏明灯。在井冈山大道营业部炒股二十多年的股民老李，经历过中国A股的三起四落，平时主要工作就是观察上证指数、个股的指标及它们的消息面。虽然老李在股市中收益不菲，不过他还是保持着刚入市的新股民心态，对于市场的风吹草动多保持一种先观望的态度。也许正是依靠这份慎重，才让他在布满荆棘的A股市场生存了下来。

到了中午收盘的休息时间，老李拿出老婆做的牛肉酱和米饭在微波炉里热了热，空气中开始迷漫着一股牛肉和辣椒混合的特殊香味。对于前期A股创业板的注册制改革，他认为“注册制对我国股票市场的影响极为深远，它的出现增加了A股的市场稳定性。当然注册制也会直接影响市场上的中小市值股票，让其从以前炒作的高估值转为正常估值，并且黑五类、基本面不行的中小市值个股则面临着更大挑战和退市风险”。的确，我国当前的证券发行制度是核准制，这个制度令核准过程不仅需要耗费很长的时间，而且还需要支付巨额的上市成本，所以这间接导致了市场对于壳资源炒作的盛行（上市公司迫切上市的话，只能通过重组等方法实现，持有上市公司牌照的一方因而可以待价而沽）。对此，市场一旦开始进行注册制，那么市值越小的公司，亏损幅度越大，特别是那些穷得只剩下“壳”的公司，随时可能成为仙股的一员。

聊得兴起，老李还特意叫身边的朋友到营业部附近买来了煌上煌的鸭掌鸭翅及豆制品，并从柜子里拿出一瓶珍藏的红酒和我们小酌起来。伴着酒气和肉的香味，老李的股市经历也徐徐道来，“当年我还是个意气风发的青年，二十多岁大学毕业后在中山路的一家广告公司当业务员，初次接触股市是因为同在一个办公室蔡大姐的引导”。听说蔡大姐炒股每月收入好几千元，2000年初小李拿着父母给的5万元“老婆本”兴冲冲地跟风入市，踌躇满志的他按照蔡大姐的指点，一面翻阅股市书籍学习K线图、市盈率等知识，一面通过内部消息买了几只白马股。

“当时印象最深的是沙河股份，我以每股7.2元的价格重仓持有5000股，一开始顺风顺水，赶上牛市末期的连续冲顶，大半年之后账户上盈余了40000元，那段时间我乐得天天请客，经常和同事、同学‘谈股论金。可好景不长，2000年10月16日国庆节之后沙河股份冲顶后提前于大盘震荡下滑，到了2001年2月小李的账户一下子缩水一半多，无奈间他又向父母借了3万元补仓，还谎称是为了和朋友一起做服装生意”。由于小李疲于应付股市上的惊涛骇浪，心理上患得患失，导致在广告业务上屡屡出错，因为得罪了一位重要客户最后被老板直接开除了。吃散伙饭的时候，心怀歉意的蔡大姐给小李介绍了在营业部做每日交易的张师傅。

一周以后，小李精心准备了礼物前去拜访张师傅，想向他打听打听未来还有哪些股票可以买入。哪知张师傅把礼物悉数收下，却让他除了沙河股份以外全部清仓。一心想打听内幕的小李非常不情愿，在接下去的几个月时间里他都心神不宁地等着张师傅的电话，对方却没有动静，小李开始责怪师傅不肯好好教他。又过了几个月，到了2001年6月，大盘触顶后快速下跌，当初如果不清仓小李将损失很多钱，沙河股份倒是回涨到了18元左右。这令小李非常佩服，于是他老老实实按张师傅的要求在家里画K线图和MACD指标，对于盘面有了一些感觉以后，他又阅读了大量股市书籍，背诵主要股票的F10资料，如此一来，他对中国A股便有了感性的认识。

“那段时间其实挺难的，家里人知道他股市上没有挣到钱，但不好给他太多压力，小李利用晚上的空闲时间在高中辅导机构上班，挣一点儿零花钱维持生计。”就这样苦挨了4年之久，到了2005年9月，小李和张师傅都发现这是一个千载难逢的机会，于是逐步全仓杀回A股。师徒二人没有判断错，两年后受了股改影响的A股迎来了一个波澜壮阔的牛市。2008年初，小李账户资金几乎翻了10倍。

感觉到风险高企的师徒二人果断撤离股市，开始在南昌市的主要地段购买商品房，当时市区的房价平均只要3000多元，通过贷款50%小李在青山湖区一口气购买四套约80平方米的住宅。2014年看到股市重新燃起希望之火，小李又以100万的价格果断卖出一套住房，再次杀回股市，通过半仓中短线操作，几年间也斩获了50多万元的收益。

据老李回忆，这几年的中国股市不像前几轮牛市那么容易操作，除非你买到了科技龙头股，否则会遇到大盘上涨、个股下跌的尴尬。但是，经过多年震荡盘整目前A股迎来牛市的可能性较大，他还拿出报纸上的摘要来佐证自己的观点：今年6月新增投资者数154.9万，环比增加27.58%，同比增加46%。普通股票型基金二季度末平均仓位达90.06%，逾七成基金仓位超过九成，而偏股混合基金的仓位也达到86.75%。两者较一季度末均有所加仓。另外，场内场外、散户机构在一致做多，市场人气已经起来了。同时，人社部称有22省份签署基本养老保险基金委托投资合同，累计到账9482亿元，养老金也在继续进场，市场的投资者结构将越来越好。

拜谢过老李之后，我们在隔壁房间遇到了持200万元资金入市的小王，他以前接触股市不多，主要是从事通信技术工作，但他擅长用数理逻辑来分析股市。小王称他喜欢通过观察A股的均线图，特别是10日、20日均线的上下交叉、重合、缠绕来提前发现可能的买卖指示。通过对5、10、20的月线均线图分析，小王认为A股在沉寂了近三年以后将会迎来一波较为可观的上涨，时间至少持续一至二年。而香港的北向资金的大幅流入，以及两市成交量再次突破万亿都证明了这一点，作为技术宅的小王，更青睐于电信运营、半导体、互联网、芯片等概念板块。

不过，也有悲观主义者，比如在大户室的梁经理认为现在A股不是一个好的入场时机。他的不乐观主要来源于以下几点：一、国际纷争较多，相互制衡的因素导致我们的出口受阻，如美国、英国、意大利等国禁用华为5G将使科技股的发展及营收受到影响，也影响相关的产业链;二、国内经济发展较为疲软，特别是疫情及“最后一根稻草压垮骆驼”的效应，一些实体企业开始走下坡路，甚至关门大吉，而上市公司陆续发布半年年报，大多数上市公司的业绩都不太好;三、技术上在底部盤整还不充分，在阶段性顶部随时可能受到阻力冲高回落，这里需要大资金支撑，而严查影子银行及配资，对资金的参与度产生实质性影响。

除了老股民们的意见，我们还请教了一些证券从业人员，他们多数认为我国股市受外围因素的影响较大，但他们又认为今年很有可能是牛市的起点，因为2020年下半年我国的经济运转基本恢复正常，中国在经济结构、政策等方面都准备就绪，市场信心的最低点过后呈现出了2646点的市场底。他们认为，现在的上涨还带有恢复性上涨的味道，也就是说本来这一轮牛市应该更早一些启动，但由于贸易摩擦和新冠肺炎疫情的影响而被熨平了。

牛市行情在这个时候发生，主要原因是咱们国家控制疫情给力，经济恢复得也不错，加上外资对中国股市的信心（资金持续流入A股）等。那为什么是券商股领涨呢？市场进入比较好的行情中，交投活跃且最受益的就是券商股。同时，券商股大涨也预示着行情将进一步上行。不过，需要我们注意的是，任何时候，盲目冲动入市都将伴随着一定风险，投资仍需谨慎。

（编辑 周静 charm1121@sina.com）