余额宝对银行存款的影响和问题研究

刘婷

摘要：余额宝是蚂蚁金服旗下以余额增值和活期资金管理服务为主要目的的产品。作为互联网时代的现金管理工具，从管理份额看，它是全国最大型的互联网货币基金。本文主要分析了余额宝的运作模式和对商业银行活期存款和理财产品的影响。最后为互联网货币基金的发展提出了建议。

关键词：银行;互联网金融;货币基金;余额宝

1.余额宝的基本情况

余额宝是蚂蚁金服旗下以余额增值和活期资金管理服务为主要目的的产品，它于2013年6月推出。天弘基金作为它的基金管理人，與天弘基金旗下的余额宝货币基金相联系，具有操作便捷、无手续费、随时可用、门槛低的特点。除了理财的功能，也还可以直接用于一系列消费支付，比如购物、缴费转账、还款等。它是互联网时代的现金管理工具。目前，它仍然是全国最大型的互联网货币基金。

2.余额宝交易流程及优势

余额宝的交易流程大致分为四个关键环节，包括转入、确认、支付（消费）、转出。其中，转入余额宝的资金将由基金公司在转入的第二个工作日确认后，利息以确认份额为准进行计算。在每个工作日下午15：00后转进的款项将会在1个工作日后再次确认。但在周末以及国家法定节假日，基金公司不会确认客户的份额。同时，余额宝资金可以随时转出，转出的金额会实时到达客户支付宝账户，单日/单笔/单月最高金额100万元。当日划转（含消费）的金额不享受当日收入收益。

与传统银行相关产品相比，余额宝的优势在于：它比活期存款收益水平高，而与定期存款相比的话，它的流动性又会比较强。而余额宝与一般的的理财产品相比，它的优势更在于能够全方位支持网络购物消费、转账等支付宝的所有功能。余额宝不仅能够保持资金的收益同时，也能实时赎回，这也就意味着，转进余额宝的钱能够随时转出到支付宝余额，而且可在一定额度内直接零手续费提现到银行卡。而余额宝和大多数理财产品相比，不仅没有最低限额，一元就可购买，而且操作简洁便利不需要去银行办理各种复杂的手续。

3.余额宝对商业银行负债业务和表外业务的影响

目前，余额宝对我国商业银行的影响可以主要分为两类，一类是余额宝对商业银行活期存款业务的影响，一类是对商业银行理财产品的影响。

首先，余额宝对于商业银行活期存款业务的影响主要是由于它与银行活期存款相比，收益更高，我国央行公布的活期存款利率是0.35%，而余额宝七日年化利率基本维持在2%以上，是活期存款利率的好几倍。虽然余额宝是相当于把资金用于购买理财产品，也是有一定的风险的，不同于银行存款是必然收益的。但就历史回报来看，余额宝也能带来稳定收益，而它的利率又远远大于银行活期存款的利率，所以人们更愿意将同期的资金放入余额宝中进行增值，虽说大部分使用余额宝的客户，都是相对于银行客户来说的小金额客户，但这样的客户也是大量存在的，久而久之，对商业银行也会造成一定的影响。

其次，余额宝对于商业银行理财产品也是有一定的影响。在2018年之前，商业银行理财产品的购入门槛为5万元，对于很多客户来说门槛是比较高的，而且银行理财产品风险高，并不易变现，针对这些问题余额宝则有了很大的优势。首先它可以1元整数购入，相当于无门槛，然后余额宝收益稳定，风险较小，还可以达到T+0实时赎回。最重要的是，它拥有支付宝的支付、转账等功能，相当于一个增值的电子钱包。

4.互联网货币基金存在的问题

以余额宝作为代表的互联网货币基金，其高收益、到账快等模式引起了很多人的关注，但在其高收益与大规模的表面现象下，互联网货币基金依然存在着一些问题。

4.1基金投向过于单一

互联网货币基金的资金组成中绝大多数资金将会以银行协议存款的形式流入回银行系统。以余额宝为例，在推出的初期，银行存款占余额宝基金资本构成的比例从2014年初的84%上升到92%，到后来2016年一季度逐步降到74%，协议存款的所占比例虽然在逐渐降低，但仍然表明它的投资过于单一的，这说明了网络货币基金有回报率严重依赖银行间市场，并且和通货膨胀、通货紧缩和资金短缺密切相关等问题。

4.2同质化现象严重

随着其他基金公司都纷纷仿照余额宝的互联网货币基金模式创造出了各类宝宝式金融产品，互联网货币基金的同质化趋势越来越明显。因为只是根据基金规模收取管理费，所以大多基金公司都是盲目的对规模进行追求。为了吸引投资者，由余额宝开创的“一键购买”、“一元起购”、“实施T+0到账”的方式已被各公司纷纷抄袭，不同种类的基金产品从他们的服务到收益率几乎一模一样，并且对协议存款高度依赖，使得这类产品可以说是等同于协议存款，相互之间并没有什么实际性区别。

4.3规模波动大，有垫资的风险

由于互联网货币基金自身的放出和回收十分的便利，大部分投资者在其他投资市场相对风险极高，收益极低或为负时，会选择将资金从其他市场撤回并投入到相对收益稳定的互联网货币基金市场中，而在其他市场收益回升，风险降低时，则又会将资金撤回到其他市场之中，这会使得互联网货币基金规模不稳定，将使基金经理更难管理，从而使利率受到影响。同时，因为T+0实时到账时间与基金投资资金的到账时间不匹配，所以如果遇见大规模赎回时，互联网基金公司首先应向客户垫付资金以确保实时到账，再在后面的工作日内对垫款进行补足。这样一来，预付款就会有风险，一旦基金的投资对象如协议保证金等发生违约情况，那么货币基金的垫资就会成为坏账。所以随着网上购物高潮的到来，对基金的流动性有着严峻考验，要是基金公司没有充分准备好，就可能会有无法实现“T+0”实时到账的状况。

4.4监管风险

余额宝等互联网货币基金产品的收益是通过银行协议存款与活期存款之间的利差去赚取的，这种利差实际上是监管套利。存款利率的监管是很严格的，但这类产品在投资领域已经完全实现了市场化，两种利率存在不同正是因为监管环境的差异而造成的。而伴随利率市场化的进一步发展，互联网货币基金进行监管套利将越来越难以实现。

参考文献：

[1]朱胜宇.试论互联网金融发展中存在的问题及相关对策[J].营销界，2019（42）.

[2]李拔豪.互联网金融对经济发展的影响分析[J].中国商论，2019（23）.