浅析公司治理结构与财务管理目标

齐立艳

摘 要：本文在阐述公司治理结构定义、内容及两种典型的公司治理结构模式基础上，结合财务管理目标的相关概念，重点分析了公司治理结构与财务管理目标，公司的财务管理目标应随着公司治理结构变化而相应改变和发展，通过提高财务管理水平提升公司价值，满足相关者的利益诉求。

关键词：公司;治理结构;财务管理;治理结构模式;公司价值

当今中国市场经济日益发展，对国民经济以及中国社会发展进步起到了巨大的推动作用。尤其是近几年来，随着改革的深入，社会发展变化日益向纵深进入，人们的社会幸福感日益增强。在这其中各类公司的巨大进步与蓬勃发展推动类社会各项事业的发展。当今社会，公司已经成为经济发展的主要推动者，随着市场经济体制的逐步完善，提高财务管理水平和管理能力现代化的相关理论也在随之不断地得到丰富和发展。如何界定好公司财务管理的目标，同时努力提升公司管理水平和实现公司治理能力现代化的目标都在不断推陈出新。在实现公司治理能力现代化的过程截止目前，已经出现了一些具有典型性的治理观点，其中利润最大化原则、公司价值最大化原则、股东财富最大化原则和利益相关者价值最大化原则这四个观点最具有代表性。

1 公司治理结构的有关表述

1.1 公司治理结构的定义及内容

谈到公司，就不能不谈到公司的治理问题，公司要规范运行，稳健发展壮大盈利，就不能不进行日常的合法经营和精准管理，对公司各项运营的把控调整，使得公司始终在规范合理的掌控中运行，满足社会需要，维护公司利益形象，确保治理公司综合能力和水平日益成熟稳健，建立良好合理的公司治理结构不可或缺。

公司的治理结构着是一种联系并规范股东（财产所有者）、董事会与公司内部高级管理人员的权利、义务与利益分配，涉及到公司与此有关的聘任选职、利益监督诸多问题的制度框架，也是为公司管理运营创造最佳业绩保驾护航，确保公司的所有权与经营权基于信托责任而相互制衡形成的一种结构性的制度安排。公司治理结构是现代公司制度的核心。

通常来说公司内部机构都是由董事会、监事会和总经理这部分组成的。其中的董事会要坚决履行公司的决策职能，而监事会则要履行公司日常管理运行中的纪律监督职能，作为公司的总经理则要履行公司的经营管理职能，并且要对股东大会负责。公司的经营管理者和监督人都要以维护公司经营管理运营为职责，以公司最大利益为最高目标。公司的董事会由股东大会选举产生，对股东大会负责，总经理由董事会聘任，对董事会负责，监事会由股东大会选举产生，负责监督董事会和总经理。

从广义上来讲，公司的治理结构可以包括两层意思：第一是外部的治理机制（包括公司的产品市场、经营经理人才市场和资本市场对公司内部的约束激励）;第二是公司的内部治理机制，也就是法人治理结构。关于公司治理结构的问题涉及有关管理工作方面的理论内容可能相当广泛，这其中包含公司的所有权结构、产权理论、委托代理等诸多内容。例如公司的内部机构由董事会、监事会和总经理组成。董事会履行公司决策职能、监事会履行监督职能，总经理履行管理职能。董事会由股东大会选举产生，对股东大会负责，总经理由董事会聘任，对董事会负责，监事会由股东大会选举产生，负责监督董事会和总经理。这样的治理结构就是比较典型的公司治理结构，可参照下图：

1.2 比较典型的公司治理结构模式

公司治理能力优劣是至关重要的，是关乎公司经营成败和利益最大化的主宰因素。当今世界比较有说服力和知名的主要有“英美模式”和“日本欧洲大陆模式”两种公司治理结构最为典型。这与他们各自的文化非常契合。英美重视个人主义，强调个人的不同思想，以平等的个人契约来组织公司。这种经营管理的模式也称“股东治理”模式，这种单一的财务目标即“股东利益最大化”是其最大的特点，这涉及到公司治理结构与财务管理目标的关系，分析具体的问题时会有详细介绍，这里不便赘述。

日本和欧洲大陆就与此不同，从它们国家的经济发展中可以看出来，它们重视集体主义，强调通过合作来解决问题，公司目标也不是单纯追求股东利益的单一最大化，也要注重劳资之间的利益协调，这与英美国家的公司管理和利益追求形成了鲜明的对比。公司的目标并非追求单一的股东利益最大化，公司不仅要重视股东利益，而且要考虑其他利益主体的利益。

两种模式的区别可以参照图2。

2 财务管理目标的相关概念

财务管理目标也称之为理财目标，是指公司经营管理中的所有财务工作的出发点和落脚点，也是企业经营目标在财务上的集中概括，这是综合评价一个公司财务活动是否合理的基本评价标准。经济不断发展进步，公司财务管理应该更加规范合理，符合现代财务管理规范要求。制定明确的财务管理目标，工作才有明确方向。主要的管理目标可分为以下几种：（1）利润最大化。利润最大化目标认为，公司的利润代表着一切，公司所有的活动出发点都是为了获得最大的利润，利润越多说明公司的财富增加的越多。（2）股东财富最大化。顾名思义，股东财富最大化是指通过合理经营为股东创造最多财富，实现公司财务管理目标。（3）公司价值最大化。公司注重时间价值与风险、报酬等之间关系，采用最优化的财务结构，使公司价值得以放大。（4）利益相关者价值最大化。公司由不同利益相关者组成的，财务管理就是处理这些利益相关者的关系，正确组织财务活动，使各利益相关者处于一个协調化的阶段，从长远广泛的角度寻找合适目标。

3 公司治理结构与财务管理目标相关性

公司治理结构起源西方国家，现在公司制度在其理论基础上发展起来。公司治理结构是公司未来发展的导向，如何有效提高企业生产效率，深化企业改革，激活市场活力，建立健全企业日常经营活动激励和约束制度，提升资产价值，对企业经营行为和重大决策实行有效监管调控，使股东利益得最大化成为公司治理结构中的重要标准。

现代企业治理结构助力企业经营活动实现利益最大化。财务管理则是公司治理结构中不可或缺的系统，二者不可分割，相辅相成。良好的公司治理结构充分利用资源，促进财务管理目标实现，财务管理目标的实现也可促进公司治理结构的有利发展，使公司价值增长并满足利益相关者利益。

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