Q公司营运能力分析

摘要：随着生活质量的日益提升，人们对于服装的品牌及质量要求越来越高，生产和销售服装企业的竞争越来越激烈，提升服装零售企业的营运能力至关重要。Q公司作为成立三十年的服装企业，对其营运能力进行分析可以为服装行业的营运能力及盈利能力的提升提供指导性建议。

关键词：营运能力;服装;周转率

一、前言

随着线上购物的日益兴盛，服装零售业的营销和销售模式由线下逐渐向线上转移，形成了线上线下相结合的营销模式，而这对于实体店的经营造成了极大的影响，传统的老品牌服装的销售业绩受到极大的影响，如何提升盈利能力和利润成为众多服装零售企业普遍关注的话题。对企业的营运能力进行分析可以评价企业资产运营的效率，发现企业在资产运营中存在的问题，成为盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。因此本文以Q公司为研究对象，通过应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率等财务指标，对其营运能力进行分析，以期提升Q公司的资产管理效率。

二、Q公司概况

Q公司创立于1990年，注册资本为7.8亿元人民币，是中国男装开创性品牌，于2004年上市，为深圳中小板上市的服装企业。一直以来，该公司的服装都深受消费者青睐，并在市场上占有领先地位，是多明星代言的开拓者与引领者，也是被很多明星演绎的中国男装。2019年实现营业收入36.23亿元，同比增长4%，净利润3.5亿元，同比增长0.2%。

三、Q公司营运能力分析

营运能力是指企业的经营运行能力，也就是企业运用各项资产赚取利润的能力，对企业的营运能力进行分析可以衡量企业资产管理的效率。公司的营运能力可以通过资产的周转率来进行衡量，然而并不是所有的资产周转速度都越快越好，资产的最佳周转率要结合企业所在行业及企业自身的特点综合进行分析。本文主要从应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率三个指标来分析Q公司的营运能力。

（一）应收账款周转率

应收账款率亦为应收账款周转次数，用来表示每一元应收账款投资支持的销售收入。如上表1所示，Q公司的应收账款周转次数从2015年的9.09次逐年升高到2017年的13.57次，又急剧下降到2019年的8.84次，结合企业年报可以发现，企业的应收账款由2015年的2.6亿元逐年上升到2019年的4.12亿元，但是营业收入的增长速度要滞后于应收账款的增长速度，因此，在2018年和2019年的应收账款周转率出现回落，反映了应收账款回收期的增加，进而反映应收账款质量的下降。此外，通过与同行业的海澜之家相比较，海澜之家的应收账款周转次数在2015年-2019年分别为29.11次、27.46次、29.75次、30.24次和30.54次，其周转次数稳步上升，由此可以看出Q公司的应收账款周转次数要远远低于海澜之家的应收账款周转次数，说明Q公司的应收账款管理水平将较差，进而会影响Q公司的资金周转情况，从而影响企业的营运能力。

（二）存货周转率

存货周转率亦为存货周转次数，是销售收入与存货的比值，表明每一元存货支持的销售收入，但是存货量并不是越少越好，如果存货过多会造成存货的积压，从而浪费资金，存货过少则不能满足流转需要，因此，在特定的生产经营条件下存货要有一个合适的水平。由上表1所示，Q公司的存货周转率2015年至2019年分别为2.24次、1.72次、2.11次、2.01次、1.95次，可见，存货周转次数整体呈现下降的趋势，对应的存货周转天数从2015年的162.95天下降到2019年的187.18天。Q公司属于纺织服装行业，作为生产和销售服装的公司，其产品属于季节性商品，服装通常一年周转4次较好，能保证每一季都有新的服装上市，来满足消费者对于潮流的需求，但是Q公司的存货周转天数在半年左右，说明其存货周转天数过长，会出现较多积压的服装，等到第二年销售的时候，由于款式、流行色等原因会导致服装的贬值从而给公司带来损失，此外，与同行业的其他公司比较，Q公司的存货周转次数也偏低，不利于市场占有率的提升和公司的长远发展。

（三）总资产周转率

总资产周转率是销售收入与总资产的比值，表明每一元总资产支持的销售收入。由上表1可知，Q公司2015年-2019年的总资产周转次数分别为0.41次、0.37次、0.39次、0.38次和0.38次，整体来看近五年的总资产周转率呈现下降的趋势。此外与Q公司以往的总资产周转率相比，之前最快的是2011年的1.04，最慢的是2014年的0.35，2019年的总资产周转率为0.38，与2011年的最快总资产周转率相比下降地非常明显，其中的原因之一是随着企业发展规模扩张引起的正常变化，由于企业规模迅速扩张，固定资产、无形资产等的快速增加，导致Q企业的资产大幅增长，然而这些非流动资产的收益在短时间内难以实现，导致营业收入不能实现同比例的增长，因此，总资产周转率会有所下降，但是通常情况下，对于服装生产与销售企业来说，其总资产周转率应保持在0.8次左右，而Q公司的总资产周转率均在0.5次以下，因此可以看出Q公司的总资产周转率过低，进而导致公司营运能力的下降。

通过对上面三个指标的分析，可以看出Q企业上市以后，随着企业规模的扩张，近五年Q公司的营运能力有所下降。

四、提升Q公司营运能力的建议

（一）完善信用政策，加快应收账款周转

由前面的分析可以看到应收账款的收回速度较慢，回收效率低，通过查阅Q公司相关资料，可以发现公司现有的信用证政策并不完善，对于赊销对象的标准设置不明确，进而影响了应收账款的回收。因此，Q公司应该完善信用政策，注重应收账款的回收，加快应收账款的周转。首先，应注意应收账款的事前控制。设立专门的信用管理部门，联合财务部门对客户的信用状况进行综合评价，决定是否进行赊销业务，然后根据不同客户的情况确定不同的信用政策。其次，完善应收账款的事中控制。对于签订赊销合同的客户要时刻跟踪调查其信用状况，对财务风险增大的客户及时调整信用政策，降低坏账的概率。第三，重视应收账款事后控制。Q公司应该对应收账款定期進行分析，并及时进行反馈，对于发生逾期的客户采用合适的方法进行催收，以加快应收账款的收回，在企业以后的销售业务中，减少与信用不良公司的合作，以提升应收账款的质量。

（二）多渠道销售，加快存货周转

从Q公司的资产负债表中可以看出存货占总资产的比重有小幅度上涨，而近五年的存货周转率整体来看下降较快，存货周转时间较长，一定程度上影响公司自身的发展，因此Q公司应该拓宽销售渠道，加快存货的周转。首先，Q公司应该及时对存货进行清查核算。公司应该联合财务部门与仓管部门仔细对存货进行核算，保障存货的安全，定時对存货的数量进行清点，对存货的实际库存和账面进行核对，包括对原材料、半成品以及成品一一进行核对，除了正常收发货外，只有经过上级批准的人才能接触存货，其他人都不准接触存货，保证存货的安全。如果发现积压已久的成品衣服出现损坏，应及时进行处理。其次，加强存货的内部控制工作。对存货相关部门展开内部控制审核，不相容职位应当互相分离，对存货的保存进行有效的监督，如果存在舞弊及违规行为，要及时进行惩处，同时要完善财务内部控制制度。第三，拓宽销售渠道，完善线上线下的销售策略。对于服装零售企业来说，线上销售已成为零售的大趋势，因此要更加注重线上销售，用新颖的网页和销售模式吸引客户，可以开发虚拟换装软件，线上就可以实现试衣需求，给客户带来全新的体验。同时要对存货进行分类，对于基础服饰，由于消费人群较多，需求较大，过时的风险较小，应根据以往的销售量来预测需求，决定生产量，尽量降低成本，在保证质量的前提下尽量缩短生产周期。对于潮流服饰，由于流行的时间较短，应该加大服装的宣传，在季中或季末采用适当的促销手段加快销售，避免因过时导致难以销售，积压库存的风险。

（三）加快总资产周转

通过Q企业近五年的资产负债表可以看出，该企业的固定资产、无形资产出现大幅度上升，导致总资产周转率下降，并且近几年品牌的加盟店及直营店数量迅速增加，而且有些加盟店衣服的品质出现了以次充好的现象，因此应该适当控制企业规模，尤其是控制加盟店的数量，以此保证服装的质量，以良好的信誉来满足消费者的需求，进而增加企业的营业收入，加快总资产的周转，同时，公司的规模得以控制后，公司能更好地对其进行管理，提高企业的营运效率。

参考文献：

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[2]宋亦宁.M上市公司盈利能力分析及提升策略研究[D].西安理工大学，2019.

[3]孟英娟.论企业财务报表分析的重要性[J].科技视界，2016（5）：269.

作者简介：

李绪翠，山东女子学院。